商品期市早盤窄幅動蕩 PVC領(lǐng)漲逾2%

3月1日，內(nèi)盤商品期貨早間開盤窄幅動蕩?；て纷邉莘只?， PVC漲逾2%，瀝青、PTA跌近1%；有色金屬多品種飄綠，滬鉛跌逾1%，鋁鎳翻紅；農(nóng)產(chǎn)品雙粕波動上行，蘋果拉升趨勢不減；黑色系跌漲互現(xiàn)，動力煤跌近1%，錳硅持續(xù)翻紅。

截至午間收盤，漲幅方面，PVC漲2.33%，塑料漲1.84%，豆粕漲1.3%，PP漲1.23%，錳硅漲1.09%。跌幅方面，滬鉛跌1.01%，動力煤0.85%。

PVC臨近“決戰(zhàn)時刻”誰能笑到最后？

一 供應(yīng)端開工高 供給收縮預(yù)期在4月份

供應(yīng)端方面，春節(jié)假期之后國內(nèi)PVC企業(yè)仍保持高負荷運行。行業(yè)開工較上周略有上升。目前除了包頭海平面暫無具體開車日期外，其他裝置并沒有出現(xiàn)檢修及降負的情況，國內(nèi)PVC整體開工仍處于高位。截止目前，國內(nèi)PVC行業(yè)整體開工率在74%左右。

關(guān)于春季檢修計劃，在2017年春節(jié)過后，由于利潤水平相對較好，PVC企業(yè)檢修推遲，大多集中在4月份。2018年，據(jù)了解3月份暫時沒有企業(yè)有檢修計劃，已經(jīng)確定檢修的僅有陜西北元（110萬噸/年）計劃在4月份檢修兩個星期。因此后市供應(yīng)端仍然將會保持供應(yīng)壓力，至少在4月前將不會出現(xiàn)供應(yīng)緊縮的情況。

二 庫存處在高位 消化速度將成為關(guān)鍵

庫存方面，雖然各個公司目前統(tǒng)計口徑不同，但總的來看都是庫存壓力較大，根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2月12日，華東社會庫存在16.9萬噸，華南社會庫存在7.5萬噸，2月22日，華東25-28萬噸左右，華南10萬噸。華東庫存增幅超過30%，而下游表現(xiàn)較好的華南地區(qū)，庫存也增長了20%。同時根據(jù)V風的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年2月22日，PVC社會庫存相比2月8日增加19%，相比去年同期低0.5%。

總的來看，庫存數(shù)據(jù)并無利好，供強虛弱格局之下，短期內(nèi)庫存仍然有累積預(yù)期，但后續(xù)我們需要關(guān)注的就是庫存的消化速度。

三 需求端預(yù)期是否存在驚喜

從房屋新開工面積和PVC表觀消費量之間的關(guān)系上我們可以看出來，房屋新開工面積影響PVC表觀消費的時間周期在6個月左右。房屋新開工面積在2017年3月-6月不斷上升，從7月到10月逐步回落，11月、12月再次出現(xiàn)增加。按照6個月的時間周期可以判斷18年1月-4月需求較弱，4月、5月開始需求開始有所回暖。

總結(jié)來看，雖然短期內(nèi)PVC走勢偏強，但高開工以及高庫存仍是價格上漲的主要矛盾。

消息：

美國原油期貨周三震蕩下跌，因數(shù)據(jù)顯示美國原油產(chǎn)量創(chuàng)新高，且原油及汽油庫存上升。油價結(jié)束數(shù)月連升走勢，美元上漲以及股市大跌構(gòu)成壓力，且持續(xù)有數(shù)據(jù)顯示美國原油產(chǎn)量不斷攀升。 NYMEX 4 月原油期貨下跌1.37美元，或2.17%，報每桶61.64美元。該合約本月下跌約4.8%，為8月以來首次錄得月線跌幅。4月布蘭特原油合約周三收盤到期，跌0.85美元，或1.28%，至每桶65.78美元。聚烯烴方面，L1805昨日期價繼續(xù)延續(xù)弱勢走勢，目前期價已經(jīng)逼近前期低點附近，收到國際油價下跌影響，今日期價有望再跌；PP1805方面，昨日期價成功跌破前低，或?qū)⒊掷m(xù)下跌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。