我國(guó)是全球最大的大宗商品進(jìn)口國(guó)

我國(guó)是全球最大的大宗商品進(jìn)口國(guó)，我國(guó)的期貨交易所上市了多數(shù)主要大宗商品的期貨品種，但是定價(jià)權(quán)基本不掌握在我國(guó)的手中，其中的重要原因就是期貨交易的參與者都是境內(nèi)企業(yè)和投資者，境外機(jī)構(gòu)和投資者無(wú)緣參與其中。 大連商品交易所2月27日舉辦境外交易者參與境內(nèi)鐵礦石期貨推進(jìn)會(huì)，大商所總經(jīng)理王鳳海在會(huì)上表示，大商所已經(jīng)結(jié)合市場(chǎng)意見(jiàn)建議進(jìn)一步完善了鐵礦石期貨國(guó)際化規(guī)則，這意味著鐵礦石期貨國(guó)際化業(yè)務(wù)進(jìn)入了最后的籌備階段。 證監(jiān)會(huì)在2月2日的例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，根據(jù)《境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)確定大連商品交易所的鐵礦石期貨為境內(nèi)特定品種，大商所將引入境外交易者參與境內(nèi)鐵礦石期貨交易。 大宗商品國(guó)際化再進(jìn)一步 鐵礦石是繼原油之后全球貿(mào)易量第二大的大宗商品品種，我國(guó)是該品種的最大購(gòu)買(mǎi)國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2017年鐵礦石進(jìn)口量為10.75億噸，約占全球鐵礦石貿(mào)易量的68%。 大商所的鐵礦石期貨自2013年10月上市以來(lái)，已迅速發(fā)展成為全球最大的鐵礦石衍生品市場(chǎng)，大商所鐵礦石期貨快速得到市場(chǎng)認(rèn)可。2014年就成為全球最大的鐵礦石衍生品市場(chǎng)，且市場(chǎng)規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。2014年，鐵礦石期貨年度累計(jì)成交量193億噸；2017年達(dá)到715億噸，是全年鐵礦石貿(mào)易量的70倍。據(jù)大商所提供的數(shù)據(jù)，境內(nèi)85%以上現(xiàn)貨貿(mào)易商均會(huì)參考大商所鐵礦石期貨定價(jià)。 鐵礦石產(chǎn)品作為鋼鐵行業(yè)最為主要的原料，但定價(jià)一直受制于人。從鐵礦石定價(jià)的發(fā)展史來(lái)看，可以大體歸納為兩個(gè)階段，第一個(gè)是長(zhǎng)協(xié)定價(jià)階段，另一個(gè)就是指數(shù)定價(jià)階段。2009年長(zhǎng)協(xié)定價(jià)談判破裂后，這種定價(jià)方式基本被摒棄，隨之而來(lái)的是普氏指數(shù)的登場(chǎng)。目前，淡水河谷、力拓、必和必拓三大鐵礦石供應(yīng)商和我國(guó)鐵礦石買(mǎi)賣(mài)主要參照普氏價(jià)格指數(shù)進(jìn)行結(jié)算。 而隨著普氏指數(shù)近幾年的持續(xù)運(yùn)行，其定價(jià)機(jī)制中的漏洞也一直被人詬病。近期出現(xiàn)了某些鐵礦石供應(yīng)商利用普氏定價(jià)機(jī)制漏洞進(jìn)行的一系列操作，最終達(dá)到左右普氏指數(shù)的目的。 但是由于政策限制，大商所鐵礦石期貨參與者一直集中在境內(nèi)，境外礦山、貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)無(wú)法參與境內(nèi)的期貨交易。鐵礦石期貨國(guó)際化將引入境外礦山、貿(mào)易商、鋼鐵企業(yè)及投資者參與大連鐵礦石期貨交易，提升大連鐵礦石價(jià)格的市場(chǎng)代表性和全球影響力。 如今中國(guó)將鐵礦石期貨國(guó)際化，鐵礦石以人民幣計(jì)價(jià)，意味著我國(guó)不僅掌握了鐵礦石定價(jià)權(quán)，同時(shí)人民幣國(guó)際化進(jìn)程又往前推進(jìn)了一大步。 大宗商品市場(chǎng)國(guó)際化是提升中國(guó)金融軟實(shí)力的重要舉措，也是參與全球資源、財(cái)富配置的重要途徑。我國(guó)要推進(jìn)大宗商品市場(chǎng)國(guó)際化，建立區(qū)域性定價(jià)中心，必然要伴隨期貨品種的國(guó)際化。2015年開(kāi)始，大宗商品國(guó)際化布局加快，監(jiān)管層面首次提出包括原油、鐵礦石在內(nèi)的期貨特定品種概念。