摘要:
隨著兩會的結(jié)束,市場對于未來的經(jīng)濟(jì)預(yù)期再次深化,機(jī)構(gòu)改革方案的落地和新一輪改革的強(qiáng)力推進(jìn)預(yù)期增加了市場對于未來經(jīng)濟(jì)再次進(jìn)入“去杠桿”的擔(dān)憂。對于螺紋鋼而言,未來的逆風(fēng)主要體現(xiàn)在——
需求端:“房住不炒”和全球貿(mào)易保護(hù)思潮的上升增加了對螺紋鋼需求的擔(dān)憂;
供給端:價格上行至高位之下螺紋的供給增加預(yù)期料持續(xù)。
本文首先從宏觀視角探析未來對于螺紋鋼需求端的影響路徑。
策略:
地產(chǎn):產(chǎn)業(yè)鏈的特點決定了未來對于螺紋鋼的需求依然是結(jié)構(gòu)性的。隨著限購政策繼續(xù)加強(qiáng),下游銷售增速繼續(xù)下行的確定性上升,削弱了地產(chǎn)投資的展望預(yù)期;而上游地產(chǎn)投資在季節(jié)性影響過去之后,隨著信貸逐步收緊帶來的資金緊張,疊加下游的傳導(dǎo)而展望也趨于負(fù)面。
基建:隨著地方債發(fā)行的規(guī)范和財政赤字率的控制要求上升,未來基建投資的資金也將逐步趨緊,從而帶動相應(yīng)螺紋需求的回落可能。
耐用品:作為地產(chǎn)銷售的下游環(huán)節(jié),在展望地產(chǎn)消費逐步回落的情況之下,我們預(yù)計螺紋鋼的耐用品領(lǐng)域需求將進(jìn)一步回落。
綜上,從未來去杠桿延續(xù)的角度出發(fā),我們認(rèn)為依賴于地產(chǎn)和基建投資的螺紋鋼需求端面臨快速回落的風(fēng)險,隨著下游至上游的逐步傳導(dǎo),投資者需要把握需求放緩的節(jié)奏,反彈可能即是布局空單的機(jī)會。
風(fēng)險點:宏觀政策寬松超預(yù)期。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
高線 | 3550 | +60 |
低合金板卷 | 3360 | +60 |
低合金中板 | 3570 | +40 |
鍍鋅管 | 4780 | +60 |
不等邊角鋼 | 3600 | +80 |
鍍鋅板卷 | 4460 | - |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋取向硅鋼 | 12710 | +100 |
圓鋼 | 3210 | - |
鉬鐵 | 237000 | -1,000 |
低合金方坯 | 3160 | +130 |
塊礦 | 830 | +20 |
二級焦 | 1410 | - |
硅 | 14600 | |
中廢 | 1690 | 0 |
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