板材高庫存成因及下半年展望

成都鋼鐵網(wǎng)資訊8月18日消息：

　　近兩個月鋼材價格大幅下跌，鋼廠為應(yīng)對此種情況，大致采取兩種措施，一是減產(chǎn)力度變大從總量上改善供應(yīng)矛盾，二是建筑材轉(zhuǎn)產(chǎn)板卷進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，由此導(dǎo)致板卷類鋼材庫存持續(xù)攀升。截止到8月15日，熱卷、冷軋、中厚板庫存同比分別增加18%、22%和23%。展望下半年，海外經(jīng)濟放緩，外需有下滑跡象，加之海外反補貼的實施，不利于下半年板材需求。若下半年板材供應(yīng)仍保持上半年水平，高庫存壓力將繼續(xù)壓制板材價格表現(xiàn)。

　　建筑鋼轉(zhuǎn)板材的原因主要有兩個，一是用鋼需求的調(diào)整，隨著房地產(chǎn)行業(yè)劇烈調(diào)整，資金端、銷售端和施工均持續(xù)大幅下降，房地產(chǎn)用鋼需求大幅縮量。為應(yīng)對變化，鋼企也紛紛調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)展策略，具體表現(xiàn)為長材轉(zhuǎn)板材、普材轉(zhuǎn)特材。二是，螺紋鋼新國標(biāo)的實施，加劇了建筑鋼拋售壓力，進一步加快了長材轉(zhuǎn)板材的趨勢，板卷類庫存持續(xù)大幅增加。2024年1-7月，粗鋼產(chǎn)量61372萬噸，同比下降2.2%，總量略微下降，而板材產(chǎn)量同比增加9%，建筑鋼產(chǎn)量同比下降11%。由此可見，上半年較多的鐵水產(chǎn)量從長材向板材轉(zhuǎn)移。

　　當(dāng)然，板材產(chǎn)量的增加，除了與被迫轉(zhuǎn)產(chǎn)有關(guān)之外，板材自身需求較好也是很重要的原因。首先是外需出口，2024年1-7月累計出口鋼材6122.7萬噸，同比增加1100萬噸，增幅為21.8%。其中鋼材出口中很大比例是板材，直接拉動板材需求增加。再者，今年汽車、集裝箱、家電等多個行業(yè)出口都有較大增加，進一步增加了板材的間接出口，對板材需求形成直接利好。今年，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力較大，政策部門出臺了眾多利好政策拉動國內(nèi)需求，推動各類生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造，鼓勵汽車、家電等傳統(tǒng)消費品以舊更新，推動耐用消費品以舊更新。根據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院預(yù)測，通過大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊更新政策，將帶動鋼材消費量年增長約500萬噸，主要拉動無取向硅鋼、取向硅鋼、冷軋板（汽車板）、鍍鋅板、無縫管、優(yōu)特鋼棒線材等鋼材品種消費。

　　相對而言，板卷類鋼材需求增加，但轉(zhuǎn)產(chǎn)+主動增產(chǎn)的增量較需求更多，導(dǎo)致板卷類鋼材庫存持續(xù)攀升，而且目前沒有改善跡象。截止到2023年底，熱軋板卷產(chǎn)能36800萬噸，同比增加1000萬噸，中厚板產(chǎn)能達到11400萬噸，同比增加400萬噸。熱卷、中厚板、冷鍍等產(chǎn)量居高不下，預(yù)計板材高于歷史庫存水平將成為常態(tài)。

　　上半年卷板受益于直接及間接出口，需求尚能維持。但下半年海外經(jīng)濟走弱，熱卷需求將面臨更大的下行壓力。7月以來，美國經(jīng)濟增速放緩跡象顯現(xiàn)，非農(nóng)數(shù)據(jù)、ISM制造業(yè)等數(shù)據(jù)均大幅弱于預(yù)期。美國7月失業(yè)率從4.1%回升到4.3%，為近3年來的較高水平；美國ISM制造業(yè)指數(shù)均位于榮枯線以下并且持續(xù)走弱，耐用品訂單也開始下滑。衰退預(yù)期升溫，成為熱卷需求下降的重要隱患。外需有放緩跡象，且鋼材直接出口也有邊際下滑的態(tài)勢，這對板材高供應(yīng)產(chǎn)生較大壓力。如果板卷類鋼材沒有更大力度的減產(chǎn)，板材庫存將進一步攀升，那么板材價格也將受到較大壓制。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。