2018年國內挖掘機械銷量預測漲幅在20%左右

1.未來挖掘機械行業(yè)走勢和銷量預測

雖然2017年挖掘機械行業(yè)實現超預期增長，但需要看到的是，中國經濟結構調整與轉型升級尚未完成，供給側結構性改革有待深入推進，挖掘機械行業(yè)從業(yè)者不可對行業(yè)未來盲目樂觀。未來基礎設施建設投資和房地產投資等都存在下滑風險，加之今年挖掘機械銷量基數的提高，行業(yè)高速增長態(tài)勢將難以長久保持。但受益于國際、國內經濟形勢的好轉，中國挖掘機械行業(yè)未來仍值得看好，以新型城鎮(zhèn)化與新農村建設主導的小挖市場與“一帶一路”主導的出口市場將是未來行業(yè)發(fā)展的兩大增長極。

產品結構方面，在上游原材料價格上漲拉動的投資增加和去產能政策下的產能下滑的綜合影響下，預計未來大挖市場需求保持穩(wěn)定。近期基礎設施建設投資拉動中挖需求的回升，但未來中國經濟對基礎設施投資和房地產的依賴程度勢必逐步降低，因此中挖市場需求難以出現顯著擴張。伴隨著新型城鎮(zhèn)化建設和新農村建設的深入及國內人力成本的不斷提高，小挖特別是微挖在小型土石方工程和“機器代人”等方面具備巨大潛力。根據發(fā)達國家挖掘機械行業(yè)發(fā)展規(guī)律，微挖市場占有率將超過50%，因此未來中國小挖市場值得看好。

品牌格局方面，目前國產品牌與外資品牌分庭抗禮的競爭格局在短期內仍將保持。但長期來看，國產品牌憑借地域、文化和成本等方面的優(yōu)勢，市場占有率仍有一定上升空間；外資品牌也應進一步加強本土化戰(zhàn)略，通過更好的融入中國市場，提高人才、技術和供應鏈等方面的本土化程度，增強企業(yè)在國內市場的競爭力，共襄中國經濟發(fā)展帶來的市場紅利。

市場競爭方面，由于挖掘機械行業(yè)屬于資本和技術密集型行業(yè)，且目前市場份額趨于飽和，新企業(yè)進入行業(yè)既要面臨技術、資金、市場三個方面的準入門檻，又要面臨行業(yè)企業(yè)的激烈競爭。因此，未來難有大量新企業(yè)進入中國挖掘機械行業(yè)，市場的競爭將體現為現有企業(yè)的競爭。目前，行業(yè)龍頭企業(yè)在研發(fā)、制造、質量、供應鏈、銷售和服務等方面的優(yōu)勢將愈發(fā)體現為市場競爭力的綜合優(yōu)勢，并有望占據更高的市場份額，市場集中度將保持上升勢頭。

從挖掘機械市場保有量分析，分會認為未來3~5年內，150萬臺左右的市場保有量基本滿足當前市場需求，中國挖掘機械市場將逐步進入存量市場，未來舊機換新將成為最重要的市場需求。國III階段排放標準的貫徹實施和社會對環(huán)境污染與節(jié)能減排的持續(xù)關注，有可能促使存量設備的加速換新，進一步提高換新市場需求。

綜合考慮國際國內經濟形勢、環(huán)保政策、存量設備更新需求、采礦業(yè)投資、房地產建設、基礎設施建設和城鎮(zhèn)化建設等因素及挖掘機械市場動態(tài)，未來市場將保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。綜合考慮各方面因素，分會認為2018國內挖掘機械銷量漲幅在20%左右，預計銷量約15.5萬臺。但房地產調控政策延續(xù)、固定資產投資增速下滑和環(huán)保政策等因素將給挖掘機械行業(yè)發(fā)展帶來一定不確定性，加之“十三五”投資已經完成集中釋放，2019、2020年市場不排除回調可能。

