GoldSeek的分析師Gary Christenson表示

GoldSeek的分析師Gary Christenson表示，美國(guó)政府債務(wù)不斷攀升，超過(guò)了其收入增長(zhǎng)?，F(xiàn)在美國(guó)面臨：①犧牲掉美元、②平衡預(yù)算、以及③犧牲股票和債券市場(chǎng)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)這三種選擇，而美元料將被選為最終的犧牲品。 所謂“魚(yú)與熊掌不可兼得”，有時(shí)候要想得到某樣?xùn)|西，就必須舍棄另一樣?xùn)|西。實(shí)際上，財(cái)政上需要作出犧牲的地方也有很多。GoldSeek的分析師Gary Christenson表示，現(xiàn)在美國(guó)人用信用卡、抵押貸款或汽車(chē)貸款來(lái)購(gòu)買(mǎi)東西是很普遍的行為。他們?yōu)榱爽F(xiàn)在的消費(fèi)犧牲了未來(lái)的開(kāi)支。Christenson指出： 1)如果你借貸購(gòu)買(mǎi)后，收入增長(zhǎng)超過(guò)償債成本，那么未來(lái)你的收入支付本金加利息應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。這樣當(dāng)然是很好的。 2)如果你借貸購(gòu)買(mǎi)后，收入沒(méi)有增加，那么除去償債成本，你可自由支配的個(gè)人開(kāi)支就少了。這樣肯定是不好的。 一百年前，這種借貸消費(fèi)的情況并不常見(jiàn)。如今，我們的生活用品，汽油和幾乎所有東西都可以用一張信用卡搞定。這樣的消費(fèi)方式會(huì)加重未來(lái)收入的負(fù)擔(dān)，并減少未來(lái)的可自由支配支出。 所以呢？ 很明顯，除非整體債務(wù)增加或收入增加抵消了所需的償債成本，否則未來(lái)的收入負(fù)擔(dān)會(huì)加重，而可自由支配支出也會(huì)減少。 那么大多數(shù)政府是怎么做的，政策又是什么？ 許多人認(rèn)為美國(guó)政府支出太多，增加了無(wú)法償還的債務(wù)，加重了未來(lái)的收入負(fù)擔(dān)，并且政府的支出也沒(méi)有足夠的收入增加予以支持。 這樣的系統(tǒng)明顯是存在很大缺陷的，但就是為了維持它的運(yùn)行，總負(fù)債每年都得增加，償債成本永遠(yuǎn)在增加，人們還得假裝這樣的系統(tǒng)能生存下去。 人們這所以有這樣的幻想，央行在這其中或多或少也起了一定的作用。它們購(gòu)買(mǎi)數(shù)萬(wàn)億美元的主權(quán)債務(wù)，降低利率以減少償債支出并增加其資產(chǎn)負(fù)債表以“刺激”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 這樣做的后果是： 美國(guó)國(guó)債超過(guò)20萬(wàn)億美元，無(wú)資金支持的負(fù)債達(dá)到100至200多萬(wàn)億美元。全球債務(wù)超過(guò)230萬(wàn)億美元，并還在迅速增加。 自2016年年中以來(lái)，利率在上升，但還是很低，很多歐洲國(guó)家的利率仍然是負(fù)值。 央行數(shù)萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表的增加也帶來(lái)了全球股市和債市的走高。過(guò)剩的流動(dòng)資金被用在了股票，債券，公司債務(wù)，學(xué)生貸款債務(wù)，消費(fèi)者債務(wù)上，降低了它們的收益率，并增加了1%人的財(cái)富，尤其是0.01%人的財(cái)富。 流動(dòng)性過(guò)剩進(jìn)入股票，債券，企業(yè)債務(wù)，學(xué)生貸款債務(wù)，消費(fèi)者債務(wù)，收益率下降，并提高了1％的財(cái)富，特別是0.01％的財(cái)富。 美國(guó)政府向債券持有人支付的年利息已經(jīng)增加到大約一萬(wàn)億美元，并且它還在進(jìn)一步增加。 那么問(wèn)題是：它會(huì)多快增長(zhǎng)，又會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成多大的損害？ 美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策究竟?fàn)奚耸裁矗? 儲(chǔ)戶，保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金。銀行賬戶每年的收益0.1%都不到；保險(xiǎn)公司提高保費(fèi)以補(bǔ)償收益降低；美國(guó)養(yǎng)老金計(jì)劃也差不多有1-5萬(wàn)億美元的資金短缺。