10月9日 期螺跌超300！鋼坯跌180！中歐再起貿(mào)易紛爭！鋼材仍將以防守為主？

【福建市場】10月9日成都鋼鐵網(wǎng)周度庫存統(tǒng)計：福建鋼廠螺線產(chǎn)量30.35萬噸，較上周增3.1萬噸，連續(xù)五周增長。本周高爐鋼企產(chǎn)量28.35萬噸，較上周增2.1萬噸；電爐鋼企產(chǎn)量2萬噸，較上周增1萬噸。 本周鋼廠螺線庫存19.3萬噸，較上周減0.7萬噸；高爐鋼企庫存14.7萬噸，減少0.4萬噸；電爐鋼企庫存4.6萬噸，較上周減0.3萬噸。本周，福建總庫存47萬噸，較上周增加1萬噸，上周減少2萬噸；其中，三鋼材庫存29萬噸，增加2萬噸，上周減1萬噸。本周，總庫存小幅壘庫，廠庫小幅減小。  供給來看，隨著利潤大幅回升（高爐、電爐利潤均大幅回升），鋼廠生產(chǎn)積極性大幅提高，本周，高爐泉州MG的5號爐8日點火，電爐WH復產(chǎn)，電爐HF將于11號復產(chǎn)，下周產(chǎn)量會增加。需求來看，經(jīng)銷商反映，下游工程需求變化不大，近期價格大幅波動，刺激了部分投機需求，需求總體略微好轉(zhuǎn)，預計下周總庫將小幅壘庫。  一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市三級抗震螺普跌，跌幅30-60元。合肥馬鋼（網(wǎng)價）4200跌50，福州三鋼3690跌30，杭州中天3710跌40，南京南鋼3770跌50，鄭州安鋼3790跌70，廣州韶鋼3820跌20，南昌南昌鋼（網(wǎng)價）3620跌60，柳州柳鋼3670跌110。  二、長、短流程利潤截止昨日，江蘇短流程，谷電利潤449元，環(huán)比上周五升16元；福建谷電利潤249元，較上周五降81元。 三、宏觀1，中國總理李強在一日內(nèi)兩度召開會議，強調(diào)抓緊落實一攬子增量政策，并著重要求強化政策統(tǒng)籌和部門協(xié)同。李強在主持召開經(jīng)濟形勢zhuan家和企業(yè)家座談會時指出，抓緊落實好一攬子增量政策，對已出臺的政策加快實施，確保早落地早見xiao，對正在研究的政策盡快拿出具體方案；跟蹤評估政策傳導xiao果，該優(yōu)化的優(yōu)化，該加力的加力。  2，歐盟將就中國對從歐盟進口的白蘭地實施臨時反傾xiao措施的決定，向WTO提起強烈申訴。歐盟執(zhí)委會發(fā)言人說，"我們認為這些措施毫wu根據(jù)，我們決心捍衛(wèi)歐盟工業(yè)，反對濫用貿(mào)易保護手段。" 中國外交使團發(fā)表聲明稱，中國已就土耳其對進口電動汽車加征關(guān)稅一事，在WTO提起磋商請求。聲明中稱，土耳其采取的歧視性措施違反了WTO規(guī)則，具有保護主義性質(zhì)；中方敦促土耳其遵守WTO規(guī)則，立即糾正其措施。土耳其政fu沒有立即回應(yīng)置評請求。  分析：我們與歐洲的關(guān)系正在漸行漸遠。中歐貿(mào)易戰(zhàn)對我們出口不利。 中國股市周二迎來國慶長假后shou個交易日，滬綜指高開低走，兩市成交額shou次突破3萬億元大關(guān)。在激烈的多空博弈下，市場分歧有所加深，滬深兩市再有30余家上市公司選擇在當日推出股東減持計劃。有公司更推出涉及一次性大量股份轉(zhuǎn)移的協(xié)議轉(zhuǎn)讓計劃。 分析：股東們想撤，是個大麻煩。這也給黑色系帶來一絲負面牽引。 4，據(jù)中國央行官網(wǎng)：央行與財政部聯(lián)合工作組shou次正式會議。會議chongfe分肯定了前期雙方在央行國債買賣方面的緊密合作，確立了工作組運行機制，并就債券市場運行情況等議題互換了意見。雙方一致認為央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強流動性管理的重要手段。下一步，要統(tǒng)籌發(fā)展和安quan，繼續(xù)加強政策協(xié)同，不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排，在規(guī)范中維護債券市場平穩(wěn)發(fā)展，為央行國債買賣cao作提供適宜的市場環(huán)境。