美國顯然還是缺乏通脹壓力

美國顯然還是缺乏通脹壓力，而且今年年初經(jīng)濟(jì)有放緩的跡象，因此投機(jī)客重新拾起去年最賺錢的兩種交易：押注美元貶值和收益率曲線趨平。 芝加哥期貨市場數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金和其他投機(jī)客目前持有的美元兌其他主要貨幣凈空倉規(guī)模為10月以來最大，上周押注收益率曲線趨平的調(diào)倉力度亦為兩個(gè)月來最大。他們押注美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)升息的倉位規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄高位，即便對(duì)美國利率和收益率曲線形態(tài)的長期看法有所調(diào)整。這對(duì)應(yīng)的是現(xiàn)匯市場以及公債市場中的變化。本月至今，美元兌主要貨幣下跌，兩年期和10年期美國公債收益率差縮至兩個(gè)月最窄。 如果你認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)成長和通脹將會(huì)相當(dāng)疲軟，那么這就是一個(gè)穩(wěn)贏的投資組合。近期公布的一些重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也暗示，年初的走勢的確就是如此。1月就業(yè)報(bào)告顯示薪資增長意外強(qiáng)勁上升，這導(dǎo)致上月初市場劇烈波動(dòng)。但2月就業(yè)報(bào)告顯示薪資增長再度回落。另外，貿(mào)易逆差擴(kuò)大，零售銷售、工業(yè)生產(chǎn)和房屋銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)突然不太支持美聯(lián)儲(chǔ)加速緊縮步伐。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow預(yù)測模型現(xiàn)預(yù)計(jì)，美國第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比年率料增長1.9%。3月1日時(shí)的預(yù)測為增長3.5%。 商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，芝加哥商業(yè)交易所投機(jī)客的美元兌10國集團(tuán)貨幣的凈空倉從之前一周的115億美元增至144億。此為10月以來最大的空倉規(guī)模。 他們將歐元凈多倉增持至146,380口，為1999年歐元問世以來第二大規(guī)模，僅次于2月第一周創(chuàng)下的148,742口的紀(jì)錄高位。利率及債券期貨合約價(jià)格下跌，將推高隱含利率及收益率，反之亦然。最新這波倉位的變動(dòng)表明短期借貸成本上升，對(duì)于收益率曲線趨平等說法則較不具說服力。 從極短線看來，歐元利率期貨投機(jī)性凈空倉在3月13日止當(dāng)周攀抵398萬口的紀(jì)錄。外界普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)行2015年12月以來的第六度升息，這也是鮑威爾就任聯(lián)儲(chǔ)主席后的首次升息。 CFTC的數(shù)據(jù)還顯示，投機(jī)客的兩年期美國公債凈空倉增幅為六周來最大。他們將10年期美國公債合約凈空倉減少逾9萬口，變化幅度為八周來最大，也是近一年來最大變化之一?？傮w來看，這實(shí)際上是在押注收益率曲線趨平。上周，10年期和兩年期美國公債收益率之差收窄至僅僅52個(gè)基點(diǎn)，為1月份以來最小，因?yàn)橥顿Y者越來越懷疑美聯(lián)儲(chǔ)今年加息次數(shù)會(huì)超過預(yù)期中的三次。 由于2月初市場劇烈波動(dòng)，對(duì)于開展外匯和利率交易的對(duì)沖基金而言今年開局艱難。Eurekahedge的商品交易顧問/期貨管理對(duì)沖基金指數(shù)今年前兩個(gè)月下跌1.25%，其宏觀基金指數(shù)漲0.52%，其外匯基金指數(shù)僅上漲0.33%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。