此外，小企業(yè)，窮人和中產(chǎn)階層，負(fù)債學(xué)生以及消費(fèi)增長(zhǎng)快于工資增長(zhǎng)的消費(fèi)者。 實(shí)際的情況是： 美國(guó)政府的官方債務(wù)超過(guò)20萬(wàn)億美元，并且還要增加。這些債務(wù)將不會(huì)以當(dāng)前美元的價(jià)值予以支付。政府要償債，美元就必須進(jìn)一步貶值，否則......政府就得面對(duì)債務(wù)違約。 龐大的政府、企業(yè)和消費(fèi)者債務(wù)，使得未來(lái)收入中很大一部分都得用于償債。未來(lái)支出的其他部分也就少了。 下面看看一些主要的圖表： 美國(guó)政府官方國(guó)債：債務(wù)不能這樣永遠(yuǎn)增加下去，因此最終應(yīng)該會(huì)進(jìn)行重置。在這之前，預(yù)計(jì)債務(wù)快速增加，美元貶值，生活成本上升，可能的信貸緊縮，股市崩盤(pán)和以及惡性通脹。 美國(guó)政府年度開(kāi)支：支出從1985年的不到1萬(wàn)億美元增加到今天的4萬(wàn)億美元以上，而收入跟不上支出，使得債務(wù)增加了。 美國(guó)政府每年支付的利息：債券牛市持續(xù)了35年，促使收益率下降，每年的利息支出緩慢增加至約5萬(wàn)億美元。美國(guó)國(guó)會(huì)不會(huì)減少支出，債務(wù)只會(huì)增加不會(huì)減少，而利率也在上升。所有這三點(diǎn)都意味著每年為債務(wù)支付的利息在增加。 每年5千億美元的利息支出很容易就能漲到每年的1萬(wàn)億或2萬(wàn)億美元。美國(guó)政府債券的正常利息可能是6%到10%。鑒于美元將大幅貶值以償還債務(wù)，并且美國(guó)“龐氏融資計(jì)劃”的風(fēng)險(xiǎn)變得越來(lái)越大，而且有資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)，每年10％的利息已經(jīng)足夠高了。按照現(xiàn)在每年9%左右的速度，美國(guó)政府的官方債務(wù)在五年內(nèi)將達(dá)到30萬(wàn)億美元以上。在8%利息的情況下，30萬(wàn)億美元債務(wù)，每年利息支出為2.4萬(wàn)億美元，高于每年的5千億美元。這將是一個(gè)問(wèn)題。 有人可能會(huì)問(wèn)，這樣不可持續(xù)的系統(tǒng)是否是明智的？ 1)債務(wù)每年都在增加，而國(guó)會(huì)不會(huì)減少開(kāi)支。 2)未來(lái)幾年利息支付將迅速增加。 3)美國(guó)政府為支付5千億美元的利息，每年的債務(wù)增加了。顯然，目前特別低的利率它應(yīng)付不過(guò)來(lái)，以后加息就更加應(yīng)對(duì)無(wú)能了。 4)如果由于預(yù)算限制，央行無(wú)法加息，那么它就必須增加債券購(gòu)買(mǎi)以資助政府支出以及抑制加息。 5)但是，如果央行們“印刷”新的美元，日元，歐元或者英鎊，那些這些貨幣的購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)下降。 美國(guó)將會(huì)作何選擇？ Christenson指出，美國(guó)將面臨3個(gè)選擇。犧牲掉美元？還是平衡預(yù)算？或者犧牲股票和債券市場(chǎng)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)？ 為了維持低利率，央行必須“印制”大量的法定貨幣并購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債務(wù)。這樣貨幣會(huì)貶值，消費(fèi)價(jià)格將上升。 或者，平衡預(yù)算，償還債務(wù)，但是這幾乎是不可能的。 或者，選擇加息，打壓債券市場(chǎng)，使得數(shù)百萬(wàn)企業(yè)和個(gè)人陷入破產(chǎn)危機(jī)，破壞經(jīng)濟(jì)，并任由股市崩盤(pán)。這應(yīng)該也不是美國(guó)政府希望看到的情況...... Christenson預(yù)計(jì)，美國(guó)政府將犧牲掉美元！這樣，美元的購(gòu)買(mǎi)力將下降，消費(fèi)者價(jià)格將上漲，那么本就不高興的消費(fèi)者們可能會(huì)變得非常的不滿。政客們可能會(huì)有所行動(dòng)，但可能會(huì)讓中產(chǎn)階級(jí)，窮人和負(fù)債的學(xué)生陷入困境。但經(jīng)濟(jì)對(duì)政治和金融精英來(lái)說(shuō)依然有利。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。