2.國內挖掘機械市場主要影響因素分析

挖掘機械市場需求取決于施工需求與保有量之間的平衡。施工需求主要與下游基礎設施建設、房地產投資、城鎮(zhèn)化建設和采礦業(yè)投資等相關，同時行業(yè)發(fā)展趨勢受到宏觀經濟形勢、環(huán)保政策及市場預期等諸多因素影響。

當施工需求增加，設備作業(yè)小時數和開工率提高，促使用戶進行設備采購；反之，當施工需求減少，作業(yè)小時數和開工率降低，用戶沒有購機需求，甚至促使部分設備轉入二手機市場，并可能影響新機的銷售。

寬松的貨幣政策和積極的宏觀經濟預期會使更多終端客戶傾向于購置新機，設備提前進入換新周期，反之則會使部分客戶轉入低成本的二手機市場。

環(huán)保政策對二手機的流通有重大影響，可能促使產品提前進入更新周期并降低二手市場的比例。

一旦行業(yè)進入非理性狀態(tài)，可能導致新機銷售超過市場需求，并導致保有量過剩，在行業(yè)回歸理性后，將導致大量存量設備轉入二手機市場，并將抑制未來一段時間的新機銷售。

3.國內挖掘機械行業(yè)發(fā)展趨勢判定指標

根據前文的分析，分會認為挖掘機械作業(yè)小時數是判定行業(yè)發(fā)展變化的重要指標。從歷史結果看，作業(yè)小時數與銷量變化具有較好的同步關系，可以作為判定行業(yè)發(fā)展的同步指標。

由于固定資產投資從項目開工到土方施工之間有一定間隔，分會認為新建固定資產投資可以作為挖掘機械市場的領先指標。通過比對發(fā)現，新建固定資產投資的變化大約領先挖掘機械銷量變化12個月。進入2017年以來，新開工項目投資額增幅已經大幅下滑，按照一年領先周期估算，2018年挖掘機械行業(yè)的高速增長將難以為繼，前事不忘后事之師，行業(yè)應對此次市場的高速增長有清醒的認識，珍惜當前的良好形勢，切勿盲目擴大產能。

4.挖掘機械市場影響因素分析

4.1.國內及世界宏觀經濟運行情況

2017年國內生產總值82.71萬億元，首次登上80萬億門檻，同比增長6.9%，為2011年以來首次回升。2017年國民經濟穩(wěn)中向好、好于預期，經濟活力、動力和潛力不斷釋放，穩(wěn)定性、協(xié)調性和可持續(xù)性明顯增強，實現了平穩(wěn)健康發(fā)展。中國經濟已連續(xù)10個季度運行在6.7~6.9%的區(qū)間。未來宏觀經濟雖然仍有下行壓力，但整體形勢已趨于穩(wěn)定，今后幾年有望保持6.5%~7%的中高速增長。2017年中國經濟的超預期回暖來源于投資、出口、消費“三駕馬車”的全面復蘇，內外需求聯(lián)動，經濟增長的動力格局在不斷改善。

2017年制造業(yè)采購經理指數PMI保持在51%以上，2017年PMI達到52.4%，創(chuàng)下五年來最高值。說明在穩(wěn)增長、去產能、去庫存政策引導下，制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，擴張步伐有所加快。

進入2017年以來，世界經濟復蘇趨勢明顯。經合組織（OECD）稱，該組織追蹤的45個國家今年全部有望實現經濟增長，其中33個國家的增速將比一年前加快。這是2007年以來45個國家第一次全部實現增長。國際經濟的整體回暖，有助于拉動全球基礎設施建設投資，并提高挖掘機械出口市場規(guī)模。

4.2.環(huán)保與更新需求

環(huán)保政策在短期內可能會對挖掘機械市場需求產生一定影響。目前部分高污染、排放不達標企業(yè)被限產、停工，導致鋼鐵、煤炭等行業(yè)投資下滑，挖掘機械市場需求降低。部分挖掘機械零部件供應商的停工，直接影響到上游零部件的供應。《京津冀及周邊地區(qū)2017—2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》等環(huán)保行動也導致土石方工程施工在短期內的大幅降低并影響挖掘機械市場需求。

