丹斯克銀行周四撰文就美國(guó)保護(hù)主義與美元的關(guān)系進(jìn)行分析

丹斯克銀行周四撰文就美國(guó)保護(hù)主義與美元的關(guān)系進(jìn)行分析，具體內(nèi)容如下： 特朗普的貿(mào)易言論加速了對(duì)美元霸權(quán)地位的修正。 特朗普加速他的保護(hù)主義議程，與他高度擴(kuò)張的財(cái)政政策以及今年稍早財(cái)政部長(zhǎng)努欽對(duì)看好弱勢(shì)美元的言論相協(xié)調(diào)。 盡管當(dāng)前的財(cái)政和貨幣政策組合將令美元保持負(fù)面，但進(jìn)一步來看，美元的霸權(quán)地位在一段時(shí)間內(nèi)一直被修正，而特朗普的貿(mào)易言論正在加速這一進(jìn)程。 外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)需要時(shí)間來改變，但在美國(guó)必須發(fā)行更多債券來為雙赤字融資的時(shí)候，美國(guó)資產(chǎn)的吸引力下降可能是至關(guān)重要的。我們認(rèn)為，收益率相關(guān)的上行壓力將無助于抵消當(dāng)前美國(guó)政策對(duì)美元的負(fù)面影響。 我們的基本假設(shè)中，特朗普政府逐步引入保護(hù)主義措施，我們相信美元近期的疲軟趨勢(shì)將有所減弱，歐元/美元應(yīng)保持在1.21-1.26的區(qū)間內(nèi)。 而更為冒險(xiǎn)的情形是，當(dāng)真正的貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，如美國(guó)離開WTO，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒可能受到重創(chuàng)，而美元的傳統(tǒng)避險(xiǎn)地位是否仍將繼續(xù)存在，并支撐美元，這一點(diǎn)愈發(fā)不清晰。 我們認(rèn)為，在這種情況下，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)的打擊將占據(jù)主導(dǎo)，并預(yù)計(jì)美元將在這一結(jié)果中走弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。