供需矛盾不大,預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)價(jià)震蕩運(yùn)行

成都鋼鐵網(wǎng)資訊2月16日消息：

　　春節(jié)之后，鋼材價(jià)格出現(xiàn)震蕩走弱的態(tài)勢(shì)。截止2月14日，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格較節(jié)前下跌1.8%。期貨價(jià)格跌幅更大一些，螺紋鋼2505合約自高點(diǎn)3398元/噸，最低跌至3247元/噸，跌幅4.44%。

　　市場(chǎng)交易的主線或是弱需求，首先是對(duì)鋼材出口的擔(dān)憂，其次是內(nèi)需也出現(xiàn)偏弱跡象。鋼材出口擔(dān)憂主要體現(xiàn)在美國(guó)、印度對(duì)中國(guó)鋼材加征關(guān)稅。2月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)出口到美國(guó)的鋼材89.2萬噸，僅占我國(guó)鋼材出口總量的0.8%。因此，關(guān)稅政策對(duì)鋼材需求直接影響較小，但間接出口影響較大。間接鋼材出口主要是通過汽車、家電、造船、機(jī)械等機(jī)電產(chǎn)品間接出口的鋼材。據(jù)測(cè)算，2024年我國(guó)間接出口鋼材數(shù)量超過1.7億噸。美國(guó)是我國(guó)外貿(mào)出口主要目的地之一，2024年出口額占到外貿(mào)出口將近15%，加征關(guān)稅將削弱我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而影響到鋼材間接出口。

　　除關(guān)稅擾動(dòng)之外，國(guó)內(nèi)鋼材需求釋放也偏慢。截止2月14日，全國(guó)工地開復(fù)工率為23.5%，農(nóng)歷同比下降16%；資金到位率35%，農(nóng)歷同比減少6.6%。其中，房建項(xiàng)目開復(fù)工率為21%，農(nóng)歷同比減少%；非房建項(xiàng)目開復(fù)工率為24.2%，農(nóng)歷同比減少17%。據(jù)調(diào)研，2月份建筑企業(yè)計(jì)劃鋼材采購(gòu)量458萬噸（去年575萬噸），同比下降20.35%。進(jìn)入2月份，春節(jié)后市場(chǎng)陸續(xù)復(fù)工，需求會(huì)逐漸恢復(fù)。但由于有近10天甚至更長(zhǎng)的停工時(shí)間，預(yù)計(jì)2月份整體的需求量增幅有限，同比降幅明顯。

　　經(jīng)過連續(xù)3年虧損，目前鋼廠產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力及經(jīng)營(yíng)策略均出現(xiàn)明顯變化，已不在簡(jiǎn)單追求市場(chǎng)份額，更多以銷定產(chǎn)，產(chǎn)量跟隨需求變化較為及時(shí)。具體體現(xiàn)在鋼材需求偏弱的同時(shí)，產(chǎn)量同樣偏低，整體鋼材庫存壓力并不大。截止2月14日，當(dāng)前五大品種鋼材庫存為1822.5萬噸，較去年節(jié)后同期下降610萬噸，庫存水平依然較低。庫銷比2.75較去年3.06，也明顯偏低。因此，即便市場(chǎng)交易弱需求，鋼材價(jià)格也難以出現(xiàn)明顯下跌，下方空間較為有限。

　　我們從歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，期貨價(jià)格在電弧爐谷電和平電之間波動(dòng)。這個(gè)也很好理解，電弧爐是非常重要的邊際變量，跌破谷電成本就意味著要大幅減產(chǎn)，漲破平電利潤(rùn)就意味著產(chǎn)量快速回升。電弧爐就像一個(gè)平衡器，調(diào)解供應(yīng)，匹配需求。截止2月14日，華東電弧爐螺紋鋼谷電成本3250元/噸，平電成本3400元/噸。所以，螺紋鋼2505合約波動(dòng)區(qū)間就是3250-3400元/噸。截止2月14日收盤，螺紋2505合約價(jià)格最低已經(jīng)跌破3250元/噸，由此推斷，鋼材價(jià)格進(jìn)一步下跌的空間已經(jīng)較為有限。目前鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)上有需求壓制，下游底部支撐的狀態(tài)，鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。