知名能源分析師Nick Cunningham撰文表示

知名能源分析師Nick Cunningham撰文表示，不少石油專家預(yù)計(jì)，隨著美國(guó)頁(yè)巖油重要性減弱，世界長(zhǎng)期將越來(lái)越依賴中東石油產(chǎn)量。然而，地緣政治動(dòng)蕩早已在中東主要產(chǎn)油國(guó)造成供應(yīng)中斷，讓人們對(duì)該地區(qū)長(zhǎng)期供應(yīng)全球市場(chǎng)的能力提出質(zhì)疑。 美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大增 美國(guó)能源信息署2月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)去年11月原油產(chǎn)量觸及近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的紀(jì)錄高點(diǎn)。EIA指出，經(jīng)調(diào)整后的11月石油產(chǎn)量增至1005.7萬(wàn)桶/日。11月的產(chǎn)量超過(guò)了1970年11月的日產(chǎn)1004.4萬(wàn)桶。美國(guó)產(chǎn)量的增加主要因德州和北達(dá)科他州的頁(yè)巖油區(qū)增產(chǎn)所致。 盡管新的紀(jì)錄高位讓美國(guó)暫時(shí)超越沙特成為僅次于俄羅斯的全球第二大產(chǎn)油國(guó)，12月美國(guó)或?qū)⒃俅沃胤档谌奈蛔?。初步?shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月產(chǎn)量下降10.8萬(wàn)桶/日，至994.9萬(wàn)桶/日。沙特目前正限制其產(chǎn)量，因沙特與俄羅斯及其它OPEC產(chǎn)油國(guó)達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，旨在推升油價(jià)。 EIA預(yù)計(jì)，2018年美國(guó)原油產(chǎn)量平均為1060萬(wàn)桶/日，2019年美國(guó)產(chǎn)量將達(dá)到1120萬(wàn)桶/日，并超越俄羅斯成為全球第一大產(chǎn)油國(guó)。 但國(guó)際能源署反復(fù)警告稱，盡管美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量在短期導(dǎo)致原油市場(chǎng)過(guò)剩，頁(yè)巖油產(chǎn)量將無(wú)法滿足其自身的未來(lái)需求。Nick Cunningham表示，到本世紀(jì)20年代中期，尤其因?yàn)橛嘘P(guān)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的供應(yīng)期限仍存在疑問，全球?qū)⒏嗟匾蕾囍袞|石油供給，就像過(guò)去一樣。 原油市場(chǎng)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍在上升 根據(jù)牛津能源研究所，中東地區(qū)不斷惡化的地緣政治形勢(shì)將對(duì)該地區(qū)的能源行業(yè)留下長(zhǎng)期的傷疤。在中東和北非，地緣政治威脅以各種方式出現(xiàn)。在利比亞、也門和敘利亞，官方機(jī)構(gòu)被削弱。非官方武裝組織則介入填補(bǔ)了空白，比如黎巴嫩真主黨、也門胡塞武裝和利比亞黎明等。這些反對(duì)派武裝組織讓石油公司和油田服務(wù)公司難以在該地區(qū)進(jìn)行投資。 就目前的石油市場(chǎng)而言，這些地緣政治問題還不明顯。目前，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的激增為石油市場(chǎng)注入不確定性和不安。盡管沖突的根源很多，潛在的威脅也不少，實(shí)際發(fā)生的石油供給中斷仍極少。實(shí)際上，在國(guó)際制裁解除后，伊朗甚至增加了原油產(chǎn)量。而利比亞和尼日利亞在嚴(yán)重的石油斷供后，也恢復(fù)了不少產(chǎn)量。 但是，OIES辯稱，地緣政治動(dòng)亂正在為未來(lái)的供應(yīng)問題埋下隱患。隨著緊張局勢(shì)發(fā)酵，中東地區(qū)國(guó)家政府正加大安全和國(guó)防支出，不斷膨脹的支出會(huì)轉(zhuǎn)換為更高的收入需求。這意味著，很多主要的產(chǎn)油國(guó)將需要更高的油價(jià)以維持收支平衡。 地緣政治緊張局勢(shì)也影響對(duì)新產(chǎn)能的投資 此外，如今的地緣政治緊張局勢(shì)也阻礙了對(duì)新產(chǎn)能的必要投資。比如，盡管伊朗在制裁解除后可以恢復(fù)大量的上游生產(chǎn)，特朗普政府似乎有意使緊張局勢(shì)升級(jí)。目前尚不清楚這一沖突將如何進(jìn)展，但這已經(jīng)阻礙了在伊朗的石油和天然氣產(chǎn)能投資。法國(guó)石油公司道達(dá)爾打算對(duì)伊朗南帕斯二期項(xiàng)目進(jìn)行投資，但表示如果美國(guó)制裁重來(lái)，將會(huì)重新考慮。 與此同時(shí)，其它地區(qū)的緊張局勢(shì)也阻礙了石油產(chǎn)能投資。數(shù)年來(lái)，伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)政府一直試圖吸引上游投資，但與伊拉克政府的沖突阻礙了該地區(qū)的產(chǎn)量增長(zhǎng)。 OIES也提到利比亞。利比亞的騷亂不僅導(dǎo)致該國(guó)如今石油供應(yīng)偶爾斷供，從根本上說(shuō)，這也阻礙利比亞充分發(fā)揮其全部潛能。OIES在2005年的預(yù)測(cè)中指出，IEA預(yù)計(jì)利比亞到2030年將增加產(chǎn)量至300萬(wàn)桶/日。這如今看起來(lái)遙不可及，利比亞石油產(chǎn)量從其戰(zhàn)前的160萬(wàn)桶/日的水平下降至目前的接近1萬(wàn)桶/日。 現(xiàn)在看來(lái)這似乎不是什么嚴(yán)重的問題，但隨著石油市場(chǎng)收緊，地緣政治不穩(wěn)定將越來(lái)越成問題。原油庫(kù)存的緩沖已大大降低，任何意外的供給中斷在石油市場(chǎng)趨緊的情況下都會(huì)產(chǎn)生更大的影響。 石油市場(chǎng)短期供給充足，長(zhǎng)期供應(yīng)仍存在嚴(yán)重問題 閑置產(chǎn)能早已處于歷史低位，每天接近200萬(wàn)桶/日。一旦OPEC退出目前的減產(chǎn)協(xié)議，閑置產(chǎn)能還將進(jìn)一步收縮。隨著石油市場(chǎng)趨緊，并吸收新的OPEC產(chǎn)量，美國(guó)能源信息署預(yù)計(jì)，到2019年三季度全球閑置產(chǎn)能將降至約124萬(wàn)桶/日，這是一個(gè)相當(dāng)?shù)偷乃健?隨著時(shí)間流逝，需求增加，全球市場(chǎng)將需要更多的OPEC產(chǎn)量。但OIES表示，如今的地緣政治動(dòng)蕩將阻止OPEC未來(lái)增加新的供應(yīng)。 短期來(lái)看，由于頁(yè)巖油產(chǎn)量大增及OPEC產(chǎn)量可能重返市場(chǎng)，原油市場(chǎng)供給充足。 但長(zhǎng)期來(lái)看，石油市場(chǎng)供應(yīng)方面仍存在嚴(yán)重的問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。