25日鉛價(jià)小漲 下游普遍按需補(bǔ)庫

　　今日滬期鉛走勢：今日滬期鉛價(jià)小漲，滬鉛主力合約2509開盤報(bào)16890元，高點(diǎn)報(bào)16975元，低點(diǎn)報(bào)16850元，結(jié)算價(jià)報(bào)16910元，收盤報(bào)16955元/噸，上漲65元。今日滬鉛2509主力合約成交量46763手，持倉量73327手增加3335手。
今日ccmn鉛價(jià)統(tǒng)計(jì)，今日ccmn長江綜合1#鉛價(jià)報(bào)16750-16850元/噸，均價(jià)報(bào)16800元/噸，較前一日價(jià)格上漲10元；廣東現(xiàn)貨市場1#鉛報(bào)16700-16800元/噸，均價(jià)16750元，較前一日價(jià)格上漲25。今日現(xiàn)貨鉛市場報(bào)價(jià)16650-16850元/噸之間；對(duì)比滬期鉛2507合約貼水235-貼水35元/噸，滬期鉛2509合貼水265-貼水65元/噸。
　　ccmn鉛市分析：宏觀面，7月尾聲，全球金屬市場籠罩在多重不確定性中，美國8月1日關(guān)稅大限逼近、美聯(lián)儲(chǔ)7月29-30日議息會(huì)議在即，疊加7月制造業(yè)PMI初值僅49.5（遠(yuǎn)低預(yù)期）、新訂單收縮，需求端疲軟態(tài)勢凸顯。外盤金屬普遍陷入弱勢震蕩，宏觀情緒與貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)壓制有色金屬板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好。國內(nèi)市場方面，前期利好情緒逐步消化，資金面減倉離場跡象顯現(xiàn)，短期走勢更添變數(shù)，本交易日鉛價(jià)窄幅震蕩。
供應(yīng)端，原生鉛國內(nèi)生產(chǎn)穩(wěn)定，進(jìn)口鉛精礦到港量增但加工費(fèi)低位，冶煉廠開工率降低，供應(yīng)增量有限；再生鉛受夏季高溫致廢電瓶回收效率下降、環(huán)保檢查趨嚴(yán)影響，小型廠減產(chǎn)停產(chǎn)，產(chǎn)能釋放受阻。綜合看，供應(yīng)端增長受限，成本支撐較強(qiáng)。
需求端??：鉛酸蓄電池需求分化，電動(dòng)自行車新國標(biāo)替換需求釋放完畢，訂單停滯；汽車啟動(dòng)電池小幅改善但支撐不足；儲(chǔ)能領(lǐng)域受鋰電池?cái)D壓，鉛酸電池滲透率提升緩慢。下游普遍按需補(bǔ)庫，采購意愿低迷，壓制鉛價(jià)上行空間。
短期價(jià)格走勢預(yù)測：宏觀不確定性、底部支撐與需求疲軟交織，鉛價(jià)預(yù)計(jì)維持區(qū)間窄幅震蕩。（關(guān)注區(qū)間16900-16950元/噸波動(dòng)情況）。
         本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤指引（金屬網(wǎng)）

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