但長期來看，新排放標準的實施，將促進落后產能的出清，并帶來大量更新需求，而節(jié)能環(huán)保技術的進步，將提升我國挖掘機械企業(yè)的國際競爭力，有助于挖掘機械行業(yè)的和諧、共贏、可持續(xù)發(fā)展。

分會根據GB20891-2007《非道路移動機械用柴油機排氣污染物排放限值及測量方法(中國I、II階段）》和GB20891-2014《非道路移動機械用柴油機排氣污染物排放限值及測量方法(中國第三、四階段）》要求，統(tǒng)計不同排放階段具體實施時間和挖掘機械銷量。分析發(fā)現，目前國內尚有大量I、II階段排放標準主機在使用中，I、II、III階段排放標準的挖掘機械市場占有率分別為：18.4%、62.7%、18.9%，未來產品升級與更新需求潛力巨大。

4.3.房地產市場

房地產市場是挖掘機械行業(yè)的重要下游應用市場，過去很長一段時間內，房地產市場的景氣度可以作為中挖、小挖掘機械市場的晴雨表，兩者具有很好的同步性。

2014年中國經濟進入新常態(tài)，在“穩(wěn)增長”和“去庫存”政策指導下，出臺四輪房地產刺激政策。在相關政策刺激下，2016年房地產新開工面積迎來上漲，房地產施工的增長也為挖掘機械、混凝土機械等工程機械帶來強勁的市場需求。

2015—2016年，一、二線城市房價暴漲，面對高漲的房價，2016年7月政治局會議提出“抑制資產價格泡沫”，2016年9月起，新一輪調控政策陸續(xù)出臺，2017年10月份召開的十九大，進一步明確堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，讓全體人民住有所居。

目前國內房地產市場，具備居住和金融的雙重屬性。此輪房地產調控政策主要目標為一、二線城市，實現房地產行業(yè)去金融化、去杠桿。短期內房地產投資不確定性大。但在去化周期不斷縮短的背景下，長期來看必將增強房地產市場供應，加之共有產權房、公共租賃房屋等的建設，房地產市場不會出現大起大落，將呈平穩(wěn)或微弱下滑走勢。

4.4.基礎設施建設

基礎設施投資是重要的挖掘機械下游市場，也是政府調控經濟的穩(wěn)定器。分會以固定資產投資中的“交通運輸、倉儲和郵政業(yè)固定資產投資”和“水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)固定資產投資”作為基礎設施建設投資的衡量指標，分析基礎設施投資與挖掘機械市場的關聯(lián)。2013年起，基礎設施投資一直維持高增長，特別是進入2017年以來，大量重點項目的集中開工為挖掘機械行業(yè)發(fā)展帶來龐大市場需求，拉動中挖、小挖的快速增長。從投資額看，近年來基礎設施投資額已經超過房地產開發(fā)投資額，成為拉動挖掘機械市場的重要因素。

“十三五”時期是交通基礎設施重大工程建設的重要階段，根據交通運輸部統(tǒng)計數據，2017年1-11月公路水路交通固定資產投資同比增長17.5%。根據鐵路總公司統(tǒng)計數據，在去年高基數的基礎上，今年1-11月鐵路固定資產仍保持高位運行，同比增長0.3%?！吨虚L期鐵路網規(guī)劃》中規(guī)劃，到2020年中國高鐵里程將達到30000公里，相比2016年增長約50%；《國家公路網規(guī)劃（2013—2030年）》確定國家公路網規(guī)劃總規(guī)模40.1萬公里；機場方面，2013年全國共有頒證民航運輸機場193個，2020年將達到244個。根據《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》。2018年預計投資鐵路、公路、水運、機場和軌道交通項目共計80個，總投資額約1.3萬億。

