黃金月評(píng)：金價(jià)2018年首月開門紅 看漲氛圍仍火爆

2018年第一個(gè)月，現(xiàn)貨黃金價(jià)格喜迎開門紅，一路大幅攀升至一年半高位1366.15美元/盎司。美元匯率走軟是支撐金價(jià)走高的主要因素，除此之外，美債遭拋售，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)升息的分歧，以及實(shí)物黃金買盤旺盛等因素，也都支撐金價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)最新偏鷹決議對(duì)金價(jià)打壓有限，而展望后市，美元的走勢(shì)仍然是黃金的關(guān)鍵。

美元走軟是支撐金價(jià)的主要因素

1月美元持續(xù)承壓跌至近三年低位，因市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不再是唯一可能收緊政策的央行，其他地區(qū)、尤其是歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速。此外、美國參院未能通過短期預(yù)算案一度令美國政府關(guān)門、美國貿(mào)易保護(hù)主義威脅升溫和美債遭遇大幅拋售都施壓美元。而在而美國財(cái)長(zhǎng)努欽在達(dá)沃斯峰會(huì)上發(fā)表了有關(guān)“力挺弱勢(shì)美元”的講話后，加速了美元的跌勢(shì)。

①市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，世界其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)是美元走軟的原因之一。這降低了2018年美元和美元相關(guān)資產(chǎn)的吸引力。隨著全球趕上美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的復(fù)蘇，投資者爭(zhēng)相通過投資獲得收益，世界其他地方經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)將導(dǎo)致資金流出美元，流向很多其他貨幣。

巴克萊的Kadota表示：“在升息立場(chǎng)上美國不再孤獨(dú)。市場(chǎng)焦點(diǎn)放在其他國家將如何在貨幣政策正?；矫嬗^趕上，不少非美貨幣升值潛力上升，對(duì)美元貶值形成共振。”

②美國政府停擺事件持續(xù)發(fā)酵為金價(jià)提供強(qiáng)勁支撐。據(jù)外媒報(bào)道，美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日深夜，美國參議院投票未能通過短期政府預(yù)算案，美國政府停擺危機(jī)變成現(xiàn)實(shí)，立法者無法達(dá)成一致協(xié)議，美國政府將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日凌晨0:01關(guān)閉。

③美國財(cái)政部長(zhǎng)努欽在出席達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇時(shí)聲稱，美元貶值為美國貿(mào)易提供更多機(jī)會(huì)，對(duì)此表示歡迎。這番講話引起了市場(chǎng)的關(guān)注，并認(rèn)為美元有望進(jìn)一步貶值，從而推升了對(duì)黃金的需求。

美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹決議對(duì)金價(jià)打壓有限，美元的走勢(shì)仍然是黃金的關(guān)鍵

1月31日，美聯(lián)儲(chǔ)在最新的利率決議中，宣布將維持基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間在1.25%-1.5%不變，與市場(chǎng)普遍預(yù)期相一致。

金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后先抑后揚(yáng)。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但政策聲明顯示，預(yù)期通脹"將在今年上升"，這一跡象表明，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在3月的利率決議上加息。

美聯(lián)儲(chǔ)加息被視為對(duì)黃金的負(fù)面影響，部分原因是大宗商品并沒有收益，而且利率上升可能導(dǎo)致美元走強(qiáng)。

GoldNewsletter的編輯BrienLundin表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的聲明略顯強(qiáng)硬，并指出他們對(duì)通脹上升的預(yù)期，但在此次政策聲明并沒有出現(xiàn)重大意外。

Lundin稱，雖然黃金在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后出現(xiàn)了延遲反應(yīng)，但我認(rèn)為它并不會(huì)對(duì)金價(jià)的長(zhǎng)期、牛市行情產(chǎn)生太大影響。美元的走勢(shì)仍然是黃金的關(guān)鍵。

在本次決議結(jié)束后，市場(chǎng)仍然認(rèn)為在今年剩余的時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)采取漸進(jìn)式緊縮貨幣政策的信號(hào)，因?yàn)槟壳懊绹?jīng)濟(jì)在持續(xù)擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)也仍舊穩(wěn)固。美元后市能否挽回跌勢(shì)也將令市場(chǎng)密切關(guān)注。

