市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升 股指大幅反彈

行情導(dǎo)讀：

8月30日，A股主要指數(shù)日內(nèi)一路高走，中小盤指數(shù)大幅反彈，IC、IM主力合約上漲逾3%。盤面上，房地產(chǎn)上下游及TMT電子行業(yè)領(lǐng)漲。市場成交情緒月末回暖，A股截止下午2點(diǎn)30成交額已經(jīng)突破7700億元，為近3周來首次。

驅(qū)動(dòng)分析一：美聯(lián)儲(chǔ)降息在即，人民幣大幅升值帶動(dòng)國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格修復(fù)

海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)公布了最新美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)率會(huì)議紀(jì)要，其中顯示，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)、紐約聯(lián)儲(chǔ)的董事會(huì)成員在7月便投票贊成下調(diào)貼現(xiàn)率25個(gè)基點(diǎn)。鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上發(fā)表演講稱，政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨，未來的方向很明確，降息的時(shí)機(jī)和步伐將取決于即將發(fā)布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風(fēng)險(xiǎn)的平衡。而，美元兌人民幣自7月以來一路下挫，自7.3左右高位至今已經(jīng)突破7.1，人民幣升值趨勢料將帶動(dòng)資金回流，使得境內(nèi)包含A股的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值修復(fù)。

驅(qū)動(dòng)分析二：財(cái)報(bào)季結(jié)束，業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢，風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖

8月底為A股上市公司中報(bào)披露最后時(shí)限，當(dāng)前90%以上公司已經(jīng)公布中期業(yè)績，市場此前擔(dān)心的業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢。而八月下旬A股市場日度成交已連續(xù)三周徘徊5000億元左右，30日截止下午2點(diǎn)30成交額已攀升至7700億元，風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回暖。而電子行業(yè)龍頭公司業(yè)績表現(xiàn)較好，盤面上相關(guān)板塊因此漲幅居前，資金抄底回流意愿強(qiáng)。

展望后市：

財(cái)報(bào)季結(jié)束后，長達(dá)月余的觀望偏弱情緒或可隨之結(jié)束，A股市場成交若持續(xù)放量則有望帶動(dòng)反彈持續(xù)。而8月地方政府專項(xiàng)債已發(fā)行7900億元左右，較上月多發(fā)5000億元，顯示出政府穩(wěn)增長加力，有望促進(jìn)基建投資加速，傳導(dǎo)使得經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)。當(dāng)前時(shí)段需要持續(xù)觀察后續(xù)基本面數(shù)據(jù)、海外貨幣政策轉(zhuǎn)向及市場情緒的演變，反彈可持續(xù)性若有內(nèi)外積極因素結(jié)合則更值得期待。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外緊縮超預(yù)期、增長后續(xù)乏力

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