在國內經濟投資收益降低，民間投資意向下滑的大背景下，PPP（Public-Private-Partnership，公私合作制）成為民間投資的關注重點，也成為政府解決基礎設施融資的重要途徑。中國已成為世界最大的PPP市場。PPP項目也將成為新常態(tài)下“穩(wěn)增長”的重要保障。

綜合來看，未來幾年仍為基礎設施建設投資高峰，根據十九大要求，國家將繼續(xù)加強水利、鐵路、公路、水運、航空、管道、電網、信息、物流等基礎設施網絡建設，相關建設投資也將帶動挖掘機械行業(yè)的新發(fā)展。

4.5.城鎮(zhèn)化與新農村建設

近年來我國城鎮(zhèn)化率不斷提高，城區(qū)面積高速增長，帶來大量的城市內部小型土石方施工需求。在農村人口不斷減少的同時，得益于農業(yè)自動化、機械化，第一產業(yè)人均產值大幅提升。未來，新農村建設和農業(yè)、林業(yè)投資也將是小挖的重要市場需求來源。加之人力成本提升帶來的“機器代人”需求，預計未來小挖特別是微挖需求將會不斷增長。

4.6.采礦業(yè)投資

最近五年城鎮(zhèn)化率年均提高一點二個百分點，八千多萬農業(yè)轉移人口成為城鎮(zhèn)居民。而根據《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014—2020年）》要求2020年常住人口城鎮(zhèn)化率達到60%，戶籍人口城鎮(zhèn)化率達到45%。新型城鎮(zhèn)化建設蘊藏的巨大內需潛力將成為挖掘機械行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的強勁動力。

大挖主要應用于采礦業(yè)等行業(yè)，不僅用于采礦業(yè)的先期建設，也應用于建成后的生產過程。因此分析大挖銷量要綜合考慮采礦業(yè)固定資產投資和煤炭、鐵礦石等主要工業(yè)產品產量。從歷史數據分析，大挖銷量與原煤產量關聯(lián)性最為密切，可以作為大挖市場的衡量指標。

在供給側結構性改革不斷深化及環(huán)保、安全等因素的綜合影響下，2016年鋼鐵、煤炭等大宗商品價格上漲明顯，并帶動相關產業(yè)投資增長。在去產能的大背景下，舊產能置換方式是重要的新增投資方式之一，該方式既保證了投資的穩(wěn)健增長，同時實現落后產能的出清。預計未來大挖市場將趨于穩(wěn)定，市場需求將主要體現為存量市場的舊機更新。

4.7.一帶一路與出口市場

“一帶一路”是“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的統(tǒng)稱，“一帶一路”沿線大多是新興經濟體和發(fā)展中國家，人口基數大，總人口約44億占世界總人口的63%，但經濟發(fā)展總體落后，僅占世界經濟規(guī)模的29%，貨物和服務出口僅占世界總額的23.9%，這些國家經濟增長空間巨大。隨著沿線國家的城市化進程逐步加快，具備巨大的固定資產投資潛力，尤其是基礎設施建設有望在未來數年爆發(fā)。

2015年，國務院發(fā)布的《關于推進國際產能和裝備制造合作的指導意見》(國發(fā)[2015]30號)提倡發(fā)揮傳統(tǒng)工程承包優(yōu)勢，積極開展“工程承包+融資”、“工程承包+融資+運營”等方式，向國外輸出產能和開展裝備制造合作。通過對外承包工程促進生產資料中間產品向國外轉移，尤其是電路機車、工程機械、發(fā)電設備等大中型建設目配套產品。在“一帶一路”的指引下，行業(yè)企業(yè)也應當抓住機遇，積極實現挖掘機械產品的走出去，在廣闊的國際市場中迎來行業(yè)的新發(fā)展。

通過行業(yè)的不斷努力，國內挖掘機械企業(yè)在技術、品質和服務等方面已經取得長足進步，產品已經具備走向國際市場的基本條件。世界經濟的回暖和“一帶一路”建設的深化落實，也給國內挖掘機械企業(yè)帶來發(fā)展機遇。預計未來挖掘機械出口市場將穩(wěn)步增長。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。