28日鉛價下跌 按需補庫成交理性

　　今日滬期鉛走勢：今日滬期鉛價上漲，滬鉛主力合約2512開盤報17520元，高點報17540元，低點報17340元，結(jié)算價報17425元，收盤報17355元/噸，下跌160元。今日滬鉛2512主力合約成交量57175手，持倉量77635手減少6760手。

今日ccmn鉛價統(tǒng)計，今日ccmn長江綜合1#鉛價報17230-17330元/噸，均價報17280元/噸，較前一日價格下跌50元；廣東現(xiàn)貨市場1#鉛報17310-17410元/噸，均價17360元，較前一日價格下跌50。今日現(xiàn)貨鉛市場報價17150-17410元/噸之間；對比滬期鉛2511合約貼水280-貼水20，滬期鉛2512合貼水270-貼水10元/噸。
　　ccmn鉛市分析：宏觀面處于"多重因素共振"的觀望格局。?首要焦點集中于即將開幕的美聯(lián)儲議息會議，市場交投情緒趨于謹(jǐn)慎，資金傾向于離場觀望。本交易日全球市場受中美貿(mào)易進展及美聯(lián)儲政策預(yù)期主導(dǎo)，美元走弱、美股創(chuàng)新高、基本金屬分化。今日長江現(xiàn)貨市場鉛價窄幅震蕩下跌。

供需端總結(jié)
原生鉛冶煉廠開工率提升但礦端加工費倒掛，再生鉛則因廢電瓶回收體系紊亂深陷"原料荒"，社會庫存低位與區(qū)域錯配問題加劇供應(yīng)焦慮。需求端呈現(xiàn)"配套需求穩(wěn)、替換市場冷"的冰火格局，雖然電動自行車"新國標(biāo)"換車潮帶來邊際支撐，但儲能電池技術(shù)迭代緩慢及出口受阻導(dǎo)致主力需求疲軟。下游企業(yè)在高鉛價面前采購策略極度理性，"按需補庫、拒絕囤貨"成為普遍心態(tài)，市場整體呈現(xiàn)"強成本、弱現(xiàn)實"的拉鋸態(tài)勢。

現(xiàn)貨交投現(xiàn)狀：現(xiàn)貨市場交投氣氛整體偏淡。持貨商報價相對堅挺，意圖維持貼水穩(wěn)定，但下游買方對當(dāng)前價格的接受度普遍不高，采買行為謹(jǐn)慎，市場整體成交活躍度一般，呈現(xiàn)供需雙方的博弈狀態(tài)。

走勢預(yù)測：弱勢震蕩為主?
短期多空因素交織下，預(yù)計午后國內(nèi)鉛價將主要呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，預(yù)計鉛價延續(xù)弱勢回調(diào)，滬鉛主力關(guān)注17600元/噸壓力位。若現(xiàn)貨跟漲乏力、成交未能有效放量，價格上行空間將受限，下方支撐參考17300元/噸。
本觀點僅供參考，不做操盤指引（金屬網(wǎng)）

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