北京時間周四晚20:45分

北京時間周四晚20:45分，歐洲央行將公布最新的額利率決議，隨后21:30，歐洲央行行長德拉基召開新聞發(fā)布會。目前市場焦點集中于歐洲央行何時會結(jié)束大規(guī)模的刺激計劃。 歐洲央行利率決議前瞻：料維持利率不變 有分析指出，鑒于歐央行當(dāng)前的處境，預(yù)計3月利率決議上將維持再融資利率不變，但有可能刪除對于通脹前景惡化情況下“可能進一步擴大QE購買規(guī)?；蜓娱L期限”這一帶有加碼QE和寬松傾向的承諾描述。 歐洲央行目前處境： 1、經(jīng)濟前景樂觀，但通脹持續(xù)性回升信心不足。最新數(shù)據(jù)顯示雖然歐元區(qū)2月制造業(yè)擴張減緩，但依舊強勁。歐央行依舊對經(jīng)濟持續(xù)擴張保持樂觀態(tài)度，并全面上調(diào)2018-2019年的經(jīng)濟增長預(yù)測：預(yù)計歐元區(qū)2018年GDP增速為2.3%；預(yù)計歐元區(qū)2019年GDP增速為1.9%。 盡管經(jīng)濟增長良好，但通脹始終不及央行目標(biāo)。近期歐元區(qū)核心CPI連續(xù)三個月錄得0.9%，仍然維持弱勢，德拉吉對通脹持續(xù)向2%目標(biāo)收斂的缺乏信心。 2、歐元波動性增加亦拖累內(nèi)部通脹復(fù)蘇。近期，歐元兌美元時隔三年重新突破1.2一線。歐元強勢上漲，除了歐元區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)步擴張的基本面影響以外，外部因素主要來自美國弱美元的預(yù)期管理。強勢歐元不利于出口與內(nèi)部通脹的回升，進而將對其收緊政策造成擾動。 除了通脹困擾之外，歐元區(qū)也是內(nèi)外麻煩纏身。先是美國總統(tǒng)特朗普對歐盟挑起貿(mào)易戰(zhàn)，其次是成員國意大利的反建制浪潮也令歐元區(qū)政治風(fēng)險增加。最后，歐元區(qū)經(jīng)濟活動指標(biāo)也有所減弱—2月份MarkIT綜合PMI指數(shù)下滑，同時商業(yè)信心也高位回落，這令市場不安。 市場預(yù)計德拉基會避免任何突然舉措，要關(guān)注前瞻性指引。彭博經(jīng)濟學(xué)家認為，德拉基會謹慎行事，前瞻性指引的主要變動要到6月才可能實現(xiàn)。 彭博3月2日對經(jīng)濟學(xué)家進行的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，只有不到40%的人預(yù)計歐洲央行會調(diào)整其聲明。 Pantheon Macroeconomics首席歐元區(qū)經(jīng)濟學(xué)家Claus Vistesen預(yù)計歐洲央行將維持利率不變，但他認為，決策者可能會取消下述政策聲明措辭，即“如有必要，央行資產(chǎn)購買計劃將在9月后持續(xù)”。 此舉將表明，歐洲央行相信，即使今年退出量化寬松政策，通脹也將逼近央行設(shè)定的略低于2%的目標(biāo)。若果真如此，可能會推動歐元大幅飆升。 Vistesen表示，為了保險起見，歐洲央行也將維持其承諾，即假如前景轉(zhuǎn)壞則將增加QE，但有關(guān)資產(chǎn)購買計劃將在第四季度結(jié)束的更加明確的表態(tài)，將是一個“應(yīng)該不會擾亂市場”的鷹派信號。 BK Asset Management外匯策略董事總經(jīng)理Kathy Lien也表示，對聲明是否會進行調(diào)整表示懷疑。她指出，自1月以來的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所軟化，盡管仍處于非常強勁的水平。 