焦煤供給端有回升預(yù)期

今日行情：焦煤大幅走弱，宏觀預(yù)期落空，疊加供給回升，交易邏輯回歸現(xiàn)實。

驅(qū)動因素1：宏觀預(yù)期落空

市場對政策預(yù)期較高，今日政策預(yù)期有所落空，情緒大幅回落。

驅(qū)動因素2：供需有寬松預(yù)期

今日汾渭數(shù)據(jù)顯示，樣本煤礦原煤產(chǎn)量909.1萬噸，周環(huán)比增加14萬噸，精煤產(chǎn)量465.5萬噸，周環(huán)比增加8.4萬噸，當(dāng)前國內(nèi)煤炭產(chǎn)量已經(jīng)超過去年同期水平。進(jìn)口方面，節(jié)后蒙煤通關(guān)快速回升，當(dāng)前再度回到1200車上方，5日平均通關(guān)量上升至16萬噸以上。當(dāng)前鋼廠仍有利潤，但是四季度鐵水存在季節(jié)性回落可能。估算下，當(dāng)前焦煤日均供給為157萬噸，而當(dāng)前鐵水產(chǎn)量則算焦煤需求為150.3萬噸，即使是鐵水進(jìn)一步回升至240萬噸，焦煤的供需也依舊偏寬松。在供需寬松的預(yù)期下，盤面大幅回落。

驅(qū)動因素3：節(jié)前補庫訴求

近期現(xiàn)貨價格松動，線上競拍流拍加劇，表明近期下游階段性補庫結(jié)束。

后市展望：

焦煤供需雙增，供給回升較快，基本面偏寬松，但近期鋼廠利潤較好，對原料仍有一定支撐，下方關(guān)注1300-1350左右的支撐位置。

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