此次證監(jiān)會(huì)確認(rèn)疊加即將上市的原油期貨，引入境外投資者已經(jīng)進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”，大宗商品國(guó)際化將邁出實(shí)質(zhì)性的一步。 制定適當(dāng)交易規(guī)則 鐵礦石期貨獲批特定品種，是鐵礦石期貨乃至境內(nèi)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放邁出的重要一步。接下來(lái)，如何吸引境外客戶參與到境內(nèi)期貨市場(chǎng)是國(guó)際化業(yè)務(wù)能否順利開(kāi)展的關(guān)鍵。 根據(jù)大商所發(fā)布的公告，為滿足鐵礦石期貨引入境外交易者相關(guān)業(yè)務(wù)需要，根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》《期貨交易所管理辦法》等有關(guān)法規(guī)和規(guī)章，大商所擬修改《大連商品交易所交易細(xì)則》等14部規(guī)則，并制定了《期貨公司會(huì)員接受境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)委托開(kāi)展特定品種期貨交易業(yè)務(wù)管理辦法》和《大連商品交易所特定品種交易者適當(dāng)性管理辦法》。初期階段大商所將考慮引入機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者將在未來(lái)適時(shí)引入。 大商所近期明確了境外交易者參與鐵礦石期貨交易的兩條路徑，即可以直接委托期貨公司會(huì)員進(jìn)行交易，或者委托境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，由境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托期貨公司會(huì)員進(jìn)行交易。同時(shí)，規(guī)定了不同路徑下，境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和期貨公司會(huì)員在開(kāi)戶、清算及風(fēng)控等業(yè)務(wù)中的相關(guān)權(quán)利義務(wù)。 此外，大商所對(duì)于境外客戶涉及的交易者適當(dāng)性制度、外匯資金作為保證金、保稅交割等方面作出針對(duì)性調(diào)整，多個(gè)業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)貼近境外客戶需求，為境外客戶參與交易提供便利。 特別是在交割方面，由于境外客戶交割不能開(kāi)增值稅發(fā)票，無(wú)法處理完稅倉(cāng)單，大商所為境外客戶交割提供了保稅交割的渠道，依托保稅倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行實(shí)物交割，保稅倉(cāng)單會(huì)優(yōu)先匹配給境外買(mǎi)方客戶。 根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家外匯管理局相關(guān)要求，對(duì)鐵礦石保稅交割業(yè)務(wù)作出了區(qū)別于完稅交割的特別規(guī)定，鐵礦石保稅交割的發(fā)票開(kāi)具流程為五方對(duì)開(kāi)，即交易所向買(mǎi)方會(huì)員開(kāi)具發(fā)票，向賣(mài)方會(huì)員收取發(fā)票；買(mǎi)方會(huì)員向買(mǎi)方客戶開(kāi)具發(fā)票，賣(mài)方客戶向賣(mài)方會(huì)員開(kāi)具發(fā)票。 此外，保稅交割相關(guān)貨款由交易所統(tǒng)一結(jié)算，一次性付清貨款。首先，保稅倉(cāng)單注冊(cè)時(shí)即需填報(bào)質(zhì)量升貼水信息，以便交易所一并計(jì)算貨款；其次，賣(mài)方會(huì)員應(yīng)在交易所一次性全額支付貨款前即向交易所開(kāi)具發(fā)票，未按規(guī)定時(shí)間開(kāi)具發(fā)票的，交易所將另外收取相關(guān)滯納金或沒(méi)收相關(guān)款項(xiàng)；再次，保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓必須由交易所辦理貨款收付。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。