募資額暴增 711%！2025 年 A 股定增迎爆發(fā)，AI 與高端制造成主力

截至 9 月 24 日，2025 年 A 股定增市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，年內(nèi)已有 115 家上市公司完成定增項目（按定增股份上市日統(tǒng)計），募資總額高達 9595 億元，較 2024 年同期的 1183 億元激增 711%，創(chuàng)下近年來同期新高，業(yè)內(nèi)直呼 "定增大年名副其實"。?

定增項目結(jié)構(gòu)的顯著升級成為市場核心變化之一，高端制造、AI 等新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)項目占比大幅提升。9 月 9 日光迅科技披露的 35 億元定增預(yù)案頗具代表性，募資重點投向算力中心光連接產(chǎn)品生產(chǎn)及高速光互聯(lián)技術(shù)研發(fā)，直接對接 AI 算力爆發(fā)帶來的 800G 及以上光模塊需求。軟通動力則擬通過 33.78 億元定增布局 AIPC 智能制造基地與懷來智算中心，打造 3316.15P 算力能力，深化 AI 硬件布局。此外，宏和科技近 10 億元定增聚焦 AI 服務(wù)器用高性能玻纖紗研發(fā)，成為高端制造領(lǐng)域的典型案例。?

市場參與熱情的升溫離不開定增項目賺錢效應(yīng)的釋放。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)多數(shù)定增項目實現(xiàn)浮盈，部分標的收益顯著。例如長亮科技 2024 年 7 月完成的定增項目，截至 2025 年 2 月參與機構(gòu)浮盈近 200%；拓爾思去年 8 月定增在 AI 熱潮推動下浮盈達 137%，即便是 2025 年新增項目，綠的諧波憑借人形機器人概念已實現(xiàn) 80% 浮盈。財通基金指出，經(jīng)歷 2023 年的調(diào)整后，2025 年定增市場已進入收益率可觀階段，吸引公募、保險等機構(gòu)加速入場。?

持續(xù)向好的政策環(huán)境為定增市場注入強勁動力。監(jiān)管層通過優(yōu)化審核流程、完善定價機制等舉措，降低企業(yè)融資成本，推動優(yōu)質(zhì)項目資本化。政策紅利下，不僅科技企業(yè)積極通過定增擴產(chǎn)升級，傳統(tǒng)行業(yè)也加速轉(zhuǎn)型。如東山精密 14.04 億元定增聚焦電子電路高端產(chǎn)能擴張，服務(wù)新能源汽車與消費電子頭部客戶；晨豐科技 4.3 億元定增則助力企業(yè)向新興領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。值得注意的是，實際控制人參與認購成為新風向，光迅科技、梅安森等公司實控人直接出手，既穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)，也向市場傳遞發(fā)展信心。?

業(yè)內(nèi)分析認為，隨著政策持續(xù)發(fā)力與新興產(chǎn)業(yè)需求增長，定增市場的 "量質(zhì)齊升" 態(tài)勢有望延續(xù)。后續(xù)需關(guān)注科技賽道產(chǎn)能釋放節(jié)奏及市場情緒變化，把握結(jié)構(gòu)性機會。

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