:滬鋁基本面驅(qū)動(dòng)乏力 15日鋁價(jià)或下跌

長(zhǎng)江鋁價(jià)alu.短評(píng)：美股集體下挫令投機(jī)客轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)，隔夜倫鋁收跌0.2%；滬鋁基本面驅(qū)動(dòng)乏力，社庫(kù)持續(xù)累積、現(xiàn)貨維持貼水，且淡季消費(fèi)施壓，今現(xiàn)鋁或下跌。

【鋁期貨市場(chǎng)】：美股集體下挫令投機(jī)客轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)，隔夜倫鋁震蕩下行，最新收盤(pán)報(bào)價(jià)3190美元/噸，收跌6美元，跌幅0.20%，成交量28552手減少2126手，持倉(cāng)量693310手增加627手。晚間滬鋁沖高受阻轉(zhuǎn)下行，主力月2603合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)24665元/噸，跌80元，跌幅0.32%。

倫敦金屬交易所（LME）1月14日倫鋁最新庫(kù)存量報(bào)492000公噸，較上個(gè)交易日減少2000噸，跌幅0.40%。

長(zhǎng)江鋁業(yè)網(wǎng)訊：1月14日現(xiàn)貨鋁價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)24670元/噸，漲370元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)24690元/噸，漲380元。

宏觀層面，美國(guó) 11 月零售銷售數(shù)據(jù)增長(zhǎng) 0.6%，高于預(yù)期的 0.4%，本應(yīng)提振股市與美元，但在通脹數(shù)據(jù)疲軟下未能逆轉(zhuǎn)避險(xiǎn)情緒。PPI 環(huán)比漲 0.2%符合預(yù)期，同比超預(yù)期，前一日 12 月核心 CPI 弱于預(yù)期。這些因政府停擺延遲發(fā)布的數(shù)據(jù)，凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性：消費(fèi)強(qiáng)勁卻有通脹隱憂。隔夜全球股市低迷，抑制商品市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，加之地緣政治局勢(shì)、格陵蘭島問(wèn)題及鮑威爾主席刑事調(diào)查等多因素疊加，市場(chǎng)資金高位獲利了結(jié)，鋁價(jià)上行承壓。

滬鋁基本面驅(qū)動(dòng)乏力。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能受限，政策設(shè)"天花板"，且鋁供應(yīng)以鋁水為主，交割品鋁錠占比低，整體利好鋁價(jià)。需求端有韌性，中汽協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)陳士華稱，2025 年"兩新"政策加力、新品密集上市，汽車產(chǎn)銷超預(yù)期增長(zhǎng)。同時(shí)，AI 擴(kuò)圍、算力數(shù)據(jù)中心建設(shè)及電網(wǎng)升級(jí)重塑全球金屬需求格局，利好金屬需求前景。但社庫(kù)持續(xù)累積、現(xiàn)貨維持貼水，且淡季消費(fèi)施壓，鋁加工企業(yè)訂單與開(kāi)工率雙降，鋁價(jià)上漲致成本傳導(dǎo)不暢，春節(jié)臨近加工企業(yè)將放假，滬鋁上方仍有壓力。現(xiàn)貨市場(chǎng)，鋁價(jià)沖高使下游無(wú)力追高，盤(pán)中擇機(jī)低采，剛需采購(gòu)量一般。綜合來(lái)看，基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，庫(kù)存攀升與市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒拖累，鋁價(jià)或高位震蕩調(diào)整；中長(zhǎng)期仍看多，需關(guān)注宏觀變化及美聯(lián)儲(chǔ)政策走向和地緣政治的演變。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，今日現(xiàn)貨鋁價(jià)偏弱調(diào)整，參考區(qū)間 24200 - 25100 元/噸。

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