3月26日以人民幣計價的中國原油期貨即將正式掛牌上市

3月26日以人民幣計價的中國原油期貨即將正式掛牌上市，日前一年一度舉行的全國兩會也談到了中國原油期貨，民革中央向全國政協(xié)十三屆一次會議報送《應(yīng)對國際能源格局變化構(gòu)建人類能源與生態(tài)安全共同體》的建議，提出以人民幣原油期貨為人民幣國際化建設(shè)的重要突破口，盡快啟動上海油氣期貨交易市場，提高我國在全球油氣市場的話語權(quán)。 在北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越看來，國內(nèi)原油期貨推出后，有望填補亞洲地區(qū)缺少全球代表性原油期貨這一空白。首先，WTI、Brent原油期貨的交割標的是輕質(zhì)低硫原油，中國等亞太地區(qū)經(jīng)濟體主要進口的中質(zhì)含硫原油占全球產(chǎn)量的44%，當(dāng)前國際市場正缺乏權(quán)威的中質(zhì)含硫原油價格基準;另外，從全球時區(qū)劃分來看，上海大致處于倫敦和紐約之間，國內(nèi)原油期貨恰好能彌補WTI、Brent原油期貨在時區(qū)分工上的空白點，為國際市場形成24小時連續(xù)交易機制。 其實近年來，隨著我國原油進口管制逐步放松，國內(nèi)參與者越來越多。同時，以上海自貿(mào)區(qū)為代表的創(chuàng)新機制所帶來的金融開放步伐也在不斷加快。這都為國際石油商和金融機構(gòu)參與上海國際原油期貨市場鋪平了道路，也為建立國際化特點的期貨市場提供了沃土。 目前北美地區(qū)頁巖革命和新能源的快速發(fā)展正在改變?nèi)蚰茉锤窬?，美國能源供?yīng)日趨獨立，油氣出口國地位正在重塑。隨著美國對中東等主要世界石油出口區(qū)石油進口依賴程度的降低，這些熱點地區(qū)地緣政治風(fēng)險驟升，油價中的地緣政治風(fēng)險溢價日益凸顯。變化中的格局為我國發(fā)展帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。 同時，美國能源獨立性的提高使西德克薩斯輕質(zhì)油期貨價格越來越多地體現(xiàn)北美市場的供需因素和市場信息，布倫特原油期貨價格的歐洲化趨勢也愈加明顯。這樣一來，世界兩大基準油價并不能很好地反映全球石油市場的基本面，更無法體現(xiàn)亞太地區(qū)等新興市場的需求變化。 但是高度依賴中東地區(qū)的亞洲主要石油消費大國如中國、印度和日本，從中東進口的原油分別占其進口總量的40%、73%和80%，這使得亞太地區(qū)迫切需要一個新的具有國際競爭力的基準油價。這時中國原油期貨似乎就是應(yīng)運而生的。 而從行業(yè)周期來看，3月恰逢旺季，下游成品油的旺盛需求會為原油走強創(chuàng)造條件，原油、成品油或彼此相互刺激。從當(dāng)前市場背景看，2月9日披露上市信息時原油價格不足60美元，較1月高位66美元下跌近10%，已然為后市再漲創(chuàng)造了空間。 CDRC核心專家黃運成對3月份的原油走勢也持樂觀態(tài)度。他表示，短期看，原油期貨上市可能會推動原油市場和整個能源市場的市場化改革。中國能源市場的壟斷化很高，雖然下游市場已經(jīng)根據(jù)供求來調(diào)節(jié)生產(chǎn)，但是在上游仍然是高度壟斷化的，原油市場的產(chǎn)業(yè)鏈很長，對整個制造業(yè)都有影響。原油期貨的影響，無疑是正向的。 劉心田同時強調(diào)，近期原油走低不是壞事，或會對后期走高產(chǎn)生“彈射效應(yīng)”。他預(yù)測，人民幣原油期貨的利好或?qū)⒃?月上旬后期發(fā)力。3月下旬人民幣原油期貨上市前后，美元計價的原油期貨WTI有望攀升至65-70美元，按當(dāng)前匯率水平計算，人民幣原油期貨開盤價格或為440元/桶，超過400元/桶的概率非常大，考慮到匯率變化和行情變化，人民幣原油期貨3-4月存在破500元/桶的概率。

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