華菱鋼鐵：2025年電磁材料公司將進一步推動產(chǎn)能釋放

　　近日，華菱鋼鐵在投資者關(guān)系活動記錄中表示，2025年一季度受利潤同比提升和所得稅匯算清繳影響，公司所得稅費用同比有所增加。公司下屬各鋼廠均為高新技術(shù)企業(yè)，享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率。其他收益主要是先進制造業(yè)企業(yè)可享受的增值稅進項稅加計抵扣金額，其金額與當月取得可抵扣的增值稅進項稅稅票金額以及稅務(wù)機關(guān)認可相關(guān)，加之該政策自2023 年四季度開始執(zhí)行，2023年部分增值稅加計抵減額計入了2024年上半年，導(dǎo)致今年一季度增值稅加計抵減額同比減少。預(yù)計未來所得稅費用和增值稅加計抵減金額將處于正常水平區(qū)間。

　　目前鋼鐵行業(yè)供需矛盾仍然突出，下游需求分化明顯，造船、新能源汽車、壓力容器、風(fēng)電等下游行業(yè)需求仍保持較好水平，工程機械、家電行業(yè)逐步進入排產(chǎn)旺季，需求較去年四季度環(huán)比改善，房地產(chǎn)、門業(yè)、基建需求仍然偏弱。

　　硅鋼一期一步無取向硅鋼20萬噸已于2024年達產(chǎn)并實現(xiàn)滿產(chǎn)，主要供應(yīng)工業(yè)電機和家電電機。今年一季度，無取向硅鋼成品通過新能源汽車頭部企業(yè)認證，實現(xiàn)了批量供貨，助力電磁材料公司生產(chǎn)經(jīng)營同比向好。2025年，電磁材料公司將進一步推動產(chǎn)能釋放，4月初，10 萬噸取向硅鋼剛剛投產(chǎn)，進入調(diào)試和試生產(chǎn)階段，并推進產(chǎn)品認證工作；2025年8月，第二個20萬噸無取向硅鋼將投產(chǎn)，到2025 年末電磁材料公司將形成 40 萬噸無取向硅鋼和 10 萬噸取向硅鋼的生產(chǎn)能力。預(yù)計今年電磁材料公司整體經(jīng)營有望好于去年。

　　今年年初，安賽樂米塔爾集團執(zhí)行董事長拉克什米·米塔爾到訪 VAMA 時表示，安賽樂米塔爾將繼續(xù)加大資源投入，深化與中方股東的合作，積極推動高端鋼種的推廣轉(zhuǎn)化和三期項目建設(shè)，助力VAMA邁向更高水平發(fā)展。未來，安賽樂米塔爾將向VAMA轉(zhuǎn)讓24 個先進鋼種，其中包括備受矚目的 Ductibor1500 和Fortiform系列。后續(xù)汽車板三期的具體實施方案尚待進一步討論和確認。

　　公司長期堅持低庫存運營策略，根據(jù)生產(chǎn)需要采購原料，其中鐵礦石庫存周期 22-25 天，焦煤庫存周期10-15 天。公司長協(xié)煤比例50%-60%，長協(xié)煤采用“4+4+2”定價機制，即四家鋼廠、四家煤炭企業(yè)，以及中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會和中國煤炭工業(yè)協(xié)會，按季度協(xié)商確定。

　　公司堅持綠色可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，下屬各基地預(yù)計今年年中完成超低排放改造，力爭今年底努力實現(xiàn)環(huán)境績效創(chuàng)A。近幾年公司的資本性開支主要圍繞品種結(jié)構(gòu)升級、數(shù)智化轉(zhuǎn)型、超低排放等領(lǐng)域展開，2025 年預(yù)計新開工項目 54.67 億元。2024 年度，公司每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.00 元（含稅），現(xiàn)金分紅比例為 2024 年度公司歸母凈利潤的34%，較上年提高 2.7 個百分點。目前，公司已公告擬實施的股份回購金額和2024 年度現(xiàn)金分紅金額的合計比例達到公司2024 年度歸母凈利潤的44%-54%。2026 年以后，隨著超低排放改造完成，公司在環(huán)保領(lǐng)域的資本性開支預(yù)計將有所下降，分紅比例有望進一步提升。但公司堅持“四化”轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向不會動搖，仍將在設(shè)備改造升級和高端品種研發(fā)上持續(xù)投入，以適應(yīng)下游需求升級的方向，保持細分市場競爭優(yōu)勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。