貴金屬：短期觸底回升

上周金銀跌勢(shì)擴(kuò)大，倫敦金報(bào)收于1314.2美元/盎司，周跌幅為0.8%；倫敦銀報(bào)收于16.48美元/盎司，周跌幅為0.06%，金銀比價(jià)略有走低。

中長(zhǎng)期來看，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率極高，且目前呈現(xiàn)出來的加息論調(diào)偏鷹派，3—4次的加息次數(shù)在不斷強(qiáng)化，對(duì)金銀中長(zhǎng)期走勢(shì)不利。短期來看，3月議息會(huì)議即將來襲，從歷史走勢(shì)來看，加息前后，金銀一般會(huì)經(jīng)歷觸底反彈的過程，本周關(guān)注倫敦金支撐位1310美元/盎司，倫敦銀支撐位16美元/盎司。

美元持穩(wěn)于90一線

基本面來看，上周美元整體反彈，美聯(lián)儲(chǔ)官員持續(xù)離職事件尚未對(duì)美元形成太大的沖擊，上周五公布的良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)美元形成較強(qiáng)支撐，特別是臨近加息，良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了市場(chǎng)情緒，也加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息聲明繼續(xù)偏鷹派的可能性。

利率方面，美債10年期國(guó)債利率漲勢(shì)企穩(wěn)，目前持穩(wěn)在2.85%左右，但1年期國(guó)債利率仍維持增長(zhǎng)勢(shì)頭。得益于美債利率漲勢(shì)放緩，美國(guó)與其他主要經(jīng)濟(jì)體利差擴(kuò)大的趨勢(shì)略有緩解。本周將迎來美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議，預(yù)計(jì)加息的可能性極高，重點(diǎn)關(guān)注議息會(huì)議釋放出來的加息節(jié)奏信號(hào)變化，預(yù)計(jì)美元大概率繼續(xù)維持在90一線。

歐元區(qū)利率走低

近期，歐元區(qū)基本面無重大信息公布，數(shù)據(jù)方面也偏清淡。周內(nèi)公布的歐元區(qū)2月核心通脹符合預(yù)期，連續(xù)四個(gè)月保持在1%的水平，但2月CPI終值不及預(yù)期，且呈現(xiàn)出不斷下滑的趨勢(shì)，數(shù)據(jù)的公布對(duì)歐元影響不大，歐元走勢(shì)仍主要跟隨美元而變動(dòng)。

利率方面，歐元區(qū)10年期以及1年期國(guó)債利率均趨于走低，原因在于退出寬松的步伐弱于市場(chǎng)預(yù)期。此外，近期日元表現(xiàn)亮眼，一方面是日元充當(dāng)了避險(xiǎn)的部分角色，另一方面與日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好也有密切關(guān)系，這增加了日本央行考慮轉(zhuǎn)變貨幣政策的預(yù)期。

關(guān)注金銀主要支撐位

我國(guó)一二月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體超預(yù)期。工業(yè)增加值增加得益于國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增加，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)仍在左右工業(yè)的發(fā)展；消費(fèi)的增長(zhǎng)主要因?yàn)槠囅M(fèi)的增加，與房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)出現(xiàn)下滑；固定資產(chǎn)投資方面，房地產(chǎn)投資的拉動(dòng)作用在擴(kuò)大，主要因?yàn)榍捌诜康禺a(chǎn)企業(yè)買地補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)在效果體現(xiàn)。

從匯率來看，目前人民幣在6.3一線窄幅振蕩，主要跟隨美元變動(dòng)，匯率的持穩(wěn)也對(duì)應(yīng)中美利差的持穩(wěn)。預(yù)計(jì)人民幣短期仍舊圍繞6.3一線波動(dòng)，本周議息會(huì)議前后可能出現(xiàn)改變。

綜上所述，我們認(rèn)為，目前的金銀市場(chǎng)從宏觀面來看，尚無有力支撐。但3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議即將到來，金銀大概率會(huì)走出觸底反彈趨勢(shì)，本周關(guān)注倫敦金支撐位1310美元/盎司，倫敦銀支撐位16美元/盎司。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。