DollarCollapse專欄作家、著名分析師John Rubino日前撰文稱

DollarCollapse專欄作家、著名分析師John Rubino日前撰文稱，通常情況下，黃金和白銀期貨市場的走勢相當(dāng)相似，因?yàn)橄嗤牧α繒绊戇@兩種貴金屬。當(dāng)通脹或其他一些焦慮情緒上升時(shí)，這兩種貴金屬都會上漲，反之亦然。但最近，黃金和白銀交易員出現(xiàn)了分歧。 先來看黃金，投機(jī)者——他們在主要拐點(diǎn)的判斷上往往是錯(cuò)誤的——依然極為看多。與此同時(shí)，商業(yè)交易員——當(dāng)投機(jī)者錯(cuò)誤時(shí)他們往往是正確的——則極為看空，空頭頭寸比多頭多一倍。從歷史上看，這是金價(jià)大幅下跌的一個(gè)鋪墊。 讓我們再來看看白銀。盡管黃金期貨投機(jī)者的多倉是空倉的三倍，但白銀投機(jī)者的空倉實(shí)際上高于多倉，話句話說，對后市判斷通常錯(cuò)誤的人群如今正在看空銀價(jià)。與此同時(shí)，商業(yè)交易員幾乎處于平衡狀況，這對于白銀后市走勢通常是一個(gè)利好信號。 白銀持倉變化) 事實(shí)上，這是自2003年以來投機(jī)者第一次凈做空白銀期貨。 這是什么意思？一種可能的解釋是，與黃金相比，白銀的價(jià)格太過便宜，需要重新估值。 這種情況可能會以多種方式發(fā)生，比如，黃金、白銀雙雙上漲，但銀價(jià)漲幅更大；或者，雙雙下跌，但銀價(jià)下跌更少。又或者是，金價(jià)下跌、而銀價(jià)上漲——盡管這看上去不太可能。 正如下面的圖表所示，金價(jià)最近一直在相對于白銀上升，黃金/白銀比率現(xiàn)在接近80，這意味著黃金需要80盎司白銀才能購買一盎司黃金。 (金/銀比率走勢圖） 在過去的10年里，曾經(jīng)兩次出現(xiàn)過這種情況，在這兩種情形下，金價(jià)隨后都出現(xiàn)上漲，但銀價(jià)漲幅要大得多。 假如以史為鑒，一項(xiàng)比較有趣的交易是做空黃金、而做多白銀，這基于未來白銀表現(xiàn)將優(yōu)于黃金的預(yù)期?；蛘咄顿Y者可以在一段時(shí)間內(nèi)比平時(shí)多買入一些白銀。 集金期貨通行情數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間2018年3月5日17：22，現(xiàn)貨黃金報(bào)1326.46美元/盎司，漲幅0.28%；現(xiàn)貨白銀報(bào)16.549美元/盎司，漲幅0.37%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。