從長(zhǎng)期來(lái)看

從長(zhǎng)期來(lái)看，許多石油分析師預(yù)計(jì)，隨著美國(guó)頁(yè)巖油的重要性逐漸減弱，世界將越來(lái)越依賴中東的石油生產(chǎn)。然而，地緣政治動(dòng)蕩已經(jīng)造成中東主要產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)中斷，這讓人們對(duì)該地區(qū)長(zhǎng)期供應(yīng)全球市場(chǎng)的能力產(chǎn)生了疑問(wèn)。 國(guó)際能源署一再警告稱，盡管美國(guó)頁(yè)巖油在短期內(nèi)導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩，但頁(yè)巖油產(chǎn)量無(wú)法滿足未來(lái)的需求。到本世紀(jì)20年代中期，尤其是因?yàn)槿藗儗?duì)美國(guó)頁(yè)巖油的壽命有疑問(wèn)，市場(chǎng)可能會(huì)更加依賴中東，就像過(guò)去一樣。 然而，根據(jù)牛津能源研究所的說(shuō)法，中東地區(qū)不斷惡化的地緣政治格局可能會(huì)給該地區(qū)的能源產(chǎn)業(yè)帶來(lái)不利影響。 在中東和北非，地緣政治威脅正在以各種方式出現(xiàn)。在像利比亞、也門和敘利亞這樣的地方，政府絕對(duì)缺乏合法性。OIES表示，非國(guó)家力量已經(jīng)進(jìn)入了這一真空。這些競(jìng)爭(zhēng)使得石油公司和油田服務(wù)公司難以進(jìn)行投資。 就石油市場(chǎng)而言，這些地緣政治問(wèn)題還不明顯。美國(guó)頁(yè)巖油的供應(yīng)過(guò)剩已經(jīng)給石油市場(chǎng)帶來(lái)了暫時(shí)的不穩(wěn)定和動(dòng)蕩。此外，盡管存在大量沖突和潛在威脅，實(shí)際的石油生產(chǎn)中斷仍然很少。事實(shí)上，在國(guó)際制裁取消后，伊朗提高了產(chǎn)量，而利比亞和尼日利亞在嚴(yán)重中斷后恢復(fù)了相當(dāng)一部分產(chǎn)量。 然而，OIES認(rèn)為，地緣政治給未來(lái)供應(yīng)留下了隱患。例如，隨著緊張局勢(shì)的加劇，中東國(guó)家的政府正在加大對(duì)安全和防務(wù)的支出，而不斷膨脹的支出則轉(zhuǎn)化為更高的收入要求。這意味著許多關(guān)鍵的石油生產(chǎn)國(guó)將需要更高的油價(jià)來(lái)達(dá)到收支平衡。 此外，如今的地緣政治緊張阻礙了對(duì)新產(chǎn)能的必要投資。例如，在制裁解除后，伊朗能夠恢復(fù)大量的上游生產(chǎn)，而特朗普政府似乎將加劇緊張局勢(shì)。目前還不清楚這場(chǎng)沖突的走向，但它已經(jīng)阻止了對(duì)伊朗石油和天然氣生產(chǎn)能力的投資。法國(guó)石油公司道達(dá)爾正試圖投資南帕斯氣田二期項(xiàng)目，如果美國(guó)對(duì)伊朗進(jìn)行制裁，道達(dá)爾可能會(huì)猶豫。 與此同時(shí)，其他地區(qū)的緊張局勢(shì)也抑制了對(duì)產(chǎn)能的投資。多年來(lái)，庫(kù)爾德地區(qū)政府一直試圖吸引上游投資，但與巴格達(dá)中央政府的沖突將阻止該地區(qū)擴(kuò)大產(chǎn)量。 OIES還提到了利比亞的情況，利比亞的動(dòng)蕩不僅導(dǎo)致了偶爾的中斷，而且還使該國(guó)無(wú)法充分發(fā)揮其全部潛力。 OIES 指出，在2005年的一份預(yù)測(cè)中，國(guó)際能源署預(yù)測(cè)到2030年利比亞的石油產(chǎn)量將增加到每天300萬(wàn)桶。這似乎是不現(xiàn)實(shí)的，利比亞的產(chǎn)量已經(jīng)從戰(zhàn)前的160萬(wàn)桶/日下降到現(xiàn)在的每天100萬(wàn)桶左右。 雖然這看起來(lái)不像是當(dāng)今的一個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題，但隨著石油市場(chǎng)的緊縮，地緣政治的不穩(wěn)定變得越來(lái)越成問(wèn)題。原油庫(kù)存的緩沖已經(jīng)大幅減少。在一個(gè)更緊縮的市場(chǎng)中，任何意外的中斷都會(huì)產(chǎn)生更大的影響。 閑置產(chǎn)能已經(jīng)很少，約為200萬(wàn)桶/日，處于歷史低位。一旦歐佩克取消當(dāng)前的減產(chǎn)計(jì)劃，閑置產(chǎn)能將進(jìn)一步萎縮。隨著油市的緊縮，EIA預(yù)計(jì)到2019年第三季度，全球閑置產(chǎn)能將降至約124萬(wàn)桶/日，這是一個(gè)非常低的水平。 隨著時(shí)間的流逝和需求的增加，全球市場(chǎng)將需要更多的歐佩克產(chǎn)量。但正如OIES所指出的，今天的地緣政治動(dòng)蕩可能會(huì)阻止歐佩克未來(lái)增加新的供應(yīng)。 近期內(nèi)，油市將供應(yīng)充足，因頁(yè)巖油產(chǎn)量將不斷增加，歐佩克的產(chǎn)量有望恢復(fù)。但長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)方面仍存在一些嚴(yán)重的問(wèn)題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。