跌破關(guān)鍵技術(shù)位后

跌破關(guān)鍵技術(shù)位后，美元/日元周三繼續(xù)下跌，跌破107至16個(gè)月低位。股市大幅調(diào)整令全球風(fēng)險(xiǎn)偏好惡化，借入低息日元投資高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的套利模式，也暫告一段落，日元或?qū)⒕痛酥鼗厣怠? 股市的波動(dòng)是否延展到外匯，日元匯率是重要的觀測(cè)值。而美元/日元在周二突破關(guān)鍵技術(shù)位108.00，一年多以來的疲弱日元狀態(tài)，可能就此生變。 2月14日周三早間，日元進(jìn)一步走高，美元/日元跌破107，為2016年11月以來最低。2月5日以來，日元已經(jīng)上漲了近3%。 日元走強(qiáng)也進(jìn)一步拖累日股，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)惡化。日本股市在周一休市后，日經(jīng)平均指數(shù)連續(xù)兩日下跌，目前跌幅已經(jīng)擴(kuò)大至1.37%。 日元的上漲，與美股乃至全球股市大跌同步發(fā)生。在美國(guó)通脹預(yù)期上升、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期抬高的影響下，全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好銳減。借入低息日元押注風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的套利模式暫停，包括日元在內(nèi)的避險(xiǎn)資產(chǎn)受到青睞，甚至是美元也有一定的避險(xiǎn)作用。 法興策略師Kit Juckes提到，部分投資者擔(dān)憂股市的波動(dòng)會(huì)蔓延到其他領(lǐng)域，因此放棄風(fēng)險(xiǎn)較高的交易來回購(gòu)日元?！叭绻覀冝D(zhuǎn)向更為波動(dòng)的環(huán)境，日元就無法長(zhǎng)期保持廉價(jià)貨幣的狀態(tài)?！? 不過，即使是從避險(xiǎn)貨幣的角度出發(fā)，相對(duì)于同為避險(xiǎn)貨幣的瑞郎，日元的漲幅也明顯更甚。彭博援引交易員消息稱，銀行間賬戶的實(shí)錢最近才開始配置日元，日元的走高超出了預(yù)期。 美國(guó)金融服務(wù)公司Commonwealth FX的分析師Omer Esiner指出，突破關(guān)鍵的技術(shù)位觸發(fā)了程序交易的自動(dòng)訂單，令日元迅速上漲。 日元一向是良好的避險(xiǎn)工具。天風(fēng)宏觀宋雪濤提到，1987、1994、2007、2015年的四次股債危機(jī)中，日元都有顯著走強(qiáng)。除了弱美元的因素之外，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降后套利解除，對(duì)日元也有逆向需求。 日元股災(zāi)一年以后走勢(shì)及收益 “日本經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易順差持續(xù)轉(zhuǎn)好，基本面上將支撐匯率?！碧祜L(fēng)宏觀提到。周三較早時(shí)候公布的日本四季度GDP同比增長(zhǎng)0.5%，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)8個(gè)季度擴(kuò)張，為28年來最佳經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。 另一方面，日前日經(jīng)新聞報(bào)道稱，現(xiàn)任日本央行行長(zhǎng)黑田東彥有望連任。雖然黑田東彥的連任可能代表寬松貨幣政策的延續(xù)，但貨幣和財(cái)政的擴(kuò)張都有限度，即使黑田東彥獲得連任，刺激政策也總要面臨退出。 此外，日本的2017財(cái)年將在今年3月底結(jié)束，日資企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)將收益轉(zhuǎn)換為日元匯回本土。這可能是每年3月，日元可能會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性的上漲的原因。 日元交易者需要密切關(guān)注周三發(fā)布的美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)，以及全球股市是否持續(xù)震蕩。前者代表的美國(guó)通脹狀況，直接影響美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，進(jìn)而決定避險(xiǎn)資金是否會(huì)在日元這一避風(fēng)港中停留更長(zhǎng)時(shí)間——讓日元上漲更多。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。