不銹鋼庫(kù)存呈現(xiàn)窄幅增量，交易價(jià)承壓震蕩運(yùn)行

 原料端方面：7月12日，Mystee印尼鎳鐵艙底含稅指數(shù)價(jià)965.0元/鎳，較11日持平；高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價(jià)965.0元/鎳，較11日持平；高鎳鐵到廠含稅指數(shù)價(jià)974.3元/鎳，較11日持平。盡管今年鎳價(jià)一度有所反彈，但從5月以來(lái)又下跌了約20%。倫敦金屬交易所（LME）鎳現(xiàn)貨價(jià)格目前為每噸16725美元。印尼鎳礦RKAB供應(yīng)端消息影響：印尼作為全球重要的鎳礦供應(yīng)國(guó)，其政策變動(dòng)對(duì)全球鎳市場(chǎng)有重大影響。RKAB（Rencana Kerja dan Anggaran Biaya，工作計(jì)劃和成本預(yù)算）是印尼政府對(duì)礦業(yè)公司開采活動(dòng)的批準(zhǔn)文件，其審批進(jìn)展直接影響到鎳礦的供應(yīng)量。如果印尼鎳礦供應(yīng)出現(xiàn)緊缺，可能推高鎳價(jià)，從而增加不銹鋼的生產(chǎn)成本；反之，如果供應(yīng)放量，則可能緩解成本壓力，對(duì)不銹鋼價(jià)格產(chǎn)生下行壓力。鉬鐵價(jià)格與7月3日相比，印度鉬鐵價(jià)格上漲18000盧比/噸（216美元/噸）。全球鉬鐵市場(chǎng)表現(xiàn)積極，國(guó)內(nèi)需求較好，鉬鐵價(jià)格小幅上調(diào)。7月10日，印度鉬鐵價(jià)格那格浦爾出廠在273萬(wàn)盧比/噸（32699美元/噸）左右。上周，鉬鐵成交約75噸，出廠價(jià)在270萬(wàn)-275萬(wàn)盧比/噸（32340-32939美元/噸）。期貨現(xiàn)貨價(jià)格方面：不銹鋼期貨主力合約出現(xiàn)了寬幅震蕩的行情，表明市場(chǎng)上存在多空雙方力量的較量，價(jià)格上下波動(dòng)幅度較大。上方壓力依然明顯，意味著價(jià)格在嘗試突破某一價(jià)位時(shí)遇到較強(qiáng)的賣盤壓力，難以持續(xù)上行。無(wú)錫和佛山的現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)不一，無(wú)錫市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn)，但佛山成交一般，價(jià)格略有下跌，說(shuō)明區(qū)域市場(chǎng)之間存在差異。基差的擴(kuò)大表明期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距加大，這可能與市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供需狀況的預(yù)期有關(guān)。庫(kù)存方面：全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存1087682噸，周環(huán)比增0.63%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量723264噸，周環(huán)比增2.02%。 熱軋不銹鋼庫(kù)存總量364418噸，周環(huán)比減2.02%。本期全國(guó)主流不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)窄幅增量。本周市場(chǎng)以冷軋資源到貨為主，周初在漲價(jià)氛圍的帶動(dòng)下，刺激下游部分剛需釋放，但周內(nèi)仍未有大量提貨現(xiàn)象，成交量級(jí)有限，因此本期全國(guó)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)窄幅增量?？偨Y(jié)：宏觀環(huán)境依舊是決定不銹鋼期貨市場(chǎng)走向的核心驅(qū)動(dòng)力，當(dāng)前市場(chǎng)仍舊深陷于供過(guò)于求的基本面之中，主要的壓力來(lái)源是高企的社會(huì)庫(kù)存以及交易所倉(cāng)單數(shù)量的累積。成本端的波動(dòng)性則主要受到鎳礦供應(yīng)不穩(wěn)定的影響，特別是來(lái)自印尼這一關(guān)鍵鎳資源產(chǎn)地的政策和生產(chǎn)動(dòng)態(tài)。目前，不銹鋼期貨價(jià)格已經(jīng)回落到了之前的價(jià)格震蕩區(qū)間，原先的投機(jī)性資本已經(jīng)退出市場(chǎng)，無(wú)論是向上反彈還是進(jìn)一步下跌，都需要新的、更為明確的市場(chǎng)催化劑。1.宏觀層面預(yù)期的演變：這包括短期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)信心的影響，以及長(zhǎng)期政策方向的轉(zhuǎn)變，比如財(cái)政政策的松緊、貨幣政策的傾向，或是國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的變化，這些都將深刻影響不銹鋼的供需平衡和價(jià)格趨勢(shì)。2.庫(kù)存狀況的變化：社會(huì)庫(kù)存的去化速度和交易所倉(cāng)單的數(shù)量變化，將直接反映市場(chǎng)需求的強(qiáng)弱。如果庫(kù)存持續(xù)減少，表明需求正在改善，對(duì)價(jià)格形成支撐；反之，如果庫(kù)存繼續(xù)積累，說(shuō)明市場(chǎng)供過(guò)于求的狀況尚未緩解，價(jià)格可能繼續(xù)承壓。3.印尼鎳礦供應(yīng)的不確定性：作為全球鎳資源的重要供應(yīng)國(guó)，印尼的政策調(diào)整、自然災(zāi)害或是生產(chǎn)問題都將直接影響鎳礦的全球供應(yīng)量。鎳礦供應(yīng)的緊張會(huì)推升成本，從而抬高不銹鋼價(jià)格；而供應(yīng)的增加則可能帶來(lái)成本的下降，給不銹鋼價(jià)格帶來(lái)下行壓力。綜上，下半年不銹鋼市場(chǎng)的表現(xiàn)將緊密圍繞這三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)展開，市場(chǎng)參與者需要密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)，以便及時(shí)調(diào)整策略，應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)波動(dòng)。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。