美債遭到拋售也支撐金價(jià)

1月，美債遭市場(chǎng)拋售，前景暗淡，投資者把資金轉(zhuǎn)向黃金市場(chǎng)。1月11日，市場(chǎng)傳言亞洲地區(qū)可能會(huì)減少購買美債，雖然該消息最后被證實(shí)只是傳言，并不屬實(shí)。但這引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，促使市場(chǎng)拋售美國資產(chǎn)，對(duì)美元不利，同時(shí)利多金價(jià)。

一些分析師指稱，亞洲地區(qū)已減少美債持有規(guī)模，但是鑒于該地區(qū)需要穩(wěn)定且有流動(dòng)性的美元資產(chǎn)，在不損及其投資組合下，仍然無法更積極地降低美債持有規(guī)模。

長(zhǎng)短端美債收益率曲線扁平化，是目前華爾街熱議的話題。分析認(rèn)為，這一趨勢(shì)將在今年繼續(xù)持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息舉措，稅改落地都是潛在的推動(dòng)因素。

比特幣市場(chǎng)降溫，金市迎來一輪資金回巢

據(jù)黃金交易商SharpsPixley主管DanielMarburger表示，在比特幣曾在1月上半旬的時(shí)間內(nèi)大跌的同時(shí)，公司黃金貨幣的銷量足足翻了五倍。此外，近期他接到了有大量的電話和郵件詢問如何將數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)為實(shí)體黃金。

Marburger還表示，實(shí)物黃金對(duì)比特幣投資者有吸引力，因?yàn)檫@些資產(chǎn)有很多共同之處。兩者數(shù)量均有限，且容易交易。但黃金具有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榭蛻粲肋h(yuǎn)不可能因失去密碼而無法兌換黃金，且金價(jià)波動(dòng)性更低，可持續(xù)增長(zhǎng)，是真正可以把握的投資。

OANDA的交易主管StephenInnes表示。盡管美元仍是推動(dòng)增長(zhǎng)勢(shì)頭最顯著的推動(dòng)力，但我們不能忽視比特幣在監(jiān)管監(jiān)管方面的崩潰，這加大了黃金風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

實(shí)物黃金需求旺盛支撐金價(jià)

隨著中國春節(jié)臨近，中國的實(shí)物黃金買盤依然旺盛，金價(jià)的前景依然樂觀。另外，黃金交易基金經(jīng)理們也繼續(xù)增持黃金多頭，SPDR黃金基金經(jīng)理們不斷增倉。

在中國，人們一般會(huì)選擇金條或者金首飾作為春節(jié)禮物贈(zèng)送給親朋好友。中國和印度的消費(fèi)者通常對(duì)價(jià)格都非常敏感。只要黃金價(jià)格保持在低水平，并且其他投資選擇的吸引力也不大的話，中國的消費(fèi)者很可能就會(huì)繼續(xù)購買黃金。

分析師認(rèn)為，金價(jià)創(chuàng)下了自2016年11月份的美國總統(tǒng)大選以來最好的月初表現(xiàn)。在新年之后，總是會(huì)看到個(gè)人對(duì)于黃金的需求增長(zhǎng)。人們通常會(huì)在1月份重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整倉位，這同時(shí)推動(dòng)了年初貴金屬價(jià)格與投資者興趣的大幅提高。

黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)的初步數(shù)據(jù)顯示，印度2017年黃金進(jìn)口量較上年激增67%至855噸，因珠寶商在零售需求反彈之下補(bǔ)充庫存。印度是僅次于中國的全球第二大黃金消費(fèi)國，其購買量反彈可望支撐國際金價(jià)。

GFMS資深分析師SudheeshNambiath本周指出：“印度2016年最后一季祭出廢鈔令，之后珠寶商于2017年上半年補(bǔ)充庫存。”GFMS數(shù)據(jù)顯示，印度12月黃金進(jìn)口購買量較上年同期增加40%，至70噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。