鐵水增幅超預(yù)期 焦炭?jī)r(jià)格彈性凸顯

今日行情：截至上午盤(pán)中，焦炭主力上漲3.34%至2317.9元。截至6月13日，Mysteel口徑下焦炭現(xiàn)貨倉(cāng)單成本2122.4元，主力合約基差-198元；跨期價(jià)差來(lái)看，9-1價(jià)差-1.15%至-90元。

交易邏輯：

昨日夜盤(pán)，焦炭反彈明顯，主要受到鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)超預(yù)期下，市場(chǎng)情緒走強(qiáng)影響。Mysteel口徑下，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+3.56至239.31萬(wàn)噸，增幅超預(yù)期，疊加焦炭庫(kù)存維持去庫(kù)趨勢(shì)，市場(chǎng)情緒修復(fù)對(duì)盤(pán)面有提振作用。

基本面分析：

基本面上，供需雙減，庫(kù)存下降。周環(huán)比來(lái)看，供需雙增，需求端增幅大于供應(yīng)端，庫(kù)存環(huán)比下降。供應(yīng)來(lái)看，本周焦炭日均總產(chǎn)量環(huán)比+0.1至114.1萬(wàn)噸，增量來(lái)源于焦化廠。需求來(lái)看，前期原料下跌后，鋼廠利潤(rùn)環(huán)比修復(fù)，本周鐵水增幅明顯，環(huán)比+3.56至239.31萬(wàn)噸?？値?kù)存（焦化廠+鋼廠+港口）環(huán)比-10.5至854.1萬(wàn)噸，其中焦化廠、鋼廠及港口均環(huán)比去庫(kù)。

后市展望：

前期盤(pán)面價(jià)格跟隨黑色金屬下跌，原料估值回歸中性水平，在庫(kù)存偏低的情況下，疊加本周鐵水增幅超預(yù)期，焦炭?jī)r(jià)格彈性較大。展望后市，盡管近期鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，短期鐵水產(chǎn)量大幅下跌的可能性較小，但考慮到鋼材需求進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量上升空間也有限，產(chǎn)業(yè)端缺乏上漲驅(qū)動(dòng)；考慮到降碳政策與鋼材產(chǎn)能調(diào)控預(yù)期仍存，操作上，多材空煤套利可繼續(xù)持有，技術(shù)上關(guān)注焦炭主力合約上方2400附近壓力。

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于被廣發(fā)期貨有限公司認(rèn)為可靠的已公開(kāi)資料，但廣發(fā)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報(bào)告內(nèi)容僅供參考，報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成所述品種買(mǎi)賣(mài)的出價(jià)或詢(xún)價(jià)，投資者據(jù)此投資，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。本報(bào)告的最終所有權(quán)歸報(bào)告的來(lái)源機(jī)構(gòu)所有，客戶(hù)在接收到本報(bào)告后，應(yīng)遵循報(bào)告來(lái)源機(jī)構(gòu)對(duì)報(bào)告的版權(quán)規(guī)定，不得刊載或轉(zhuǎn)發(fā)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。