在2025年1月20日，美國總統(tǒng)特朗普在其就職典禮上并未立即實施針對相關國家的關稅，而是轉(zhuǎn)向了一種更為協(xié)商的策略。他指示政府評估全球不公平貿(mào)易行為，并調(diào)查中國是否遵守了之前簽署的貿(mào)易協(xié)議。此舉暗示未來數(shù)周或數(shù)月內(nèi)可能仍會有關稅措施出臺，但暫時緩解了企業(yè)對即時關稅的擔憂。此外，特朗普還命令內(nèi)閣審查《美國-墨西哥-加拿大協(xié)定》（USMCA）對美國工人和企業(yè)的效應，并研究建立一個外部收入服務機構(gòu)來征收關稅的可能性。盡管競選時承諾對中國商品加征高額關稅，特朗普此次采取的行動表明了一個更加審慎的方法，同時也強調(diào)了其致力于減少對外供應鏈依賴、振興美國工業(yè)基礎的決心。特朗普還提到將重新評估中國對“第一階段”貿(mào)易協(xié)議的履行情況，以決定是否需要執(zhí)行或修改該協(xié)議。
后期若執(zhí)行關稅政策，則美國大豆將首當其沖受到利空影響。但當前國內(nèi)采購已逐步轉(zhuǎn)向巴西大豆，1、2月船期基本采購結(jié)束，對美豆沖擊或有所下滑。目前美豆銷售處在歷史同期偏快水平，截至1月9日，美豆銷售完成率已達到82.3%，但關稅政策仍將一定程度影響未來國內(nèi)美豆到港情況，若國內(nèi)執(zhí)行反制措施，也將影響未來美豆裝船及發(fā)送。
若雙方重新回到貿(mào)易緊張格局，預計前期會對雙交易方情緒上帶來較大影響，美豆及國內(nèi)連粕預計重回劈叉格局。但有了2018年的經(jīng)驗，預計市場反應不會過激。且巴西早熟大豆近期已開始陸續(xù)上市，新作增產(chǎn)格局下，國內(nèi)預計短期風險過后，豆粕也將逐漸緩和。從更長期來看，雙方利益結(jié)構(gòu)較為復雜，還要看貿(mào)易政策的實際落地及演變，后續(xù)變數(shù)較大，但全球產(chǎn)量恢復仍在交易，巴西新作批量上市，價格終需消化這部分利空，豆粕不確定較強。
中短期美豆及豆粕的交易重心仍將圍繞南美天氣的變化，且美豆調(diào)整單產(chǎn)后，美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存有收緊趨勢，夯實美豆底部。后續(xù)重心一方面將放在美豆新作的種植面積上，是否會受到長期虧損及貿(mào)易政策潛在的不利因素的影響，另一方面關注南美創(chuàng)紀錄單產(chǎn)的落實情況，若南美產(chǎn)量難以兌現(xiàn)，或?qū)γ蓝怪涡鰪姡⑼ㄟ^升貼水進一步傳導到國內(nèi)豆粕。預計中美關系更多影響市場的短期波動，長期仍需回歸大豆的供需格局。
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