不銹鋼期貨跌幅明顯，倉(cāng)單庫(kù)存下降實(shí)際消化有限

前言：隨著倫鎳于7月24日再度跌破16000美元大關(guān)，24日夜盤開始不銹鋼期貨震蕩下行，25日不銹鋼期貨收盤至13765元/噸，跌300元/噸，跌幅2.13%。跌價(jià)氛圍影響現(xiàn)貨市場(chǎng)，成交氛圍整體偏淡。一、倫鎳下跌，原料支撐減弱，不銹鋼期貨跌勢(shì)明顯倫鎳于7月24日再度跌破16000美元大關(guān)后，滬鎳主力合約截止7月25日收盤價(jià)跌至124550元/鎳，較7月8日跌幅接近8%，基本面上鎳市場(chǎng)過剩不改，但成本端支撐偏強(qiáng)依舊。受鎳價(jià)影響，25日不銹鋼期貨跌勢(shì)迅猛，不銹鋼期貨25日收盤至13765元/噸，已經(jīng)和現(xiàn)貨價(jià)格形成貼水，價(jià)差拉大。受成交影響，倉(cāng)單資源并未因此得到很好的消化。二、倉(cāng)單庫(kù)存降量實(shí)際消化有限，冷軋壓力尚存據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2024年7月25日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存109.6萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.15%，其中300系方面，不銹鋼庫(kù)存總量71.45萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.55%。其中周內(nèi)主要以無錫市場(chǎng)降庫(kù)為主，部分倉(cāng)單平倉(cāng)使得倉(cāng)單庫(kù)存降量明顯，但這部分資源轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨后消化有限，實(shí)際降量不多，冷軋資源庫(kù)存壓力依舊偏大，與冷軋形成對(duì)比的是，300系熱軋資源現(xiàn)貨流通處于偏緊張的狀態(tài)，鋼廠處于綜合成本核算考慮，多數(shù)仍以保冷軋為主，周內(nèi)整體上半周期貨偏強(qiáng)表示，帶動(dòng)熱軋成交表現(xiàn)好于冷軋。三、現(xiàn)貨成交偏淡市場(chǎng)流通庫(kù)存不高，操作空間受限由于目前需求表現(xiàn)不盡人意，期貨表現(xiàn)偏強(qiáng)時(shí)現(xiàn)貨成交已經(jīng)很難持續(xù)向好表現(xiàn)，疊加25日受鎳價(jià)及宏觀因素影響，不銹鋼期貨下行之下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)清淡，但受流通庫(kù)存不高影響，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅并未有期貨表現(xiàn)的明顯。目前民營(yíng)冷軋主流價(jià)格至13450-13500元/噸，不銹鋼期貨價(jià)格貼水150-200元/噸。民營(yíng)熱軋主流卷價(jià)至13350元/噸。總結(jié)：受宏觀及鎳價(jià)影響，不銹鋼期貨跌幅明顯，加劇市場(chǎng)成交冷清，倉(cāng)單庫(kù)存下降并未有明顯消化，冷軋庫(kù)存壓力尚存。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。