中州期貨：雙焦震蕩運行

①昨日中共中央政治局召開會議，會議指出要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，宏觀情緒偏暖，但現貨消費存疑，可關注升水做空機會。目前焦炭第4輪提降全面落地，4輪提降累積降幅為200-220元/噸。需求方面，鐵水小幅回落，較上期下降1.93萬噸/天，已階段見頂。供應方面，焦企小幅提產，整體震蕩運行。庫存本周繼續(xù)累積，關注冬儲進程。焦煤方面目前供應充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現進行冬儲補庫，現貨壓力仍然較大，甘其毛都庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤仍存下跌壓力。

②據海關總署數據顯示，2024年10月份，中國進口煉焦煤總量達995.7萬噸，環(huán)比下跌3.92%，同比下跌4.07%。2024年1-10月份，中國進口量煉焦煤總計9924.74萬噸，同比上漲23.26%焦炭出口方面，1-10月中國焦炭出口總量為723.6萬噸，較去年同期增加3.9萬噸，增幅0.54%，其中10月焦炭出口48.5萬噸，環(huán)比減少12.3%，同比減少41.3%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。

市場研判：震蕩運行

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。