美國總統(tǒng)特朗普決定國務(wù)卿改由鷹派人士擔(dān)任

美國總統(tǒng)特朗普決定國務(wù)卿改由鷹派人士擔(dān)任，應(yīng)該有利于油價，因?yàn)檫@使得在5月廢除伊朗核協(xié)議的可能性升高。 如果伊核協(xié)議不能得到重新確認(rèn)，就有可能導(dǎo)致恢復(fù)對伊朗制裁，美國也會向其他國家施壓，要求他們再次減少采購伊朗原油。 但撤換國務(wù)卿的決定，幾乎沒有對布倫特原油現(xiàn)貨價格產(chǎn)生影響，六個月日歷價差持續(xù)走軟，表明交易員認(rèn)為目前沒什么影響。 理論上，伊核協(xié)議若未能獲得確認(rèn)，油市供應(yīng)可能會撤除數(shù)十萬桶，導(dǎo)致供需平衡明顯收緊。然而暫時來看，特朗普政府日益強(qiáng)硬的對伊立場還不足以抵銷頁巖油供應(yīng)增加的影響。 伊朗核協(xié)議 原油交易商或許低估了特朗普結(jié)束該協(xié)議并加大對伊朗施壓力度的決心。特朗普稱伊朗核協(xié)議為一份“糟糕的”協(xié)議。不過，特朗普和他的新國務(wù)卿想結(jié)束該協(xié)議，并重新對伊朗石油實(shí)施禁運(yùn)，仍將面臨同樣的外交束縛。 包括英國、法國和德國在內(nèi)的歐洲國家并不比以前更熱衷于放棄伊朗核協(xié)議，或重新對伊朗實(shí)施廣泛的經(jīng)濟(jì)制裁。俄羅斯也不太可能會配合，因?yàn)樵搰c美國的關(guān)系正處于冷戰(zhàn)結(jié)束以來的最低谷。另外美國已對中國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，這令本已受其他很多問題困擾的兩國關(guān)系變得更加復(fù)雜。 在這種情況下，交易商或許已得出這樣的結(jié)論，那就是即便美國不能重新認(rèn)證該協(xié)議，也不會導(dǎo)致大量原油撤出市場。 他們或許也已推斷，伊朗原油任何可能的減損，都可望由沙特、科威特、阿聯(lián)酋、伊拉克及俄羅斯增加的產(chǎn)量及出口來彌補(bǔ)。 OPEC/非OPEC產(chǎn)油國遵守減產(chǎn)協(xié)議，使得這些國家擁有實(shí)質(zhì)或潛在的閑置產(chǎn)能可增加產(chǎn)量，以抵消伊朗原油可能的減少。 宏觀面風(fēng)險 美國國會及總統(tǒng)于2017年底批準(zhǔn)了下調(diào)企業(yè)稅，這普遍為投資者及商界所樂見。降低企業(yè)及許多納稅民眾的稅賦，可望提升經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)潛能，并刺激短期消費(fèi)及投資。整體而言，降稅對經(jīng)濟(jì)成長及石油消費(fèi)在短期內(nèi)可望起到正面的效應(yīng)，而這應(yīng)對油價有利。 但中期的影響效應(yīng)則存在更多變數(shù)，因?yàn)樵诮刀愄嵴窠?jīng)濟(jì)之際，時值景氣循環(huán)似已處于相對成熟的階段。財政刺激措施可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期的最后階段加速進(jìn)行，并讓下一波經(jīng)濟(jì)衰退的時刻提早到來。 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期已經(jīng)是有史以來第三長，如果持續(xù)到2018年5月，將是第二長，到2019年7月則將變?yōu)樽铋L。 商業(yè)和金融界對稅改普遍抱持歡迎態(tài)度，即便對特朗普計劃的其他方面有所懷疑。他們口頭支持特朗普政府的稅收政策，但美國白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問以及國務(wù)卿的離職卻讓他們感到不安。多數(shù)企業(yè)領(lǐng)袖盡管支持特朗普的稅改行動，卻反對他偏民粹主義及國家主義的政策。 對于加征關(guān)稅、收緊投資限制以及“去全球化”，企業(yè)領(lǐng)袖及投資者們是不待見的。特朗普政府近幾周轉(zhuǎn)向更偏鷹派及國家主義立場，有可能將加劇對于中期經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，從而給石油需求和油價帶來利空。 石油供應(yīng) 指標(biāo)原油價格及日歷價差一直緩步走軟，但過去兩個月大致持穩(wěn)。 全球石油消費(fèi)正迅速增長，且存貨已經(jīng)下降，但目前預(yù)期2018年供應(yīng)料將增加逾200萬桶/日。自去年年中以來，美國頁巖油產(chǎn)量及探鉆活動激增，對油價上漲做出反應(yīng)。再加上加拿大、巴西及挪威擴(kuò)產(chǎn)，2018年產(chǎn)出方面應(yīng)足以應(yīng)付需求增長。 布倫特原油現(xiàn)貨價格及日歷價差自2017年6月底以來就強(qiáng)勁上漲，因預(yù)期市場將會持續(xù)呈現(xiàn)供應(yīng)短缺。但頁巖油產(chǎn)出大增已經(jīng)導(dǎo)致發(fā)生短缺的可能性下滑，交易商已經(jīng)開始修正對下半年短缺情形的預(yù)期。這樣的轉(zhuǎn)變已經(jīng)反映至現(xiàn)貨價格，更重要的是已經(jīng)反映在密切追蹤供需狀況的價差上。

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