獨家:第四季度冷軋市場如何運行？

三季度即將結(jié)束，“金九”市場出貨量較七八月份雖有明顯的好轉(zhuǎn)，但是較往年同期相比則較為遜色，近幾日現(xiàn)貨一路漲300元/噸，宏觀利好，熱卷期貨、原料成本強勁刺激市場價格不斷探漲。那么國慶之后市場冷軋及鍍鋅板卷能否繼續(xù)拉漲呢？

　　1. 需求方面：

　　前期需求回升：10 月份，處于傳統(tǒng)的需求旺季，同時多地區(qū)進(jìn)入趕工期，需求或有所釋放。制造業(yè)方面，隨著工業(yè)穩(wěn)增長政策的效應(yīng)顯現(xiàn)，以光伏、風(fēng)電等新能源、特高壓輸變電、綠色制造、智能制造為代表的高端制造業(yè)將持續(xù)帶動制造業(yè)投資增長，進(jìn)而對鋼材需求形成支撐。此外，基建投資在政策、儲備項目、資金等因素的支撐下延續(xù)較快增長態(tài)勢，也會增加對鋼材的需求。隨著氣溫降低，終端需求逐漸降至冰點，建筑鋼材消耗量或有所下降。冬季施工條件不佳，房地產(chǎn)、基建等行業(yè)的施工進(jìn)度都會受到影響，進(jìn)而導(dǎo)致鋼材需求減少。另外，全球地緣政治動蕩、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難等不利因素可能影響經(jīng)濟增長，進(jìn)而抑制鋼材需求。

　　2. 供應(yīng)方面：

　　10 月產(chǎn)量增加：10 月份在傳統(tǒng)的消費旺季，以及市場可能出現(xiàn)的規(guī)格短缺的情況下，鋼廠有增加產(chǎn)量的計劃，預(yù)期產(chǎn)量延續(xù) 9 月份增加的趨勢。前期因虧損而檢修、減產(chǎn)的鋼廠可能會恢復(fù)生產(chǎn)，以滿足市場需求。11 月份中旬，北方進(jìn)入采暖季，鋼企有錯峰生產(chǎn)的情況。并且隨著冬季需求的下降，鋼廠減產(chǎn)的意愿較高，預(yù)期產(chǎn)量縮減。同時，若市場需求持續(xù)低迷，鋼廠也會主動控制產(chǎn)量，以避免庫存積壓。

　　3. 庫存方面：

　　10 月庫存降速放緩：10 月份需求雖有回升，但考慮今年整體需求水平偏低，且鋼廠復(fù)產(chǎn)增加，預(yù)計庫存下降幅度會放緩。11 - 12 月份進(jìn)入需求消耗淡季，消耗量繼續(xù)下降，鋼廠庫存可能由降轉(zhuǎn)升。不過，鋼廠可能會適時進(jìn)行檢修及轉(zhuǎn)產(chǎn)，預(yù)計庫存雖有上升，但整體水平處于正常區(qū)間之內(nèi)，且低于去年同期。

　　4. 價格方面：

　　10 月價格或上漲：10 月份需求的短暫回升、供應(yīng)可能存在的階段性緊張以及市場宏觀預(yù)期的修復(fù)等因素，可能推動鋼材價格上漲。特別是在國慶節(jié)前，下游企業(yè)集中補庫采購，需求集中釋放，可能會支撐鋼價走強。11 - 12 月份，隨著需求的下降以及供應(yīng)的調(diào)整，鋼材價格可能會面臨一定的壓力。若鋼廠減產(chǎn)力度不足，市場供大于求的局面可能再次出現(xiàn)，導(dǎo)致價格下跌。不過，若宏觀政策進(jìn)一步利好、原材料價格上漲等因素出現(xiàn)，也可能對鋼價形成一定的支撐。

　　總體而言，2024 年第四季度鋼材市場可能呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢，但具體情況還需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟政策、市場供需變化、原材料價格等因素的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。