不銹鋼期現(xiàn)震蕩交織，供需博弈主導(dǎo)行情

本周不銹鋼市場(chǎng)走勢(shì)跌宕起伏，期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，價(jià)格跟隨期貨波動(dòng)，商家出貨情況有所分化，下游采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，整體需求釋放依舊有限。一、宏觀及消息面刺激，不銹鋼期盤(pán)偏強(qiáng)震蕩周初宏觀向好情緒極大提振了市場(chǎng)情緒，鎳不銹鋼期貨價(jià)格應(yīng)聲上漲，部分下游企業(yè)逢低補(bǔ)貨，成交有所放量，但整體仍以剛需采購(gòu)為主。但隨后隨著價(jià)格走高，下游恐高情緒漸濃，采購(gòu)積極性下降，上漲動(dòng)力逐漸減弱。周尾，隨著反內(nèi)卷情緒以及限制過(guò)度抬價(jià)等政策導(dǎo)向?qū)е聝r(jià)格小幅回調(diào)，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，成交轉(zhuǎn)冷。商家反饋，目前市場(chǎng)訂單量不足，客戶(hù)采購(gòu)謹(jǐn)慎，多按需下單，不敢大量囤貨。二、剛需消化較緩慢，社會(huì)庫(kù)存小幅去庫(kù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年7月31日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存1111189噸，周環(huán)比減0.66%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量627071噸，周環(huán)比增0.26%。 熱軋不銹鋼庫(kù)存總量484118噸，周環(huán)比減1.83%。本期全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存呈三連降，去庫(kù)速度較上期略有放緩，以200系、400系資源消化為主。宏觀消息刺激未帶動(dòng)需求有明顯提振，終端多維持按需拿貨，且?guī)齑娑鄶?shù)從鋼廠前置庫(kù)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中，剛需消化較為緩慢。庫(kù)存去化主要得益于部分鋼廠減產(chǎn)以及市場(chǎng)到貨節(jié)奏放緩，但考慮到當(dāng)前需求疲軟，若后續(xù)產(chǎn)量恢復(fù)，庫(kù)存壓力仍可能再度增加。三、產(chǎn)量供應(yīng)壓力仍存，需求平淡待改善據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年7月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預(yù)估產(chǎn)量323.02萬(wàn)噸，月環(huán)比減少6.14萬(wàn)噸，減幅1.87%，同比減少2.36%，其中：200系95.6萬(wàn)噸，300系170.82萬(wàn)噸，400系56.6萬(wàn)噸。8月排產(chǎn)330.41萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.29%，同比減少1.64%，其中：200系96.2萬(wàn)噸，300系175.98萬(wàn)噸，400系58.23萬(wàn)噸。7月部分鋼廠減產(chǎn)計(jì)劃逐步落地，但目前下游需求端整體無(wú)明顯起色。不銹鋼雖行情有所好轉(zhuǎn)，但目前行業(yè)仍處消費(fèi)淡季，整體需求釋放有限。國(guó)內(nèi)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存去化，但主要是由于市場(chǎng)到貨放緩以及鋼廠盤(pán)價(jià)上調(diào)帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅上探，刺激了部分前期觀望訂單采購(gòu)，并非需求實(shí)質(zhì)性大幅改善。從終端行業(yè)來(lái)看，多數(shù)行業(yè)受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，對(duì)不銹鋼采購(gòu)也較為謹(jǐn)慎。雖供應(yīng)端收縮對(duì)價(jià)格有一定支撐，但鋼廠減產(chǎn)執(zhí)行持續(xù)性不強(qiáng)，供應(yīng)整體壓力仍存?？偨Y(jié)：宏觀層面，政策落地效果及后續(xù)政策導(dǎo)向?qū)⒊掷m(xù)影響市場(chǎng)情緒，基本面方面，供應(yīng)端減產(chǎn)持續(xù)情況至關(guān)重要。預(yù)計(jì)短期不銹鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行。

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