商品期貨多品種收綠 黑色系齊齊跳水

3月7日，內(nèi)盤(pán)商品期貨多品種收綠。黑色系跌幅擴(kuò)大，錳硅、熱卷等跌逾2%，硅鐵等跌逾1%；化工品窄幅波動(dòng)，PTA跌逾1%，僅甲醇翻紅；有色金屬跌漲互現(xiàn)，鉛銅鎳翻紅；農(nóng)產(chǎn)品集體下行，豆油等跌逾1%。

截至午間收盤(pán)，跌幅方面，錳硅跌2.70%，熱卷跌2.35%，焦煤跌2.32%，硅鐵跌1.8%，螺紋跌1.62%，PTA跌1.55%，焦炭跌1.51%，豆油跌1.47%，鄭棉跌1.17%，鄭油跌1.1%，玉米跌1.07%。漲幅方面，滬鉛漲0.54%，滬銅漲0.31%，滬鎳漲0.25%。

黑色系多頭之旅遇庫(kù)存“攔路虎”

春節(jié)過(guò)后，黑色系震蕩加劇，對(duì)螺紋鋼期貨來(lái)說(shuō)，雖然價(jià)格并未出現(xiàn)深度下跌，但歷史最高水平的庫(kù)存程度，已經(jīng)成為懸在其頭上的一把“達(dá)摩克利斯之劍”。

1、鋼材超高庫(kù)存成多頭“攔路虎”

一邊是鋼貿(mào)商看好缺貨行情，一邊是實(shí)際需求尚未啟動(dòng)，貿(mào)易商囤貨和鋼廠“累庫(kù)”讓螺紋鋼庫(kù)存成為近期黑色系市場(chǎng)最熱門(mén)話(huà)題。

春節(jié)假期過(guò)后的兩周，貿(mào)易商庫(kù)存水平出現(xiàn)了罕見(jiàn)的飆升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，節(jié)后第一周，鋼貿(mào)商庫(kù)存由1219萬(wàn)噸上升至1616萬(wàn)噸，漲幅達(dá)32.57%；第二周，鋼貿(mào)商庫(kù)存再度增加14.59%，至1852萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存增加了148萬(wàn)噸，增幅達(dá)17.13%。

“從歷史同期來(lái)看，目前的螺紋鋼庫(kù)存達(dá)到了歷史最高，與2014年相當(dāng)。”據(jù)中銀國(guó)際期貨黑色金屬首席研究員呂肖華分析。

2、多頭信心來(lái)自哪里

在超高庫(kù)存的壓力之下，盡管黑色系整體走弱，但并未出現(xiàn)深度下跌行情，這在一定程度上暗示了多頭信心的強(qiáng)勁。

從另一個(gè)角度來(lái)看，鋼材庫(kù)存不斷增加，本身也正是當(dāng)前市場(chǎng)看多未來(lái)價(jià)格的一種表現(xiàn)。

“這個(gè)時(shí)候，還有一些投資者伺機(jī)進(jìn)場(chǎng)做多，等價(jià)格跌多了就買(mǎi)。這種心理也印證了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋼市的信心。”有期貨投資者表示，因此，從日內(nèi)盤(pán)面交易來(lái)看，黑色系品種雖然弱勢(shì)但也總會(huì)被屢屢拉起來(lái)。

3、黑色系價(jià)格何去何從

從供需角度考量，興證期貨分析師李文婧、韓倞認(rèn)為，從絕對(duì)的供應(yīng)量上面來(lái)說(shuō)，3月的供應(yīng)會(huì)得到持續(xù)的恢復(fù)，中旬過(guò)后，高爐恢復(fù)供應(yīng)，市場(chǎng)供需會(huì)面臨更大壓力。需求方面也會(huì)得到一定的恢復(fù)，但需求的復(fù)蘇可能會(huì)晚于市場(chǎng)預(yù)期，因?yàn)楸狈绞紫纫M(jìn)行土石方的操作，耽誤1個(gè)月左右的用材時(shí)間，在4月以后，才有可能出現(xiàn)需求的高峰。因此，3月供需矛盾凸顯。鋼材價(jià)格較大可能出現(xiàn)下跌行情。

從政策方面看，尉俊毅、趙鈺表示，目前限產(chǎn)政策超出預(yù)期，中長(zhǎng)期仍是利好成材的根基，因此，在市場(chǎng)下跌時(shí)，可考慮逢低建倉(cāng)，熱卷庫(kù)存較螺紋鋼少，容易輕裝上漲，建議優(yōu)先考慮。

對(duì)于其外圍影響，中銀國(guó)際期貨鐵礦石研究員胡子奇認(rèn)為，考慮到鐵礦石市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情，鋼廠對(duì)礦石需求的態(tài)度未來(lái)對(duì)礦價(jià)影響，或較礦石自身供應(yīng)因素的影響更為明顯。“此前因采暖季限產(chǎn)而受抑制的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能將重新釋放，但與此同時(shí)，下游鋼鐵行業(yè)的庫(kù)存壓力卻處于較高水平——高頻數(shù)據(jù)顯示鋼廠和流通庫(kù)存都有明顯增加，或?qū)е落搹S對(duì)中高品位鐵礦需求受到抑制，從而對(duì)礦價(jià)不利。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。