225年春節(jié)期間國內(nèi)三元正極材料利潤收窄

市場(chǎng)現(xiàn)狀：2025年春節(jié)前夕，三元正極市場(chǎng)陷入“低成交、高成本”的僵局。一方面，因印尼鎳礦配額政策不確定性，中間品（MHP）折扣系數(shù)維持較高水平，鎳鹽成本上升。而鋰鹽上游原材料供應(yīng)穩(wěn)定，整體鋰鹽價(jià)格并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但綜合看三元正極材料生產(chǎn)成本倒掛嚴(yán)重；另一方面，下游電池廠因庫存積壓和訂單疲軟，采購意愿低迷。外采原料生產(chǎn)的企業(yè)單噸虧損較為嚴(yán)重，為此三元正極市企業(yè)也多以布局中高鎳為主，以規(guī)避低端型號(hào)的價(jià)格戰(zhàn)。宏觀方面：春節(jié)期間美國對(duì)中國、加拿大、墨西哥預(yù)加征關(guān)稅事宜對(duì)期現(xiàn)市場(chǎng)情緒及未來預(yù)期影響較大。年前對(duì)25年三元海外增量存在預(yù)期，節(jié)后普遍對(duì)歐美25年新能源汽車發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂，下調(diào)25年海外新能源汽車產(chǎn)銷量預(yù)期。企業(yè)觀點(diǎn)：成本方面，原料硫酸鎳成本抬升價(jià)格有所上漲，硫酸鈷減產(chǎn)修復(fù)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，鋰鹽短期價(jià)格窄幅區(qū)間運(yùn)行，整體中高鎳三元正極材料成本會(huì)有小幅上漲。從市場(chǎng)供需來看，2024年四季度大多數(shù)廠家均做了成品及庫存消化處理，1-2月三元正極材料需求同比雖有小幅提升，但在大環(huán)境未明顯改善的情況下，材料廠家仍以控制庫存為當(dāng)前策略，按需采購和生產(chǎn)。后市預(yù)測(cè)：節(jié)后的需求主要是季節(jié)性減弱，但成本抬升導(dǎo)致企業(yè)虧損擴(kuò)大，在成品低庫存情況下，當(dāng)前三元正極仍存在價(jià)格支撐。多數(shù)原料長協(xié)企業(yè)暫停外采零單，部分企業(yè)減少M(fèi)HP采購，小量補(bǔ)充硫酸鎳，同時(shí)三元正極對(duì)電池廠報(bào)價(jià)小幅上移，預(yù)計(jì)2月份整體三元正極價(jià)格會(huì)偏強(qiáng)震蕩。

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