美國能源信息署最近再次提高了2018年美國原油產(chǎn)量的預測

美國能源信息署最近再次提高了2018年美國原油產(chǎn)量的預測，驗證了一些機構(gòu)的觀點，即EIA先前的預測過分保守了。 EIA稱，今年12月，美國原油產(chǎn)出將達1125萬桶/日，較先前上調(diào)了12萬桶/日。 過去三個月中，EIA將今年第四季度美國產(chǎn)量數(shù)字共計上調(diào)了100萬桶/日。 此外，EIA的原油價格預測和一個月前相比變動不大，但比三個月前價格預測高出不少。下圖顯示了最新三份報告中，EIA的WTI現(xiàn)貨價格情景的演變。 更新的價格展望歸功于近期的油價改善。然而，2018年年中后，價格預估基本保持不變，報告預計2018下半年WTI將交投于約每桶56美元，在2019下半年逐漸升至每桶60美元。 2019年產(chǎn)量預測 令人意外的是，EIA對其2018年美國原油產(chǎn)量預估的大幅上修沒有推動對2019年產(chǎn)量預測的類似修正。 更新的2018年產(chǎn)量展望顯示了相較去年12月，今年同期產(chǎn)出的增加。2017-2018年間預測的增長軌跡現(xiàn)在看上去像一條直線。 2018年后，新的產(chǎn)量預測意味著從增長到停滯的突然轉(zhuǎn)變。在其模型中，EIA預計今年12月至來年12月間，美國產(chǎn)量增幅不到20萬桶/日。 EIA在報告中并未提供如此戲劇性轉(zhuǎn)變的解釋。該機構(gòu)的價格預測同樣未提供相應解釋。 在2017年實際結(jié)果和2018年預計增長的背景下，EIA的2019年增長預測似乎與前一時期的強勁增長不相符。在我們看來，這是不對的：在缺少油價修正的情況下，產(chǎn)量增長近乎停滯是不可能的場景。EIA今后可能上修2019年產(chǎn)油預測。 懷疑論者 在近期頁巖油懷疑論者聲稱EIA先前預測過高的情況下，美國產(chǎn)量的大幅上修尤其引人注目。 去年前8個月表面上停滯的美國原油產(chǎn)量常被作為支持“頁巖生產(chǎn)正艱難增長”觀點的論據(jù)被拿出來：這種方法已經(jīng)被證明是不可靠的預測基礎。 事實上，去年11月美國原油產(chǎn)出已經(jīng)自信地超越了1000萬桶/日，同時鉆井數(shù)繼續(xù)上升。此外，當前的美國原油產(chǎn)量已遠高于一些懷疑論者數(shù)月前作出的2018全年預測。今年剛剛過去三個月多一點，美國原油產(chǎn)出仍處于增長軌道。 那么，幾個月前那些現(xiàn)在看錯得離譜的懷疑論調(diào)的根據(jù)是什么呢？ 若細細觀察，我們會發(fā)現(xiàn)這些說法經(jīng)常缺少分析實質(zhì)來支持他們并常作為去年2-8月歷史月度數(shù)據(jù)的簡單外推被導出。這種過于簡單化的做法是有問題的：月度生產(chǎn)數(shù)據(jù)起伏不定。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。