黃金月評：金價2018年首月開門紅 看漲氛圍仍火爆

2018年第一個月，現(xiàn)貨黃金價格喜迎開門紅，一路大幅攀升至一年半高位1366.15美元/盎司。美元匯率走軟是支撐金價走高的主要因素，除此之外，美債遭拋售，美聯(lián)儲內(nèi)部對升息的分歧，以及實物黃金買盤旺盛等因素，也都支撐金價。美聯(lián)儲最新偏鷹決議對金價打壓有限，而展望后市，美元的走勢仍然是黃金的關(guān)鍵。

美元走軟是支撐金價的主要因素

1月美元持續(xù)承壓跌至近三年低位，因市場認為美聯(lián)儲不再是唯一可能收緊政策的央行，其他地區(qū)、尤其是歐洲經(jīng)濟增長提速。此外、美國參院未能通過短期預算案一度令美國政府關(guān)門、美國貿(mào)易保護主義威脅升溫和美債遭遇大幅拋售都施壓美元。而在而美國財長努欽在達沃斯峰會上發(fā)表了有關(guān)“力挺弱勢美元”的講話后，加速了美元的跌勢。

①市場發(fā)現(xiàn)，世界其他地區(qū)的經(jīng)濟增長表現(xiàn)是美元走軟的原因之一。這降低了2018年美元和美元相關(guān)資產(chǎn)的吸引力。隨著全球趕上美國經(jīng)濟危機后的復蘇，投資者爭相通過投資獲得收益，世界其他地方經(jīng)濟好轉(zhuǎn)將導致資金流出美元，流向很多其他貨幣。

巴克萊的Kadota表示：“在升息立場上美國不再孤獨。市場焦點放在其他國家將如何在貨幣政策正?；矫嬗^趕上，不少非美貨幣升值潛力上升，對美元貶值形成共振。”

②美國政府停擺事件持續(xù)發(fā)酵為金價提供強勁支撐。據(jù)外媒報道，美國當?shù)貢r間19日深夜，美國參議院投票未能通過短期政府預算案，美國政府停擺危機變成現(xiàn)實，立法者無法達成一致協(xié)議，美國政府將于當?shù)貢r間20日凌晨0:01關(guān)閉。

③美國財政部長努欽在出席達沃斯經(jīng)濟論壇時聲稱，美元貶值為美國貿(mào)易提供更多機會，對此表示歡迎。這番講話引起了市場的關(guān)注，并認為美元有望進一步貶值，從而推升了對黃金的需求。

美聯(lián)儲偏鷹決議對金價打壓有限，美元的走勢仍然是黃金的關(guān)鍵

1月31日，美聯(lián)儲在最新的利率決議中，宣布將維持基準利率目標區(qū)間在1.25%-1.5%不變，與市場普遍預期相一致。

金價在美聯(lián)儲利率決議后先抑后揚。美聯(lián)儲維持利率不變，但政策聲明顯示，預期通脹"將在今年上升"，這一跡象表明，美聯(lián)儲很有可能在3月的利率決議上加息。

美聯(lián)儲加息被視為對黃金的負面影響，部分原因是大宗商品并沒有收益，而且利率上升可能導致美元走強。

GoldNewsletter的編輯BrienLundin表示，盡管美聯(lián)儲的聲明略顯強硬，并指出他們對通脹上升的預期，但在此次政策聲明并沒有出現(xiàn)重大意外。

Lundin稱，雖然黃金在美聯(lián)儲利率決議后出現(xiàn)了延遲反應，但我認為它并不會對金價的長期、牛市行情產(chǎn)生太大影響。美元的走勢仍然是黃金的關(guān)鍵。

在本次決議結(jié)束后，市場仍然認為在今年剩余的時間里，美聯(lián)儲將會繼續(xù)采取漸進式緊縮貨幣政策的信號，因為目前美國經(jīng)濟在持續(xù)擴張，勞動力市場也仍舊穩(wěn)固。美元后市能否挽回跌勢也將令市場密切關(guān)注。

美債遭到拋售也支撐金價

1月，美債遭市場拋售，前景暗淡，投資者把資金轉(zhuǎn)向黃金市場。1月11日，市場傳言亞洲地區(qū)可能會減少購買美債，雖然該消息最后被證實只是傳言，并不屬實。但這引發(fā)市場的擔憂情緒，促使市場拋售美國資產(chǎn)，對美元不利，同時利多金價。

一些分析師指稱，亞洲地區(qū)已減少美債持有規(guī)模，但是鑒于該地區(qū)需要穩(wěn)定且有流動性的美元資產(chǎn)，在不損及其投資組合下，仍然無法更積極地降低美債持有規(guī)模。

長短端美債收益率曲線扁平化，是目前華爾街熱議的話題。分析認為，這一趨勢將在今年繼續(xù)持續(xù)，美聯(lián)儲后續(xù)加息舉措，稅改落地都是潛在的推動因素。

比特幣市場降溫，金市迎來一輪資金回巢

據(jù)黃金交易商SharpsPixley主管DanielMarburger表示，在比特幣曾在1月上半旬的時間內(nèi)大跌的同時，公司黃金貨幣的銷量足足翻了五倍。此外，近期他接到了有大量的電話和郵件詢問如何將數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)為實體黃金。

Marburger還表示，實物黃金對比特幣投資者有吸引力，因為這些資產(chǎn)有很多共同之處。兩者數(shù)量均有限，且容易交易。但黃金具有優(yōu)勢，因為客戶永遠不可能因失去密碼而無法兌換黃金，且金價波動性更低，可持續(xù)增長，是真正可以把握的投資。

OANDA的交易主管StephenInnes表示。盡管美元仍是推動增長勢頭最顯著的推動力，但我們不能忽視比特幣在監(jiān)管監(jiān)管方面的崩潰，這加大了黃金風險溢價。

實物黃金需求旺盛支撐金價

隨著中國春節(jié)臨近，中國的實物黃金買盤依然旺盛，金價的前景依然樂觀。另外，黃金交易基金經(jīng)理們也繼續(xù)增持黃金多頭，SPDR黃金基金經(jīng)理們不斷增倉。

在中國，人們一般會選擇金條或者金首飾作為春節(jié)禮物贈送給親朋好友。中國和印度的消費者通常對價格都非常敏感。只要黃金價格保持在低水平，并且其他投資選擇的吸引力也不大的話，中國的消費者很可能就會繼續(xù)購買黃金。

分析師認為，金價創(chuàng)下了自2016年11月份的美國總統(tǒng)大選以來最好的月初表現(xiàn)。在新年之后，總是會看到個人對于黃金的需求增長。人們通常會在1月份重新評估風險、調(diào)整倉位，這同時推動了年初貴金屬價格與投資者興趣的大幅提高。

黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)的初步數(shù)據(jù)顯示，印度2017年黃金進口量較上年激增67%至855噸，因珠寶商在零售需求反彈之下補充庫存。印度是僅次于中國的全球第二大黃金消費國，其購買量反彈可望支撐國際金價。

GFMS資深分析師SudheeshNambiath本周指出：“印度2016年最后一季祭出廢鈔令，之后珠寶商于2017年上半年補充庫存。”GFMS數(shù)據(jù)顯示，印度12月黃金進口購買量較上年同期增加40%，至70噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。