商品期市早盤(pán)窄幅動(dòng)蕩 PVC領(lǐng)漲逾2%

3月1日，內(nèi)盤(pán)商品期貨早間開(kāi)盤(pán)窄幅動(dòng)蕩?；て纷邉?shì)分化， PVC漲逾2%，瀝青、PTA跌近1%；有色金屬多品種飄綠，滬鉛跌逾1%，鋁鎳翻紅；農(nóng)產(chǎn)品雙粕波動(dòng)上行，蘋(píng)果拉升趨勢(shì)不減；黑色系跌漲互現(xiàn)，動(dòng)力煤跌近1%，錳硅持續(xù)翻紅。

截至午間收盤(pán)，漲幅方面，PVC漲2.33%，塑料漲1.84%，豆粕漲1.3%，PP漲1.23%，錳硅漲1.09%。跌幅方面，滬鉛跌1.01%，動(dòng)力煤0.85%。

PVC臨近“決戰(zhàn)時(shí)刻”誰(shuí)能笑到最后？

一 供應(yīng)端開(kāi)工高 供給收縮預(yù)期在4月份

供應(yīng)端方面，春節(jié)假期之后國(guó)內(nèi)PVC企業(yè)仍保持高負(fù)荷運(yùn)行。行業(yè)開(kāi)工較上周略有上升。目前除了包頭海平面暫無(wú)具體開(kāi)車(chē)日期外，其他裝置并沒(méi)有出現(xiàn)檢修及降負(fù)的情況，國(guó)內(nèi)PVC整體開(kāi)工仍處于高位。截止目前，國(guó)內(nèi)PVC行業(yè)整體開(kāi)工率在74%左右。

關(guān)于春季檢修計(jì)劃，在2017年春節(jié)過(guò)后，由于利潤(rùn)水平相對(duì)較好，PVC企業(yè)檢修推遲，大多集中在4月份。2018年，據(jù)了解3月份暫時(shí)沒(méi)有企業(yè)有檢修計(jì)劃，已經(jīng)確定檢修的僅有陜西北元（110萬(wàn)噸/年）計(jì)劃在4月份檢修兩個(gè)星期。因此后市供應(yīng)端仍然將會(huì)保持供應(yīng)壓力，至少在4月前將不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)緊縮的情況。

二 庫(kù)存處在高位 消化速度將成為關(guān)鍵

庫(kù)存方面，雖然各個(gè)公司目前統(tǒng)計(jì)口徑不同，但總的來(lái)看都是庫(kù)存壓力較大，根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2月12日，華東社會(huì)庫(kù)存在16.9萬(wàn)噸，華南社會(huì)庫(kù)存在7.5萬(wàn)噸，2月22日，華東25-28萬(wàn)噸左右，華南10萬(wàn)噸。華東庫(kù)存增幅超過(guò)30%，而下游表現(xiàn)較好的華南地區(qū)，庫(kù)存也增長(zhǎng)了20%。同時(shí)根據(jù)V風(fēng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年2月22日，PVC社會(huì)庫(kù)存相比2月8日增加19%，相比去年同期低0.5%。

總的來(lái)看，庫(kù)存數(shù)據(jù)并無(wú)利好，供強(qiáng)虛弱格局之下，短期內(nèi)庫(kù)存仍然有累積預(yù)期，但后續(xù)我們需要關(guān)注的就是庫(kù)存的消化速度。

三 需求端預(yù)期是否存在驚喜

從房屋新開(kāi)工面積和PVC表觀消費(fèi)量之間的關(guān)系上我們可以看出來(lái)，房屋新開(kāi)工面積影響PVC表觀消費(fèi)的時(shí)間周期在6個(gè)月左右。房屋新開(kāi)工面積在2017年3月-6月不斷上升，從7月到10月逐步回落，11月、12月再次出現(xiàn)增加。按照6個(gè)月的時(shí)間周期可以判斷18年1月-4月需求較弱，4月、5月開(kāi)始需求開(kāi)始有所回暖。

總結(jié)來(lái)看，雖然短期內(nèi)PVC走勢(shì)偏強(qiáng)，但高開(kāi)工以及高庫(kù)存仍是價(jià)格上漲的主要矛盾。

消息：

美國(guó)原油期貨周三震蕩下跌，因數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)新高，且原油及汽油庫(kù)存上升。油價(jià)結(jié)束數(shù)月連升走勢(shì)，美元上漲以及股市大跌構(gòu)成壓力，且持續(xù)有數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油產(chǎn)量不斷攀升。 NYMEX 4 月原油期貨下跌1.37美元，或2.17%，報(bào)每桶61.64美元。該合約本月下跌約4.8%，為8月以來(lái)首次錄得月線跌幅。4月布蘭特原油合約周三收盤(pán)到期，跌0.85美元，或1.28%，至每桶65.78美元。聚烯烴方面，L1805昨日期價(jià)繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)，目前期價(jià)已經(jīng)逼近前期低點(diǎn)附近，收到國(guó)際油價(jià)下跌影響，今日期價(jià)有望再跌；PP1805方面，昨日期價(jià)成功跌破前低，或?qū)⒊掷m(xù)下跌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。