巴克萊的經(jīng)濟學(xué)家則預(yù)計，盡管呈現(xiàn)經(jīng)濟強勢的進一步信號，但歐洲央行行長德拉基將繼續(xù)保持耐心，預(yù)計歐洲央行不會對前瞻指引做出任何改變。 此次歐央行利率決議要關(guān)注什么？ 對于此次利率決議，投資者首要關(guān)注的，是歐洲央行是否會放棄寬松傾向的措辭。在56名接受調(diào)查的分析師中，有近三分之一表示，歐洲央行將在此次會議上放棄對資產(chǎn)購買的寬松傾向。若歐洲央行真的放棄寬松傾向，則將推高歐元和歐元區(qū)債券收益率，不過，接近相關(guān)討論的消息人士表示，歐洲央行決策者可能會對此加以討論，但稍后會對央行的政策指引進行更大范圍的調(diào)整。 歐洲央行此次會議是否會發(fā)出鷹派言論呢？近期市場動蕩、歐元表現(xiàn)強勢，歐洲央行或?qū)⒈苊獠扇∪魏螌?dǎo)致歐元升值的舉措，再加上通脹回落，意大利大選后陷入政治僵局，官員們應(yīng)該會采取觀望態(tài)度。這也意味著，對寬松傾向的任何松口都可能被整體的謹慎基調(diào)所中和。但在政策方向上，投資者一致預(yù)期歐洲央行將在2019年初加息。 而近期美國的關(guān)稅政策也是金融市場的一大焦點。在上一次新聞發(fā)布會上，德拉基直截了當(dāng)?shù)嘏u了美國政府口頭壓低美元的做法，因此在此次新聞發(fā)布會上，投資者也可關(guān)注德拉基對特朗普的關(guān)稅政策的評論。由于擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)，美元近期走低，歐元面臨更多升值壓力，這也是歐洲央行不愿見到的情形。 歐洲央行還將發(fā)布經(jīng)濟預(yù)測，分析認為，歐洲央行不會大幅改變對未來通脹率及經(jīng)濟成長率的預(yù)估。歐元區(qū)2月通脹率放緩至14個月低點，仍低于歐元央行略低于2%的目標(biāo)。百達財富管理經(jīng)濟分析師Frederik Ducrozet指出，油價及食品價格略微上升，加上歐元升值，這對通脹預(yù)測的影響料為中性，但低通脹率仍是歐洲央行貨幣政策正常化的一大障礙。 歐元/美元要如何布局？ 有分析師認為，隨著歐股大跌，歐元近一個月呈震蕩態(tài)勢，德拉基可能會放松打壓口頭歐元的力度，轉(zhuǎn)向調(diào)整前瞻性指引，釋放結(jié)束寬松的信號。法興銀行Juckes認為，若德拉基確實“調(diào)整措辭”，而周五美國平均時薪增速又錄得下滑，歐元/美元將升逾1.25。 Kathy Lien說：“鑒于市場拋售美元的意愿，歐洲央行的樂觀情緒應(yīng)會令歐元/美元重返1.25?！盠ien警告稱，假如德拉基措辭聽上去更加謹慎，歐元/美元走勢可能會急劇反轉(zhuǎn)，因為投機者顯然傾向于德拉基會發(fā)表樂觀言論。 丹斯克銀行外匯策略研究團隊發(fā)布的報告預(yù)計，歐洲央行可能會在3月會議上刪除量化寬松政策的靈活性措辭，屆時將提振歐元兌美元匯率，但之后歐洲央行行長德拉基在新聞發(fā)布會上可能保持溫和的基調(diào)。 報告顯示：“在我們看來，目前最重要的是，歐洲央行保持了繼續(xù)朝著貨幣政策‘正?；~進的意識，這將使歐元兌美元匯率在今年內(nèi)觸及1.28水平?！? 興業(yè)投資撰文表示，市場預(yù)計將按兵不動，但預(yù)計歐央行可能會刪除“在必要時增加購債”的措辭。如果刪除，或支撐歐元。如果未刪除，或令市場失望，歐元料受挫。同時，之后德拉基的講話也應(yīng)密切關(guān)注，重點關(guān)注其對購債規(guī)模、通脹和經(jīng)濟前景的看法。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。