CAFI：絕大多數(shù)板塊走強(qiáng)

上周，中國期貨市場監(jiān)控中心農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)（CAFI）上漲2.17%，至937.54點。其中，油脂指數(shù)上漲1.23%，至539.30點；糧食指數(shù)上漲1.68%，至1323.43點；軟商品指數(shù)微跌0.08%，至870.85點；飼料指數(shù)大漲4.67%，至1848.07點；油脂油料指數(shù)大漲3.30%，至973.22點；谷物指數(shù)上漲1.49%，至1101.18點。

CAFI成分品種漲跌不一，但波動率較低。三大油脂中，棕櫚油微跌0.02%，豆油上漲2.10%，菜油上漲1.37%。谷物中，玉米微漲0.94%。軟商品中，棉花微漲0.92%，白糖微跌0.68%，淀粉上漲1.23%，鮮雞蛋微跌0.15%。粕類中，豆粕大漲5.41%，菜粕大漲4.51%。與此同時，豆一上漲2.48%。

SPPOMA的數(shù)據(jù)顯示，2月1—25日，馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑17.5%，與MPOA1—20日的數(shù)據(jù)差距較大。SGS的數(shù)據(jù)顯示，2月1—25日，馬來西亞的出口量由上半月的環(huán)比增長轉(zhuǎn)為環(huán)比下跌11%，但市場對出口量下降的信息并不敏感。美豆油盤面得到美豆強(qiáng)勢的支撐，特朗普對RINS及RFS政策仍無最終定論，但盤面顯示利空出盡。巴西政府發(fā)布消息，自3月開始，實行生物柴油B10計劃，這將提振生物柴油主要原料豆油的需求，海外豆油出口FOB基差持續(xù)堅挺。

國內(nèi)方面，2月以來，各地豆油基差實現(xiàn)了不同程度的上漲，而基差的擴(kuò)張驗證了豆油商業(yè)庫存的下降趨勢。年內(nèi)第8周，豆油商業(yè)庫存繼續(xù)下降至141萬噸，但棕櫚油庫存略上升使油脂商業(yè)庫存基本平穩(wěn)。油脂市場仍處于供應(yīng)偏寬松狀態(tài)。不過，較去年四季度末供應(yīng)過剩已經(jīng)好轉(zhuǎn)，價格料已筑底。棕櫚油進(jìn)口利潤虧損，不利于國內(nèi)采購，遠(yuǎn)月供應(yīng)減少將使棕櫚油相較豆油和菜油強(qiáng)勢。進(jìn)入3月，由于國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量同比下滑，大豆供應(yīng)壓力不大，甚至略微緊張，但豆油恰臨消費淡季，庫存很難大幅下降，豆油、棕櫚油價差將縮小。菜油由于供應(yīng)過剩，其和豆油的價差也將縮小。

操作上，油脂市場中短期已筑底，可逢低試多棕櫚油1805合約。另外，關(guān)注豆油、棕櫚油價差縮小和菜油、豆油價差縮小的交易機(jī)會。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。