國慶節(jié)后國內(nèi)鎳礦預(yù)計偏弱運行

近日鎳及不銹鋼價格受美聯(lián)儲降息的宏觀因素影響盤面有所回暖，但現(xiàn)貨市場需求未有改善。產(chǎn)業(yè)悲觀情緒主導(dǎo)，成本壓力倒逼，部分鋼廠采取減產(chǎn)計劃。假期將至，上游原料端鎳礦受鎳鐵行情走弱而價格下跌后維持弱穩(wěn)，目前國內(nèi)工廠多持觀望態(tài)度，等待節(jié)內(nèi)礦山新一輪價格成交情況。一、政策落地情緒修正 鎳礦價格漲勢受抑9月紅土鎳礦價格整體呈下跌趨勢，受鎳鐵價格下行疊加國內(nèi)多家鋼廠200系減產(chǎn)或檢修，鎳礦價格開始下跌。截至9月26日，Ni:0.9%低鋁礦38美元/濕噸，Ni:1.3%鎳礦40美元/濕噸，Ni:1.5%鎳礦52-54美元/濕噸，Ni:1.8%鎳礦73-78美元/濕噸。加之印尼鐵廠也多開始維持在印尼內(nèi)貿(mào)基準價升水+22-23美元/濕噸接貨，不再高價采購，礦端報價逐漸松動；菲律賓北部礦山開啟10月期貨招標，F(xiàn)OB價格有所下行，Ni1.4%至46-47美元/濕噸。同時，海運費價格受臺風(fēng)影響幾度調(diào)漲，國內(nèi)工廠因鎳鐵行情不佳，對于鎳礦觀望情緒主導(dǎo)。其中主流工廠多按市場報價采購。9月下旬，伴隨印尼主礦區(qū)之一的東哈馬黑拉島的雨季結(jié)束，年內(nèi)鎳礦供應(yīng)緊張格局將有所改善，加之鎳鐵及不銹鋼價格雙雙下跌，國內(nèi)工廠生產(chǎn)虧損壓力進一步擴大后，對于鎳礦采購更為謹慎。國內(nèi)部分工廠多剛需采買，價格整體較前期仍有一定走跌。低鎳方面，因下游200系一體化需求大減，礦山主動降低FOB價格，但整體效果不佳，低鎳礦價格承壓回落。10月菲律賓蘇里高礦區(qū)進入雨季，供應(yīng)將有大幅縮減，礦山存在惜售心理，F(xiàn)OB報價將維持堅挺。此外，下游鎳及不銹鋼企業(yè)虧損擴大，減產(chǎn)預(yù)期增強后，對于鎳礦采購難有高價。供需雙弱格局下，預(yù)計10月鎳礦價格環(huán)比偏弱運行。二、鎳礦進口同比減少12% 低鎳為主要增量2024年8月鎳礦進口量493.07萬噸，環(huán)比增加41.48%。其中自菲律賓進口紅土鎳礦477.02萬噸，環(huán)比增加45.7%。2024年1-8月鎳礦進口總量2454.52萬噸，同比減少11.66%。其中自菲律賓進口鎳礦總量2201.1萬噸，同比減少7.2%；自其他國家進口鎳礦總量253.42萬噸，同比減少37.8%。9月中國鎳礦進口量預(yù)計環(huán)比繼續(xù)增加。據(jù)截至9月26日統(tǒng)計，月內(nèi)中國主要港口鎳礦到貨約427.5萬濕噸，環(huán)比增加2.2%，同比減少25.2%。其中，菲律賓鎳礦到貨約390.7萬濕噸，南北方港口到貨比例約5:4；其他國家資源到貨約36.8萬濕噸，同比減少31.9%。從到貨品位來看，低鎳高鐵資源貢獻了主要增量；從到貨量級來看，菲律賓出口至中國到貨量有所減量，出口至印尼到貨量大幅增長。主因是由于印尼市場實際鎳礦供應(yīng)偏緊，無法完全滿足本地工廠備庫需求，資源缺口轉(zhuǎn)向菲律賓鎳礦進口。三、進入雨季提前備庫期，鎳礦庫存壘庫明顯截止2024年9月26日，中國14港港口鎳礦庫存呈現(xiàn)壘庫趨勢。臨近月末，港口庫存總量1456.37萬濕噸，環(huán)比增加3%。其中菲律賓鎳礦1045.53萬濕噸，環(huán)比增加3.57%；中高鎳礦735.1萬濕噸，環(huán)比增加1.32%。9月國內(nèi)主流港口到貨量預(yù)計將維持增量，主因是由于菲律賓蘇里高礦山趕在雨季之前加快出貨節(jié)奏，到貨量受季節(jié)性因素而增多。后續(xù)為避免冬季到來的天氣因素影響，尤其是北方地區(qū)工廠備貨較為積極，港口庫存總體環(huán)比小幅增加。隨著10月菲律賓雨季到來，導(dǎo)致到貨量下降，預(yù)計港口庫存將由增轉(zhuǎn)降。另外，也需關(guān)注國內(nèi)外工廠的生產(chǎn)措施調(diào)整。四、總結(jié)目前不銹鋼終端產(chǎn)業(yè)壓力自下至上傳導(dǎo)，國內(nèi)工廠開始加大減產(chǎn)力度，鎳礦走勢受到壓制。印尼方面，10月印尼內(nèi)貿(mào)基準價上漲，內(nèi)貿(mào)CIF價格預(yù)計將有一定上漲，工廠生產(chǎn)成本累高；國內(nèi)方面，鎳鐵價格下跌導(dǎo)致國內(nèi)工廠處于完全成本倒掛狀態(tài)，對應(yīng)鎳礦采購較為謹慎。但菲律賓蘇里高礦區(qū)進入雨季，鎳礦供應(yīng)量將大幅縮減，礦山惜售心理勢必會減小讓利力度，預(yù)計節(jié)后鎳礦價格偏弱運行。

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