美國1月CPI數(shù)據(jù)將在2月14日稍后發(fā)布

美國1月CPI數(shù)據(jù)將在2月14日稍后發(fā)布。若CPI證實了通脹走強的狀況，將迫使美聯(lián)儲新主席鮑威爾在上任后第一次主持的會議上就做出繼續(xù)加息決定。在此狀況下，市場流動性的進一步緊縮勢必繼續(xù)強化“股債雙殺”的格局，而美元指數(shù)則有望起死回生。 全球有情人將在本周三歡度情人節(jié)，但是對于投資者而言，當(dāng)天出爐的一項關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)卻更將決定大家是否能夠繼續(xù)有錢來給心上人送上節(jié)日賀禮——美國1月份消費物價指數(shù)數(shù)據(jù)將在日內(nèi)稍后發(fā)布，在美聯(lián)儲新主席上任，同時美國股市也剛剛錄得了幅度達10%的重挫之際，這一數(shù)據(jù)將進一步指引市場行情前行的方向。 雖然，美國通脹數(shù)據(jù)的重要性，近來正日益得到凸顯，但是當(dāng)前數(shù)據(jù)的重要性卻更加超乎尋常。因為就在之前，受到通脹預(yù)期抬頭帶動美債收益率大幅回升的沖擊，美國股市三大指數(shù)在此前屢創(chuàng)歷史新高后齊齊大幅滑落，陷入調(diào)整區(qū)間，而美國國債收益率則創(chuàng)下四年新高。 因而，若CPI證實了通脹走強的狀況，將迫使美聯(lián)儲新主席鮑威爾在上任后第一次主持的會議上就做出繼續(xù)加息決定，而不是暫時按兵不動繼續(xù)觀望。在此狀況下，市場流動性的進一步緊縮勢必繼續(xù)強化“股債雙殺”的格局，同時反過來影響到整個金融市場的風(fēng)險偏好情緒。 而自2009年春季美國經(jīng)濟結(jié)束衰退以來，美股的大牛市已經(jīng)持續(xù)了近9年時間，在此期間，雖然美聯(lián)儲通過寬松貨幣政策向金融市場挹注了大量流動性，但美國通脹率卻始終保持在低位，“多印出來的錢哪里去了？”一度成為了宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域的一個“斯芬克斯之謎”。但一些經(jīng)濟專家卻指出，貨幣供應(yīng)量激增造成的潛在通脹壓力，只不過是被種種因素隱藏了起來，而一旦其日后猝然爆發(fā)，就將一發(fā)不可收拾……這也讓許多投資者對于可以出現(xiàn)的通脹抬頭前景顧慮重重。 投資者擔(dān)心，如果通脹繼續(xù)走強，那么美聯(lián)儲就會采取激進手段來收緊政策，包括更大幅度更頻繁地加息，以及加緊“縮表”回收流動性，這會讓全社會的融資成本出現(xiàn)飆升，而這對于急需寬松資金推動才能進一步上漲的股市和債市顯然是不利的。但從另一個角度來看，美聯(lián)儲加速加息的前景，對于此前深陷泥潭的美元指數(shù)來說，卻將是一場及時雨。 不過，多數(shù)經(jīng)濟專家并不認可美國通脹率會大幅抬頭的這一預(yù)期。當(dāng)前的普遍預(yù)期是，1月份整體CPI同比升幅料在1.9%，事實上低于去年12月的2.1%，而扣除了燃料和食品價格的核心CPI也會從之前的1.8%小幅回落到1.7%。 然而，一些受調(diào)查者也表示，鑒于美國通脹數(shù)據(jù)本身受到多重不確定性數(shù)據(jù)的影響干擾，因此1月份的數(shù)據(jù)若大幅高出或意外低于預(yù)期，都不是太值得大驚小怪的狀況。然而，一旦CPI顯著高于預(yù)期，那么市場的“通脹恐慌”便會重燃，而最近剛剛稍有起色的股市也便可能再度受挫。 不過，專家卻也指出，從其他一些指標(biāo)來看，市場的“通脹恐慌”似乎有些過頭了，雖然，1月份的非農(nóng)就業(yè)報告確實顯示，當(dāng)月平均薪資同比增長幅度達到了2.9%，遠超前值和預(yù)期，但是從歷史來看，只有當(dāng)薪資增速達到接近4%的水平時，才是經(jīng)濟周期已經(jīng)進入過熱區(qū)間并迫使美聯(lián)儲通過激進加息踩下“急剎車”的對應(yīng)時間節(jié)點。而現(xiàn)在大家還遠沒有到這個時候。 除此之外，另一被用作衡量未來通脹趨勢的替代指標(biāo)——美國通膨保值債券的價格，近期也錄得不升反降，顯示坊間風(fēng)傳的通脹抬頭危言，很可能只是別有用心人士撒播的“煙霧彈”而已。 但即使如此，一些業(yè)內(nèi)觀察者卻依舊對通脹數(shù)據(jù)給予了密切關(guān)注，部分原因在于，在美國經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)了“充分就業(yè)”，失業(yè)率早已降至4%附近的周期低位水平之后，通脹數(shù)據(jù)也已取而代之成為了美聯(lián)儲決定貨幣政策前景的唯一指標(biāo)。而在通脹率企穩(wěn)于2%的水平之后，國債收益率的風(fēng)吹草動就自然更加會引發(fā)投資者的矚目。 分析師表示，鑒于美聯(lián)儲的“物價穩(wěn)定”政策目標(biāo)就是把通脹率維持在2%“左右”，因此當(dāng)前美聯(lián)儲新領(lǐng)導(dǎo)層仍可以暫時繼續(xù)按部就班地執(zhí)行既定的政策路線，但是一旦日后通脹率觸及3%門檻，情況就會變得非常微妙。在此狀況下，美聯(lián)儲加速加息的預(yù)期，連同對通脹失控的擔(dān)憂，可能令美元指數(shù)先升后降，而股市和債市卻會出現(xiàn)互為因果的連鎖下跌負反饋循環(huán)。 分析師也同時指出，誠然，依靠薪資上漲推動的通脹上升，其實是對美國經(jīng)濟強勁狀況給出的肯定信號，但是福兮禍所伏，這樣的“好消息”經(jīng)過市場投資者咀嚼消化之后，最終可能變成“壞消息”，讓股市繼續(xù)下跌，并反過來挫傷消費者和投資者的信心。所以，一旦此后非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示薪資連續(xù)兩個月同比升幅超過3.0%，大家就需要更加屏息凝神關(guān)注好市場的進一步動向。 對于股市而言，雖然在回調(diào)10%之后美股暫時企穩(wěn)，自2009年延續(xù)至今的牛市暫時還沒有終結(jié)的跡象，但是從歷史上來看，“通脹無牛市”的規(guī)律依舊有效。如果通脹持續(xù)走強，會直接帶動美聯(lián)儲的更強力緊縮預(yù)期，在此狀況下，風(fēng)險資產(chǎn)市場將承壓，而美元則面臨短線利多，行情格局很有可能會和之前在2017年全年正好顛倒過來。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。