美國總統(tǒng)特朗普決定國務卿改由鷹派人士擔任

美國總統(tǒng)特朗普決定國務卿改由鷹派人士擔任，應該有利于油價，因為這使得在5月廢除伊朗核協(xié)議的可能性升高。 如果伊核協(xié)議不能得到重新確認，就有可能導致恢復對伊朗制裁，美國也會向其他國家施壓，要求他們再次減少采購伊朗原油。 但撤換國務卿的決定，幾乎沒有對布倫特原油現貨價格產生影響，六個月日歷價差持續(xù)走軟，表明交易員認為目前沒什么影響。 理論上，伊核協(xié)議若未能獲得確認，油市供應可能會撤除數十萬桶，導致供需平衡明顯收緊。然而暫時來看，特朗普政府日益強硬的對伊立場還不足以抵銷頁巖油供應增加的影響。 伊朗核協(xié)議 原油交易商或許低估了特朗普結束該協(xié)議并加大對伊朗施壓力度的決心。特朗普稱伊朗核協(xié)議為一份“糟糕的”協(xié)議。不過，特朗普和他的新國務卿想結束該協(xié)議，并重新對伊朗石油實施禁運，仍將面臨同樣的外交束縛。 包括英國、法國和德國在內的歐洲國家并不比以前更熱衷于放棄伊朗核協(xié)議，或重新對伊朗實施廣泛的經濟制裁。俄羅斯也不太可能會配合，因為該國與美國的關系正處于冷戰(zhàn)結束以來的最低谷。另外美國已對中國發(fā)起貿易戰(zhàn)，這令本已受其他很多問題困擾的兩國關系變得更加復雜。 在這種情況下，交易商或許已得出這樣的結論，那就是即便美國不能重新認證該協(xié)議，也不會導致大量原油撤出市場。 他們或許也已推斷，伊朗原油任何可能的減損，都可望由沙特、科威特、阿聯(lián)酋、伊拉克及俄羅斯增加的產量及出口來彌補。 OPEC/非OPEC產油國遵守減產協(xié)議，使得這些國家擁有實質或潛在的閑置產能可增加產量，以抵消伊朗原油可能的減少。 宏觀面風險 美國國會及總統(tǒng)于2017年底批準了下調企業(yè)稅，這普遍為投資者及商界所樂見。降低企業(yè)及許多納稅民眾的稅賦，可望提升經濟生產潛能，并刺激短期消費及投資。整體而言，降稅對經濟成長及石油消費在短期內可望起到正面的效應，而這應對油價有利。 但中期的影響效應則存在更多變數，因為在降稅提振經濟之際，時值景氣循環(huán)似已處于相對成熟的階段。財政刺激措施可能導致經濟周期的最后階段加速進行，并讓下一波經濟衰退的時刻提早到來。 當前經濟擴張期已經是有史以來第三長，如果持續(xù)到2018年5月，將是第二長，到2019年7月則將變?yōu)樽铋L。 商業(yè)和金融界對稅改普遍抱持歡迎態(tài)度，即便對特朗普計劃的其他方面有所懷疑。他們口頭支持特朗普政府的稅收政策，但美國白宮首席經濟顧問以及國務卿的離職卻讓他們感到不安。多數企業(yè)領袖盡管支持特朗普的稅改行動，卻反對他偏民粹主義及國家主義的政策。 對于加征關稅、收緊投資限制以及“去全球化”，企業(yè)領袖及投資者們是不待見的。特朗普政府近幾周轉向更偏鷹派及國家主義立場，有可能將加劇對于中期經濟前景的擔憂，從而給石油需求和油價帶來利空。 石油供應 指標原油價格及日歷價差一直緩步走軟，但過去兩個月大致持穩(wěn)。 全球石油消費正迅速增長，且存貨已經下降，但目前預期2018年供應料將增加逾200萬桶/日。自去年年中以來，美國頁巖油產量及探鉆活動激增，對油價上漲做出反應。再加上加拿大、巴西及挪威擴產，2018年產出方面應足以應付需求增長。 布倫特原油現貨價格及日歷價差自2017年6月底以來就強勁上漲，因預期市場將會持續(xù)呈現供應短缺。但頁巖油產出大增已經導致發(fā)生短缺的可能性下滑，交易商已經開始修正對下半年短缺情形的預期。這樣的轉變已經反映至現貨價格，更重要的是已經反映在密切追蹤供需狀況的價差上。

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