獨(dú)家:第四季度冷軋市場(chǎng)如何運(yùn)行？

三季度即將結(jié)束，“金九”市場(chǎng)出貨量較七八月份雖有明顯的好轉(zhuǎn)，但是較往年同期相比則較為遜色，近幾日現(xiàn)貨一路漲300元/噸，宏觀利好，熱卷期貨、原料成本強(qiáng)勁刺激市場(chǎng)價(jià)格不斷探漲。那么國慶之后市場(chǎng)冷軋及鍍鋅板卷能否繼續(xù)拉漲呢？

　　1. 需求方面：

　　前期需求回升：10 月份，處于傳統(tǒng)的需求旺季，同時(shí)多地區(qū)進(jìn)入趕工期，需求或有所釋放。制造業(yè)方面，隨著工業(yè)穩(wěn)增長政策的效應(yīng)顯現(xiàn)，以光伏、風(fēng)電等新能源、特高壓輸變電、綠色制造、智能制造為代表的高端制造業(yè)將持續(xù)帶動(dòng)制造業(yè)投資增長，進(jìn)而對(duì)鋼材需求形成支撐。此外，基建投資在政策、儲(chǔ)備項(xiàng)目、資金等因素的支撐下延續(xù)較快增長態(tài)勢(shì)，也會(huì)增加對(duì)鋼材的需求。隨著氣溫降低，終端需求逐漸降至冰點(diǎn)，建筑鋼材消耗量或有所下降。冬季施工條件不佳，房地產(chǎn)、基建等行業(yè)的施工進(jìn)度都會(huì)受到影響，進(jìn)而導(dǎo)致鋼材需求減少。另外，全球地緣政治動(dòng)蕩、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難等不利因素可能影響經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而抑制鋼材需求。

　　2. 供應(yīng)方面：

　　10 月產(chǎn)量增加：10 月份在傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，以及市場(chǎng)可能出現(xiàn)的規(guī)格短缺的情況下，鋼廠有增加產(chǎn)量的計(jì)劃，預(yù)期產(chǎn)量延續(xù) 9 月份增加的趨勢(shì)。前期因虧損而檢修、減產(chǎn)的鋼廠可能會(huì)恢復(fù)生產(chǎn)，以滿足市場(chǎng)需求。11 月份中旬，北方進(jìn)入采暖季，鋼企有錯(cuò)峰生產(chǎn)的情況。并且隨著冬季需求的下降，鋼廠減產(chǎn)的意愿較高，預(yù)期產(chǎn)量縮減。同時(shí)，若市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，鋼廠也會(huì)主動(dòng)控制產(chǎn)量，以避免庫存積壓。

　　3. 庫存方面：

　　10 月庫存降速放緩：10 月份需求雖有回升，但考慮今年整體需求水平偏低，且鋼廠復(fù)產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)庫存下降幅度會(huì)放緩。11 - 12 月份進(jìn)入需求消耗淡季，消耗量繼續(xù)下降，鋼廠庫存可能由降轉(zhuǎn)升。不過，鋼廠可能會(huì)適時(shí)進(jìn)行檢修及轉(zhuǎn)產(chǎn)，預(yù)計(jì)庫存雖有上升，但整體水平處于正常區(qū)間之內(nèi)，且低于去年同期。

　　4. 價(jià)格方面：

　　10 月價(jià)格或上漲：10 月份需求的短暫回升、供應(yīng)可能存在的階段性緊張以及市場(chǎng)宏觀預(yù)期的修復(fù)等因素，可能推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲。特別是在國慶節(jié)前，下游企業(yè)集中補(bǔ)庫采購，需求集中釋放，可能會(huì)支撐鋼價(jià)走強(qiáng)。11 - 12 月份，隨著需求的下降以及供應(yīng)的調(diào)整，鋼材價(jià)格可能會(huì)面臨一定的壓力。若鋼廠減產(chǎn)力度不足，市場(chǎng)供大于求的局面可能再次出現(xiàn)，導(dǎo)致價(jià)格下跌。不過，若宏觀政策進(jìn)一步利好、原材料價(jià)格上漲等因素出現(xiàn)，也可能對(duì)鋼價(jià)形成一定的支撐。

　　總體而言，2024 年第四季度鋼材市場(chǎng)可能呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，但具體情況還需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)供需變化、原材料價(jià)格等因素的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。