供應(yīng)收緊疊加社庫續(xù)降助力 12日鋅價(jià)或大漲

【摘要】美聯(lián)儲寬松表態(tài)遠(yuǎn)超預(yù)期利好金屬市場，隔夜倫鋅暴漲4%；全球供應(yīng)收緊預(yù)期升溫、滬鋅社庫續(xù)降助鋅價(jià)高位反彈，升水維持，今現(xiàn)鋅或大漲。

【鋅期貨市場】隔夜倫鋅漲幅居前，盤中走勢強(qiáng)勁，開盤報(bào)3087美元/噸，高點(diǎn)報(bào)3219.5美元，低點(diǎn)報(bào)3080美元，尾盤收于3198美元，漲123美元，漲幅4.00%；成交量20131手增加12269手，持倉量220127手減少2058手。晚間滬鋅高開高走，主力2601合約最新收盤價(jià)報(bào)23660元/噸，漲660元，漲幅2.87%。

長江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價(jià)行情預(yù)估：美聯(lián)儲寬松表態(tài)遠(yuǎn)超預(yù)期利好金屬市場，隔夜倫鋅暴漲4%至3198美元/噸，創(chuàng)下2024年10月以來的最高水平。

宏觀層面，周四凌晨三點(diǎn)（北京時(shí)間），美聯(lián)儲年內(nèi)第三次降息如期而至，且政策立場未如部分市場人士擔(dān)憂的那般強(qiáng)硬，美元因此延續(xù)跌勢。周四晚間，美國勞工局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)激增4.4萬人，創(chuàng)四年半最大單周增幅，加劇了經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂，進(jìn)一步施壓美元。此外，美聯(lián)儲宣布將于12日啟動(dòng)約400億美元短期國債購買計(jì)劃以管理市場流動(dòng)性，連同其他操作，預(yù)計(jì)將向金融體系注入約550億美元資金，對美元形成利空。

國內(nèi)方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。同時(shí)，多家國際機(jī)構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，世界銀行、國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行分別上調(diào)0.4、0.2、0.1個(gè)百分點(diǎn)，彰顯中國經(jīng)濟(jì)韌性，提振市場多頭信心，利好金屬價(jià)格。

基本面方面，全球供應(yīng)收緊預(yù)期升溫。國內(nèi)方面，因內(nèi)外比價(jià)走差，中國進(jìn)口鋅精礦虧損擴(kuò)大，鋅礦進(jìn)口量下滑；國內(nèi)煉廠冬季原料儲備啟動(dòng)，更傾向采購國產(chǎn)鋅精礦，但采購競爭加劇，國內(nèi)外加工費(fèi)均明顯下跌，煉廠利潤收縮，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將明顯下降。海外供應(yīng)緊張局面持續(xù)，近期滬倫比值維持低位，國內(nèi)進(jìn)口虧損、出口窗口打開，預(yù)計(jì)未來將轉(zhuǎn)為凈出口，緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力。需求端，下游進(jìn)入消費(fèi)淡季，地產(chǎn)板塊低迷拖累鍍鋅、壓鑄鋅等品類，基建、家電板塊也呈走弱態(tài)勢，不過新能源汽車購置稅政策調(diào)整在即，車市消費(fèi)熱度上升，為鋅消費(fèi)帶來樂觀預(yù)期。下游以剛需交易為主，滬鋅社庫續(xù)降助鋅價(jià)高位反彈，升水維持支撐持貨商挺價(jià)信心。

整體來看，宏觀利好主導(dǎo)價(jià)格走勢，當(dāng)前供需矛盾不突出且供應(yīng)壓力持續(xù)下降，將繼續(xù)支撐鋅價(jià)。今日現(xiàn)鋅或大幅上漲。

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