動力煤：弱勢行情難以改變

近期，盡管電廠煤炭日耗攀升，大秦線春季檢修在即，但在供應(yīng)穩(wěn)定、港口庫存充足、電廠補庫意愿不強以及環(huán)保因素的制約下，動力煤弱勢行情難改。

　　大秦線檢修在即港口庫存充足

　　據(jù)太原鐵路局消息，今年4月7日至5月1日，大秦線將進行為期25天的春季集中檢修，而豐沙大、北同蒲以及遷曹線也將進行同步檢修，每天上午檢修3—4個小時。檢修期間，大秦線流向環(huán)渤海港口的煤車每天大約減少1500車，秦皇島港煤炭鐵路調(diào)入量或減少兩成左右。并且，結(jié)合2017年春季檢修期間秦皇島港煤炭鐵路調(diào)入量均值52.80萬噸估算，檢修期間秦皇島鐵路調(diào)入量在1300萬噸左右，較正常水平或減少250萬噸左右。

　　檢修期間煤價走勢主要取決于下游采購情況，而若按照3月以來秦皇島港煤炭調(diào)出量59.41萬噸測算，未來檢修期間，秦皇島港口或出現(xiàn)缺口150萬—200萬噸。不過，檢修前，鐵路方面繼續(xù)響應(yīng)國家號召高效運行，全力提升秦皇島、曹妃甸等港口的煤炭庫存，截至3月20日，秦皇島港煤炭庫存665萬噸，高出近年均值50萬噸左右。即便未來鐵路春季檢修影響港口煤炭調(diào)入量，但港口庫存維持高位，依然能夠滿足下游采購需求，因此春季檢修對市場的提振力度有限。

　　集中供暖結(jié)束需求將顯著下降

　　3月中旬，長江以北大部地區(qū)強降溫降水，部分省市供暖時間延長至3月20日，用電量增加，電廠煤炭日耗快速攀升，高于往年均值。不過，近期需求或有所回落，現(xiàn)貨市場弱勢難以扭轉(zhuǎn)。一方面，華北大部分地區(qū)集中供暖結(jié)束，取暖用電需求將顯著下降，截至3月20日，六大電廠煤炭日耗回落至63.43萬噸，基本與往年均值持平；電廠煤炭庫存穩(wěn)定，截至3月20日，沿海六大電廠煤炭庫存1432.95萬噸，較近三年均值偏多接近200萬噸，電廠煤炭庫存可用天數(shù)依然維持在22天以上，電廠補庫意愿不強。另一方面，環(huán)保管控較為嚴格，河北、山東、河南、山西等地區(qū)紛紛采取限產(chǎn)、停產(chǎn)等措施，鋼鐵、水泥、陶瓷等建材行業(yè)受到波及，用煤需求或受影響。

　　近期，動力煤1805合約有效跌破600元/噸附近支撐，從周線來看，已經(jīng)運行至布林帶通道中軌下方，短期弱勢行情將延續(xù)。需要注意的是，臨近交割月，貼水有所擴大，加之期價快速下挫遠離短期均線，不排除后期期價小幅反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。