多晶硅期貨周漲6.59%！工信部重拳治理低價競爭，能否破解產(chǎn)能過剩困局？

2025年7月4日，國內(nèi)多晶硅市場呈現(xiàn)"期現(xiàn)分化"特征。長江綜合多晶硅現(xiàn)貨均價維持31250元/噸，與上一交易日持平；但期貨市場情緒高漲，主力2508合約盤中一度漲逾2%，觸及5月23日以來高位，最終收漲0.68%，周線累計漲幅達6.59%。這一波上漲直接受益于工信部召開的光伏行業(yè)專題會議，會議明確提出將"綜合治理低價無序競爭"，推動產(chǎn)業(yè)鏈價格回歸理性。

價格異動核心驅(qū)動因素

1. 政策端：工信部定調(diào)行業(yè)整頓，市場預(yù)期顯著改善

治理低價競爭成焦點：會議直指光伏行業(yè)"內(nèi)卷式"降價問題，提出將建立產(chǎn)能預(yù)警機制、規(guī)范招標秩序、強化技術(shù)標準認證。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年1-6月多晶硅致密料均價同比下跌38%，部分企業(yè)現(xiàn)金成本已逼近28000元/噸，行業(yè)虧損面超60%。

龍頭企業(yè)響應(yīng)政策：通威股份宣布暫停部分非核心產(chǎn)能擴產(chǎn)計劃，隆基綠能則表態(tài)將"優(yōu)先保障訂單質(zhì)量而非單純追求市占率"，政策與企業(yè)的聯(lián)動強化市場信心。

2. 期貨市場：情緒修復(fù)主導(dǎo)反彈，但現(xiàn)貨跟漲乏力

資金博弈政策預(yù)期：7月4日多晶硅期貨持倉量增加12%，凈多單占比提升至45%，顯示資金押注政策落地后供需格局改善。

現(xiàn)貨基本面仍偏弱：據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，6月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量達18.2萬噸，環(huán)比增加5%，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)仍高達21天；下游硅片企業(yè)開工率僅維持55%，需求端未現(xiàn)實質(zhì)性回暖。

3. 供需矛盾：產(chǎn)能過剩壓制價格上限

供給端持續(xù)擴張：2025年全球多晶硅產(chǎn)能預(yù)計達320萬噸，中國占比87%，其中新疆協(xié)鑫、東方希望等新增產(chǎn)能釋放，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能利用率下滑至72%。

需求端增長放緩：全球光伏新增裝機量預(yù)計2025年達380GW，同比增速從2024年的45%降至22%，需求增速難以匹配供給擴張。

未來走勢關(guān)鍵變量

1. 政策落地效果

產(chǎn)能出清節(jié)奏：若工信部嚴格執(zhí)行產(chǎn)能置換政策，預(yù)計2025年四季度將有15-20萬噸低效產(chǎn)能退出，推動行業(yè)產(chǎn)能利用率回升至80%以上。

技術(shù)標準升級：會議提出將提高N型硅料純度標準（從6N提升至7N），利好通威股份、大全能源等頭部企業(yè)，其高純度硅料市占率有望從45%提至60%。

2. 下游需求復(fù)蘇信號

海外市場拉動：歐洲光伏組件庫存去化至合理水平，德國、西班牙等國Q3項目啟動或帶動多晶硅需求增長8%-10%。

國內(nèi)分布式光伏突破：國家能源局推動"千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動"，預(yù)計2025年分布式光伏新增裝機達80GW，對多晶硅需求形成邊際支撐。

3. 技術(shù)迭代與成本博弈

顆粒硅滲透率提升：協(xié)鑫科技顆粒硅成本已降至30000元/噸以下，較棒狀硅低15%，若其徐州基地擴產(chǎn)順利，或進一步擠壓傳統(tǒng)產(chǎn)能生存空間。

CCZ技術(shù)商業(yè)化：隆基綠能宣布其連續(xù)直拉單晶技術(shù)（CCZ）中試線投產(chǎn)，硅片轉(zhuǎn)換效率提升0.3%，可能倒逼多晶硅企業(yè)通過技術(shù)升級對沖降價壓力。

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