大A翻紅！焦煤刷4年新低！七輪提降？還有多少下跌空間？

焦炭第六輪提降落地：山東日照鋼鐵對焦炭價格下調(diào)50-55元/噸。調(diào)整后：1、準一級(濕熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，下調(diào)50元/噸，跌后執(zhí)行省內(nèi)1470元/噸，省外1480元/噸；2、準一級(干熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，下調(diào)55元/噸，跌后執(zhí)行1770元/噸，不分省內(nèi)外；3、二級冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，下調(diào)50元/噸，跌后執(zhí)行1410元/噸。以上均為基價，到廠承兌含稅價，2025年1月8日0時起執(zhí)行。

　　卷螺期貨震蕩下滑，其中，期螺05收3211，跌37；期卷05收3321，跌33。上證指數(shù)收報3230.17點，漲0.02%。深證成指收報9944.64點，跌0.54%。期螺05前20名主力多頭增倉1.8萬手，空頭增倉4.6，持倉變動偏空。永安持倉多單減2.7萬手，空單減0.7手，持倉變動偏空。螺紋交易所倉單增6918噸至86648噸，影響偏空。今國內(nèi)成材主流偏弱，各品種均價跌幅10-30?！　”狈接芯渌渍Z：“過了臘八就是年”，市場這樣低迷，年前會繼續(xù)深跌嗎？年后還會不會繼續(xù)跳水？行情后續(xù)要靠什么支撐價格上漲呢？

　　一、基本面壓力漸顯　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，螺紋、線材產(chǎn)量、廠庫下降，社會庫存出現(xiàn)增加，螺紋表觀消費降幅擴大；從市場情況來看，鋼廠方面，進入年底鋼廠生產(chǎn)積極性減弱，檢修減產(chǎn)增多，山東、河南、廣東、安徽等地鋼企紛紛開啟檢修，部分需要節(jié)后視情況復產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量整體下降，市場整體資源量偏低。需求方面，鋼材需求季節(jié)性下滑，尤其北方市場氣溫降0度以下，北方戶外項目逐漸停工，市場進入收尾階段，需求下行壓力偏大，不過整體來看，建材庫存仍舊處于低位水平，鋼材基本面雖然變動偏空，但整體依舊健康。

　　二、現(xiàn)貨價格普遍走弱　　從現(xiàn)貨表現(xiàn)來看，由于庫存低位，部分市場缺貨現(xiàn)象普遍，前期價格相對堅挺，但近期受黑色系走弱影響，部分貿(mào)易商積極出貨去庫存，1月8日杭州中天三級抗震螺報價為3310元/噸，較周一（3370元/噸）累計下調(diào)60元/噸，但降后成交并無改善

　　三、原料端領跌市場

　　煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，12月中旬，監(jiān)測的50家鋼焦企業(yè)煉焦煤消耗量453萬噸，旬度日均耗煤環(huán)比增幅0.8%，同比降幅2.5%。截止12月中旬，監(jiān)測的50家鋼焦企業(yè)累計消耗煉焦煤1.57億噸，同比降幅1.0%。

　　唐山、天津等地區(qū)個別鋼廠對焦炭采購價格提出第六輪降價，目前已經(jīng)落地，且第七輪仍有提降預期，鋼鐵原料成本下降。

　　1月8日唐山鋼坯庫存總計82.46萬噸,較昨增加0.2萬噸。1月份以來唐山鋼坯處于持續(xù)累庫階段，原料走勢不強，鐵礦和焦炭領跌市場，鋼廠補庫和冬儲強度偏低，低強度的冬儲對鋼鐵原材料缺乏向上推動力，鋼廠對焦煤鐵礦石等需求減弱，鋼價成本支撐走弱。

　　四、冬儲熱點炒作失敗

　　東北等地鋼廠11月份開始便已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布冬儲政策，進入1月份，華北、華東地區(qū)鋼廠冬儲政策也陸續(xù)出臺。截zhi1月7日，18家鋼廠發(fā)布2024年冬儲政策。7日新增江蘇1家鋼廠，冬儲價格：“黃海”，螺紋鋼(HRB400E)3250元/噸，盤螺(HRB400E)3450元/噸；新增山西1家鋼廠，月息0.7%，另有批量返利。

　　從貿(mào)易商冬儲意愿來看，一方面，冬儲價格不符合心理預期，以華北市場為例，貿(mào)易商對冬儲的預期心理價位在3000-3100元/噸，現(xiàn)北京河鋼三級抗震大螺紋報價為3200元/噸，此價位下市場冬儲意愿不足；另一方面，2024年冬儲虧損較為嚴重，且節(jié)后開春需求預期不足，因此今年更傾向于維持低庫存運轉(zhuǎn)為主，貿(mào)易商以去庫存為主，市場整體情緒偏悲觀。

　　五、宏觀政策面影響有限

　　央行宣布擇機降息降準。人民銀行工作會議于近日召開，會議強調(diào)，實施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境；擇機降準降息，保持流動性充裕、金融總量穩(wěn)定增長，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

　　“擇機降準降息”的表述釋放了2025年逆周期調(diào)節(jié)加力的清晰信號，即2025年央行將繼續(xù)實施有力度的降準降息。寬松的貨幣政策，穩(wěn)增長的金融環(huán)境，長期來看有利于提振市場信心，但短期對現(xiàn)貨影響有限。

　　綜合來看，距離過年僅剩21天的時間，鋼廠方面減產(chǎn)力度偏大，需求萎縮，現(xiàn)貨消化速度緩慢，基本面壓力漸顯，鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價格下挫，短期尚未看到止跌跡象，預計1-2月份現(xiàn)貨價格維持偏弱調(diào)整，但產(chǎn)量和需求暫時能夠匹配，且低庫存因素下，不會出現(xiàn)深跌情況。

　　那么3月份行情呢？其一，從當前產(chǎn)量和庫存來看，過了年壓力并不大，鋼廠內(nèi)部庫存偏少；其二，3月份是重要的開年節(jié)點，需求存在向好預期，若年前備貨較少的話，那節(jié)后則面臨著“春儲”，其三，政策上面有兩會支撐，市場會期待刺激措施出臺，或有一波上漲行情。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。