中國人民銀行、財政部相關(guān)司局負責同志參加會議。  四、期貨分析  今日黑色系大幅下挫，延續(xù)昨日跌勢，跌幅在3%-4%，連續(xù)兩日下跌。隔壁A股大幅下挫，亦給黑色系帶來負面牽引。我們先回顧一下本輪黑色系fan彈行情，始于9月9日，于24日加速上揚。主要有兩個推動力，1，新老國標過渡，鋼廠被動減產(chǎn)，導致庫存連續(xù)下降，推動價格上漲；2，9月24日，一行一會一局召開新聞發(fā)布會，降準降息降存量房貸款利率。 持倉角度看，主力2501，9月27日，多減88154，空減63642；9月30日，多減28704，空減57446；今日，多減20356，空減7802，空單平倉越來越少了，對手盤越來越少了，可能行情會出現(xiàn)一些扭轉(zhuǎn)。 基本面來看，近期現(xiàn)貨價格上漲過快，截止今日，華東電爐鋼企螺紋鋼噸鋼利潤449元， 平電利潤290元，華東高爐高企螺紋噸鋼利潤372元?，F(xiàn)在是今年以來利潤zui好的階段，目前鋼企利潤豐厚，鋼廠生產(chǎn)積極性高。對比1-8月份，統(tǒng)計局公布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額-169.7億元，同比降215.9%。鋼廠會珍惜現(xiàn)在的時光，jia大生產(chǎn)，而之前因為新老國標過渡，鋼廠被動減產(chǎn)，導致的庫存連續(xù)jiang低，10月以后可能會逐漸轉(zhuǎn)為小幅壘庫狀態(tài)。今日，我們統(tǒng)計的杭州螺紋庫存數(shù)據(jù)57.5萬噸，較節(jié)前增14.6萬噸。這也意味著推動行情上漲的一個因素逐漸消失。前面提到，上漲的一個動力是鋼廠減產(chǎn)。 政策面來看，本輪fan彈的zui大的推動力就是政策了。一行一會一局召開新聞發(fā)布會，降準降息降存量房貸款利率，隨后的政治局會議，又重復一行一會一局會議內(nèi)容，突出了這次會議的重要性。降準降息降存量房貸款利率，這些都是市場期待的，現(xiàn)在一次性給了，給的非chang痛快，再疊加對股市的一些支撐政策，黑色系和股市齊漲。必須要承認，政策很給力。政策推動下，9月份，官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得49.8%，比上月上升0.7個百分點，制造業(yè)景氣度回升。不過，我們也可以這樣理解，經(jīng)濟越差，政策可能越給力。在政策推出之前，是什么樣的經(jīng)濟環(huán)境。7月份的官方制造業(yè)PMI錄得49.1，較上月下滑0.3個百分點，金融數(shù)據(jù)，8月份M1與M2剪刀繼續(xù)走擴，達到-13.6%。當然，外圍美聯(lián)儲9月份開始降息，且第壹次降息就是50個基點，為我們政策推出提供友好的外圍環(huán)境。在此背景下，我們的政策適時推出。 綜合來看，我們認為，如果沒有后續(xù)政策推動，會逐漸回歸基本面，現(xiàn)在鋼廠jia大馬力生產(chǎn)，需求可能依舊不振，長期來看，鋼價可能震蕩中逐步回落。 五、策略建議我們維持今年以來的策略，以防守為主，低庫存策略，有fan彈降庫存。政策是在經(jīng)濟疲軟的時候推出，我們目前面臨的是一個類似于通縮的經(jīng)濟環(huán)境，貨幣寬松不一定就能立即解決問題。房地產(chǎn)是一個長周期行業(yè)，調(diào)整也不是1-2年就能完成。我們認為，本輪期螺fan彈是一個政策推動的脈沖型行情，fei常強勢，持續(xù)時間短。要看后續(xù)政策，如有政策，可能還將延續(xù)fan彈，目前我們看到的是，央行可能下場更大規(guī)模的買賣國債，為市場提供流動性。長期看，將回歸基本面。就目前價格，逢高出局，或許仍是一個不差的決策。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。