1日銅價(jià)續(xù)跌 剛需交易主導(dǎo)下整體成交有限

8月1日銅期貨市場動(dòng)態(tài)：今日滬期銅早盤保持偏弱運(yùn)行姿態(tài)，午后沖高回落后橫盤震蕩；主力月2509合約開盤價(jià)報(bào)78180元/噸，盤中最高78800元/噸，最低77960元/噸，昨結(jié)78440元/噸，今日收盤價(jià)報(bào)78400元/噸，跌40元，跌幅0.05%。滬銅主力2509合約全天成交量80943手減少28068手，持倉量167666手減少8527手。亞盤時(shí)段，倫銅震蕩上行，北京時(shí)間15：02最新報(bào)價(jià)9640美元/噸，漲33美元/噸，漲幅0.34%。

長江銅業(yè)網(wǎng)銅價(jià)格統(tǒng)計(jì)：今日國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格續(xù)跌，長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)78460元/噸，跌220元，升水260-升水300，漲20元；長江綜合1#銅價(jià)報(bào)78325元/噸，跌230元，升水90-升水200，漲10元；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)78150元/噸，跌250元，貼水130-升水70，跌10元；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)78370元/噸，跌210元，升水150-升水230，漲30元。

長江銅市分析：宏觀面，中國下半年政策基調(diào)明確"落實(shí)存量政策"優(yōu)先于"出臺增量政策"。政治局會議強(qiáng)調(diào)"宏觀政策要持續(xù)發(fā)力"并要求"保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性"，明確將存量政策加速落地作為主旋律，重點(diǎn)推進(jìn)政府債券發(fā)行使用、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用及地方融資平臺出清。增量政策雖非主攻方向，但"提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)""培育服務(wù)消費(fèi)新增長點(diǎn)"等儲備政策仍具托底效應(yīng)，為金屬市場注入一定信心，限制銅價(jià)跌幅。當(dāng)前市場持續(xù)消化8月1日生效的美國銅進(jìn)口關(guān)稅影響，供應(yīng)端呈現(xiàn)矛盾：世界最大銅生產(chǎn)國智利6月產(chǎn)量同比下降6%，但需求端中國7月制造業(yè)活動(dòng)延續(xù)萎縮態(tài)勢，出口訂單連續(xù)第四個(gè)月下滑，市場對消費(fèi)復(fù)蘇保持謹(jǐn)慎。今日國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交氛圍平淡，低價(jià)刺激部分下游逢低采購，局部貨源緊缺推動(dòng)升水上漲，但訂單復(fù)蘇緩慢制約補(bǔ)庫規(guī)模，剛需交易主導(dǎo)下整體成交有限。綜合來看，近期宏觀因子偏弱運(yùn)行，美聯(lián)儲降息預(yù)期受壓制、國內(nèi)政策基調(diào)穩(wěn)健、特朗普未追加精銅關(guān)稅等因素共同作用，疊加美元指數(shù)回升與美銅價(jià)格回落，盡管對LME和滬銅帶動(dòng)效應(yīng)有限，但三地庫存持續(xù)累庫顯示基本面支撐不足，短期銅價(jià)仍以偏弱震蕩為主，需關(guān)注后續(xù)政策或供需變動(dòng)帶來的變量。

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