緊急停牌！國投瑞銀白銀期貨 LOF（161226）波動(dòng)加劇，高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)需警惕

2026年1月18日，國投瑞銀基金管理有限公司發(fā)布公告，針對(duì)旗下國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）A類份額（交易代碼：161226）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較大的情況，作出停牌安排以警示風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者密切關(guān)注基金份額凈值，理性決策。

公告明確，為切實(shí)保護(hù)投資者利益，該基金A類份額將于2026年1月19日開市起至當(dāng)日10:30實(shí)施停牌，10:30后恢復(fù)正常交易。同時(shí)基金管理人提示，若1月19日復(fù)牌后，該基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格相對(duì)于凈值的溢價(jià)幅度仍未有效回落，將有權(quán)向深圳證券交易所申請(qǐng)盤中臨時(shí)停牌或延長停牌時(shí)間，進(jìn)一步向市場(chǎng)釋放風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，具體安排以屆時(shí)公告為準(zhǔn)。

此次停牌背后，是近期白銀市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)與基金場(chǎng)內(nèi)交易的高溢價(jià)亂象。據(jù)悉，國投瑞銀白銀期貨LOF是國內(nèi)唯一一只主要投資白銀期貨的場(chǎng)內(nèi)公募基金，受近期白銀資產(chǎn)熱度飆升影響，成為資金追捧的焦點(diǎn)。截至1月中旬，滬銀期貨主力合約曾一度大漲8%刷新上市以來新高，倫敦現(xiàn)貨銀價(jià)更是突破90美元/盎司關(guān)口，推動(dòng)該基金場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格持續(xù)走高。

但伴隨熱度而來的是顯著的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。由于基金場(chǎng)外申購存在嚴(yán)格限購，大量資金涌入場(chǎng)內(nèi)推高交易價(jià)格，導(dǎo)致其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與份額凈值嚴(yán)重偏離。數(shù)據(jù)顯示，去年12月該基金溢價(jià)率曾一度接近70%，盡管后續(xù)有所回落，但截至1月上旬仍維持高位，期間基金管理人已連續(xù)多日發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，并通過短期停牌、調(diào)整申購限額等方式為市場(chǎng)降溫。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前白銀市場(chǎng)多空博弈加劇，疊加"擠倉"邏輯與低庫存因素，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)本就較高。而LOF基金的套利機(jī)制存在T+2時(shí)滯，難以快速緩解高溢價(jià)狀態(tài)，投資者盲目追高可能面臨估值回歸與底層資產(chǎn)波動(dòng)的雙重?fù)p失。此次國投瑞銀進(jìn)一步采取停牌措施，既是對(duì)監(jiān)管要求的響應(yīng)，也是對(duì)投資者的必要風(fēng)險(xiǎn)警示。

對(duì)于普通投資者而言，需警惕高溢價(jià)背后的炒作風(fēng)險(xiǎn)，摒棄"無風(fēng)險(xiǎn)套利"幻想，密切關(guān)注基金份額凈值與白銀市場(chǎng)基本面變化，避免盲目跟風(fēng)交易。后續(xù)該基金溢價(jià)幅度是否回落、是否觸發(fā)進(jìn)一步停牌安排，將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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