鋰電池材料賽道有多火？一家成立1年多的公司引來11倍溢價并購

2025年11月27日，上海證券交易所就國晟科技擬以2.41億元收購銅陵市孚悅科技有限公司100%股權事項下發(fā)問詢函，要求公司說明交易定價公允性及是否存在內幕信息泄露等問題。此次收購因標的公司成立不足一年半且估值溢價超10倍引發(fā)市場廣泛關注。 

孚悅科技成立于2024年6月，主營業(yè)務為鋰電池外殼材料。截至2025年8月末，其凈資產為1898.57萬元，而本次交易估值達2.41億元，增值率高達1167%。值得關注的是，國晟科技主營光伏電池業(yè)務，近五年累計虧損6.28億元，此次跨界高溢價并購引發(fā)監(jiān)管對交易合理性及潛在關聯(lián)關系的質疑。 

11月26日，孚悅科技內部人士回應稱，公司轉型鋰電池外殼業(yè)務后發(fā)展迅速，目前已與多氟多等頭部電池廠商建立合作，業(yè)務毛利率可達30%-40%。但其未直接解釋估值與凈資產差異過大的原因。 

市場數(shù)據(jù)顯示，國晟科技股價近12個交易日錄得8次漲停，公告前兩日連續(xù)漲停，引發(fā)內幕交易擔憂。根據(jù)問詢函要求，公司需在5個交易日內就評估參數(shù)、業(yè)績對賭合理性等問題作出說明。本案判決結果可能成為A股高溢價并購監(jiān)管的重要參考。 

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