出口禁令終結(jié)，鈷價(jià)為何不跌反升？

金屬網(wǎng)，2025年9月23日長(zhǎng)江綜合，1#鈷報(bào)價(jià)區(qū)間：275000-296000元/噸，均價(jià)285500元/噸，較上一交易日漲5,000元/噸。

2025年9月21日，剛果（金）戰(zhàn)略礦產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管控制局宣布，自10月15日起結(jié)束持續(xù)7個(gè)月的鈷出口禁令，并于次日實(shí)施出口配額制度。根據(jù)新政，2025年剩余時(shí)間內(nèi)允許出口逾1.8萬(wàn)噸鈷，2026年和2027年每年最高出口量限定為9.66萬(wàn)噸，配額分配將基于企業(yè)歷史出口比例。這一政策調(diào)整標(biāo)志著全球最大鈷生產(chǎn)國(guó)正式告別"一刀切"禁令，轉(zhuǎn)向精細(xì)化管控，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)鈷市供需緊平衡格局難以逆轉(zhuǎn)，價(jià)格中樞或進(jìn)一步上移。 

供給端：剛果（金）控量與印尼增量博弈 
剛果（金）作為全球鈷資源核心供應(yīng)國(guó)，2024年鈷產(chǎn)量占全球75.86%，其政策變動(dòng)直接主導(dǎo)市場(chǎng)走向。此次配額制度將2025年出口總量壓縮至2024年產(chǎn)量的6.24%，疊加該國(guó)銅鈷礦品位下降，實(shí)際有效供應(yīng)缺口或超市場(chǎng)預(yù)期。

需求端：新能源與消費(fèi)電子雙輪驅(qū)動(dòng) 
新能源汽車與消費(fèi)電子領(lǐng)域構(gòu)成鈷需求的核心支撐。2025年全球三元?jiǎng)恿﹄姵匮b機(jī)量預(yù)計(jì)達(dá)257GWh，同比增長(zhǎng)9%，單車鈷用量雖因高鎳化趨勢(shì)下降，但總量仍剛性增長(zhǎng)。消費(fèi)電子領(lǐng)域，5G手機(jī)與AI終端滲透率提升帶動(dòng)鈷酸鋰需求反彈，2025年第三季度中國(guó)四氧化三鈷開工率提升。

政策影響：配額調(diào)控與地緣博弈交織 
剛果（金）政府明確保留配額季度調(diào)整權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)供需失衡時(shí)，配額可每季度修訂。該政策實(shí)質(zhì)上構(gòu)建了"基準(zhǔn)配額+戰(zhàn)略儲(chǔ)備"的雙層管控體系，10%的戰(zhàn)略配額將優(yōu)先用于本土深加工項(xiàng)目，推動(dòng)鈷濕法冶煉向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，歐盟擬于2026年對(duì)電池鈷含量設(shè)定最低回收比例，倒逼產(chǎn)業(yè)鏈上游提升資源自給率。

當(dāng)前鈷市已進(jìn)入政策敏感期與價(jià)格博弈期，剛果（金）配額細(xì)則落地、印尼項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度及新能源汽車銷量數(shù)據(jù)將成為短期價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵變量。

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