美國顯然還是缺乏通脹壓力

美國顯然還是缺乏通脹壓力，而且今年年初經濟有放緩的跡象，因此投機客重新拾起去年最賺錢的兩種交易：押注美元貶值和收益率曲線趨平。 芝加哥期貨市場數(shù)據顯示，對沖基金和其他投機客目前持有的美元兌其他主要貨幣凈空倉規(guī)模為10月以來最大，上周押注收益率曲線趨平的調倉力度亦為兩個月來最大。他們押注美聯(lián)儲短期內升息的倉位規(guī)模創(chuàng)紀錄高位，即便對美國利率和收益率曲線形態(tài)的長期看法有所調整。這對應的是現(xiàn)匯市場以及公債市場中的變化。本月至今，美元兌主要貨幣下跌，兩年期和10年期美國公債收益率差縮至兩個月最窄。 如果你認為美國經濟成長和通脹將會相當疲軟，那么這就是一個穩(wěn)贏的投資組合。近期公布的一些重要經濟數(shù)據也暗示，年初的走勢的確就是如此。1月就業(yè)報告顯示薪資增長意外強勁上升，這導致上月初市場劇烈波動。但2月就業(yè)報告顯示薪資增長再度回落。另外，貿易逆差擴大，零售銷售、工業(yè)生產和房屋銷售數(shù)據表現(xiàn)疲軟，第一季國內生產總值數(shù)據和通脹數(shù)據的表現(xiàn)突然不太支持美聯(lián)儲加速緊縮步伐。亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow預測模型現(xiàn)預計，美國第一季國內生產總值環(huán)比年率料增長1.9%。3月1日時的預測為增長3.5%。 商品期貨交易委員會的數(shù)據顯示，芝加哥商業(yè)交易所投機客的美元兌10國集團貨幣的凈空倉從之前一周的115億美元增至144億。此為10月以來最大的空倉規(guī)模。 他們將歐元凈多倉增持至146,380口，為1999年歐元問世以來第二大規(guī)模，僅次于2月第一周創(chuàng)下的148,742口的紀錄高位。利率及債券期貨合約價格下跌，將推高隱含利率及收益率，反之亦然。最新這波倉位的變動表明短期借貸成本上升，對于收益率曲線趨平等說法則較不具說服力。 從極短線看來，歐元利率期貨投機性凈空倉在3月13日止當周攀抵398萬口的紀錄。外界普遍認為美聯(lián)儲將進行2015年12月以來的第六度升息，這也是鮑威爾就任聯(lián)儲主席后的首次升息。 CFTC的數(shù)據還顯示，投機客的兩年期美國公債凈空倉增幅為六周來最大。他們將10年期美國公債合約凈空倉減少逾9萬口，變化幅度為八周來最大，也是近一年來最大變化之一?？傮w來看，這實際上是在押注收益率曲線趨平。上周，10年期和兩年期美國公債收益率之差收窄至僅僅52個基點，為1月份以來最小，因為投資者越來越懷疑美聯(lián)儲今年加息次數(shù)會超過預期中的三次。 由于2月初市場劇烈波動，對于開展外匯和利率交易的對沖基金而言今年開局艱難。Eurekahedge的商品交易顧問/期貨管理對沖基金指數(shù)今年前兩個月下跌1.25%，其宏觀基金指數(shù)漲0.52%，其外匯基金指數(shù)僅上漲0.33%。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。