華泰期貨股指日報20180328：貿易戰(zhàn)擔憂減緩

股指期貨：短期降低股指多單持倉中期維持IH/IF空單配置

1.IF主力IF1804收盤漲1.38%報3898.00，成交量20625手，較上一交易日增加457手，持倉量28526手，減少731手。IH主力IH1804收盤漲0.54%報2738.20，成交量14276手，減少1410手，持倉17014手，增加162手。IC主力IC1804收盤漲3.04%報6005.60，成交量12593手，減少2手，持倉量19086手，增加417手。

2.市場受到美股影響集體高開，在國產替代等題材概念的帶動下，創(chuàng)業(yè)板單邊走強，滬指則窄幅盤整。大盤做多情緒不斷提升，創(chuàng)業(yè)板回補缺口，午后指數稍顯回落，但尾盤創(chuàng)藍籌再度發(fā)力，三大指數集體收陽。截止收盤滬指漲1.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.60%。

3.中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額9689億元，同比增長16.1%。1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤增速中樞回落；PPI見頂回落拖累收入增速，分行業(yè)來看，上中下游行業(yè)利潤增速均有放緩；存貨及應收賬款增速小幅抬升。

4.劉鶴在金融管理部門調研時強調，增強四個意識、切實做好當前金融工作。劉鶴指出，打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)是當前金融工作的重中之重，要加強國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統籌協調作用，把握好節(jié)奏和力度，促進金融穩(wěn)定健康發(fā)展。

5.美國總統特朗普最新發(fā)布推文稱，正在與多個國家進行貿易談判，這些年來美國與這些國家貿易關系都不平等，最后會達成各方都滿意的結果。美國考慮動用《國際緊急經濟權力法》遏制中國收購敏感技術；財政部在制定計劃，明確將禁止中國企業(yè)投資哪些行業(yè)，比如半導體和5G。稍早美商務部長稱，會有限制中國投資行動。

投資邏輯：

股指期貨：隨著心理預期的兌現以及貿易戰(zhàn)時間出現緩和的跡象，最近兩個交易日的探底回升是利空逐步形成消化的結果，目前股指將又重新回到自身的軌道上運行。內因方面，工業(yè)企業(yè)利潤增速中樞回落，企業(yè)盈利周期掉頭向下對股市在盈利端難有支持，且流動性仍然難現寬松局面，股指趨勢上仍有下調風險。外因方面，中美之間的貿易談判預計將會有一定的曲折反復，其結果將對宏觀經濟和市場走勢影響深遠。投資者仍然需要保持謹慎。風格投資上，新經濟仍將是中期投資主線。鑒于新舊動能切換乃大勢所趨，政策加大對新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式支持力度的信號明確，成長股或將在今年顯著跑贏大盤股，因此我們在博弈階段反彈時，建議以持有IC多單為主。短期隨著創(chuàng)業(yè)板逐步逼近上方強壓區(qū)，短時間內一蹴而就直接創(chuàng)新高的難度較大，所以創(chuàng)業(yè)板接下來越往上走就越要防范沖高回落的一幕再度上演。

策略：短期降低股指多單持倉中期維持IH/IF空單配置。

風險點：風險偏好超預期走高。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。