美國(guó)對(duì)華鋼鐵征收25%關(guān)稅！鋼材供需改善！上行能否延續(xù)！

成都鋼鐵網(wǎng)資訊9月15日消息：　　

　　宏觀擾動(dòng)減弱，供需改善主導(dǎo)鋼材價(jià)格小幅上漲

　　鋼材價(jià)格波動(dòng)有兩股驅(qū)動(dòng)力，一是長(zhǎng)周期因素，指向經(jīng)濟(jì)下行；二是短周期因素，產(chǎn)業(yè)自身因產(chǎn)量偏低，供需壓力改善。目前這兩股力量處于錯(cuò)配的狀態(tài)，導(dǎo)致鋼材價(jià)格難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的波動(dòng)。

　　長(zhǎng)周期而言，通縮跡象明xian，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將普遍承壓。8月社融規(guī)模新增3.03萬億元，同比增速8.1%，前值8.2%；8月M2同比增長(zhǎng)6.3%，前值6.3%；M1同比增長(zhǎng)-7.3%，前值-6.6%。信貸增速持續(xù)放緩，經(jīng)濟(jì)有效需求不足、物價(jià)低迷、信貸收縮，居民企業(yè)降杠桿，只靠經(jīng)濟(jì)自身難以走出負(fù)向循h(huán)uan，這決定了商品及股票資產(chǎn)將一直處于承壓狀態(tài)。

　　長(zhǎng)周期因素決定大方向，產(chǎn)業(yè)供需決定結(jié)構(gòu)性上漲。供需能發(fā)揮作用的前提是，宏觀不出現(xiàn)大的波動(dòng)。近兩日，市場(chǎng)情緒略有回暖，產(chǎn)業(yè)供需對(duì)鋼材價(jià)格的影響略有增qiang，鋼材價(jià)格小幅上漲。截止9月13日，表需891.3萬噸，環(huán)比增加36.3萬噸；總庫存1418.7萬噸，環(huán)比減少90.5萬噸，同比下降10%。按當(dāng)前生產(chǎn)及需求節(jié)奏推斷，鋼材庫存同比將進(jìn)一步下滑，一定程度上講鋼材供需矛盾并不突出，反而有較強(qiáng)支撐。

　　鋼材庫存快速下降，他會(huì)形成連鎖反應(yīng)，推動(dòng)鋼廠復(fù)產(chǎn)彌補(bǔ)供需缺口，進(jìn)而推動(dòng)鐵水產(chǎn)量回升，帶動(dòng)原料上漲。截止9月13日，鋼廠鐵水產(chǎn)量環(huán)比上周增加0.77萬噸到223.38萬噸，已連續(xù)兩周回升。45港疏港量環(huán)比增加2.93%，中秋、國(guó)慶臨近，為穩(wěn)定生產(chǎn)，鋼廠也有一定備貨需要。截止9月13日，焦企噸焦利潤(rùn)-120元/噸。在市場(chǎng)情緒回暖，鋼材價(jià)格止跌企穩(wěn)，節(jié)前補(bǔ)庫等多重利好因素支撐之下，焦企提漲動(dòng)力逐漸增qiang。

　　鋼鐵市場(chǎng)處于一種多空交織的混沌狀態(tài)，利好利空支撐均不是特別強(qiáng)。首先，長(zhǎng)周期經(jīng)濟(jì)下行與短期鋼材供需改善相沖突，如果你想?yún)⑴c做多，一旦市場(chǎng)情緒再度轉(zhuǎn)弱，就會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。如果你想繼續(xù)看空，短期鋼材庫存下降過快，又將產(chǎn)生制約。再者，鋼材自身內(nèi)部結(jié)構(gòu)的矛盾，鋼材品種延續(xù)分hua，長(zhǎng)強(qiáng)板弱局面延續(xù)。建筑鋼材旺季需求回升，庫存大幅去化，庫消比降到近年以來zui低水平。而板材去庫壓力大，熱軋、冷軋、中厚板庫存同比分別增加15%、19%、55%。Zui后，原料長(zhǎng)期供應(yīng)過剩與短期鐵水回升的矛盾，一方面鐵水增加原料需求增加，另一方面，鐵礦到港量仍在增加、供應(yīng)寬松局面尚未改變；蒙煤進(jìn)口高位，導(dǎo)致關(guān)口庫存較高，甘其毛都口岸庫容告急，短期內(nèi)消耗較慢，原料供應(yīng)過剩局面尚未改變。

　　混亂意味著無序，無序意味著存在諸多不確定性。鋼材市場(chǎng)并沒有很明確、很強(qiáng)勢(shì)的驅(qū)動(dòng)能推動(dòng)鋼材價(jià)格出現(xiàn)單邊波動(dòng)，都是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?？偟亩?，長(zhǎng)周期下行趨勢(shì)不改，短期因?yàn)殇摬墓┬韪纳坡杂猩蠞q，上漲空間也不是很大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。