華泰期貨股指日?qǐng)?bào)20180328：貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂減緩

股指期貨：短期降低股指多單持倉中期維持IH/IF空單配置

1.IF主力IF1804收盤漲1.38%報(bào)3898.00，成交量20625手，較上一交易日增加457手，持倉量28526手，減少731手。IH主力IH1804收盤漲0.54%報(bào)2738.20，成交量14276手，減少1410手，持倉17014手，增加162手。IC主力IC1804收盤漲3.04%報(bào)6005.60，成交量12593手，減少2手，持倉量19086手，增加417手。

2.市場(chǎng)受到美股影響集體高開，在國產(chǎn)替代等題材概念的帶動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板單邊走強(qiáng)，滬指則窄幅盤整。大盤做多情緒不斷提升，創(chuàng)業(yè)板回補(bǔ)缺口，午后指數(shù)稍顯回落，但尾盤創(chuàng)藍(lán)籌再度發(fā)力，三大指數(shù)集體收陽。截止收盤滬指漲1.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.60%。

3.中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額9689億元，同比增長16.1%。1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤增速中樞回落；PPI見頂回落拖累收入增速，分行業(yè)來看，上中下游行業(yè)利潤增速均有放緩；存貨及應(yīng)收賬款增速小幅抬升。

4.劉鶴在金融管理部門調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，增強(qiáng)四個(gè)意識(shí)、切實(shí)做好當(dāng)前金融工作。劉鶴指出，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)是當(dāng)前金融工作的重中之重，要加強(qiáng)國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，把握好節(jié)奏和力度，促進(jìn)金融穩(wěn)定健康發(fā)展。

5.美國總統(tǒng)特朗普最新發(fā)布推文稱，正在與多個(gè)國家進(jìn)行貿(mào)易談判，這些年來美國與這些國家貿(mào)易關(guān)系都不平等，最后會(huì)達(dá)成各方都滿意的結(jié)果。美國考慮動(dòng)用《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》遏制中國收購敏感技術(shù)；財(cái)政部在制定計(jì)劃，明確將禁止中國企業(yè)投資哪些行業(yè)，比如半導(dǎo)體和5G。稍早美商務(wù)部長稱，會(huì)有限制中國投資行動(dòng)。

投資邏輯：

股指期貨：隨著心理預(yù)期的兌現(xiàn)以及貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)間出現(xiàn)緩和的跡象，最近兩個(gè)交易日的探底回升是利空逐步形成消化的結(jié)果，目前股指將又重新回到自身的軌道上運(yùn)行。內(nèi)因方面，工業(yè)企業(yè)利潤增速中樞回落，企業(yè)盈利周期掉頭向下對(duì)股市在盈利端難有支持，且流動(dòng)性仍然難現(xiàn)寬松局面，股指趨勢(shì)上仍有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。外因方面，中美之間的貿(mào)易談判預(yù)計(jì)將會(huì)有一定的曲折反復(fù)，其結(jié)果將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)影響深遠(yuǎn)。投資者仍然需要保持謹(jǐn)慎。風(fēng)格投資上，新經(jīng)濟(jì)仍將是中期投資主線。鑒于新舊動(dòng)能切換乃大勢(shì)所趨，政策加大對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式支持力度的信號(hào)明確，成長股或?qū)⒃诮衲觑@著跑贏大盤股，因此我們?cè)诓┺碾A段反彈時(shí)，建議以持有IC多單為主。短期隨著創(chuàng)業(yè)板逐步逼近上方強(qiáng)壓區(qū)，短時(shí)間內(nèi)一蹴而就直接創(chuàng)新高的難度較大，所以創(chuàng)業(yè)板接下來越往上走就越要防范沖高回落的一幕再度上演。

策略：短期降低股指多單持倉中期維持IH/IF空單配置。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)偏好超預(yù)期走高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。