廠內(nèi)庫存維持高位 預(yù)計(jì)下周全國無縫管交易價(jià)或盤整運(yùn)行（4.19-4.26）

概述：本周黑色系期貨震蕩運(yùn)行，原料期貨震蕩上行，鋼材庫存繼續(xù)下降，市場信心小幅回暖。宏觀方面，美國國務(wù)卿訪華，美國GDP數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美國4月制造業(yè)PMI跌破榮枯線，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期或有所延后。國內(nèi)4月LPR報(bào)價(jià)出爐1年期和5年期利率均維持不變，南方多地強(qiáng)降雨天氣影響需求，特別國債政策支持持續(xù)發(fā)力。管廠方面，無縫管廠理論利潤繼續(xù)小幅修復(fù)，無縫管產(chǎn)量小幅增長，管廠訂單一般，廠庫維持增加，本周多數(shù)主流無縫管廠價(jià)格小幅探漲。截至4月26日全國28個(gè)主要城市無縫管均價(jià)環(huán)比下跌3元/噸，跌幅明顯收窄，部分市場小幅拉漲。

一、本周回顧

【價(jià)格方面】

無縫管價(jià)格：據(jù)盤點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示：截至4月26日全國28個(gè)主要城市108*4.5mm無縫管均價(jià)4780元/噸，周環(huán)比下跌3元/噸，本周無縫管價(jià)格跌幅明顯收窄，部分市場小幅拉漲。

原料方面：截至本周五，管坯價(jià)格漲跌不一，本周山東管坯價(jià)格上漲10元/噸，江蘇管坯價(jià)格環(huán)比下跌10元/噸。

表1：全國各城市無縫管價(jià)格（108*4.5mm）

管廠調(diào)價(jià)方面：據(jù)調(diào)研（34家樣本無縫管廠），本周部分無縫管廠出廠價(jià)格拉漲下調(diào)30-100元/噸。

表2：無縫管廠掛牌價(jià)格調(diào)整

【利潤方面】

從無縫管利潤表現(xiàn)來看，本周山東、江蘇管廠理論利潤繼續(xù)修復(fù)，山東地區(qū)管廠利潤繼續(xù)擴(kuò)大，以20#熱軋，Ф108*4.5mm無縫管為例，山東地區(qū)樣本企業(yè)無縫管廠利潤為180元/噸，周環(huán)比增加50元/噸，江蘇地區(qū)樣本企業(yè)無縫管廠利潤為380元/噸，周環(huán)比增加40元/噸。

圖3：山東無縫管廠利潤（單位：元/噸）

圖4：江蘇無縫管廠利潤（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)

各地區(qū)評述：

【華東地區(qū)】無縫管：本周原料管坯價(jià)格小幅上漲，山東管坯價(jià)格上漲10元/噸，江蘇管坯價(jià)格上漲10-30元/噸，主流無縫管廠價(jià)格震蕩運(yùn)行，華東主流市場無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。市場整體出貨不及預(yù)期，黑色系期貨本周震蕩下行，市場交投氛圍不佳，貿(mào)易商心態(tài)偏悲觀。管廠方面，本周樣本無縫管廠產(chǎn)量繼續(xù)增加，廠庫累積，貿(mào)易商補(bǔ)貨積極性不佳，社會(huì)庫存呈減少趨勢。市場方面，市場需求改善程度有限，商家心態(tài)謹(jǐn)慎、按需補(bǔ)庫為主。預(yù)計(jì)下周華東地區(qū)無縫管價(jià)格或繼續(xù)弱勢震蕩運(yùn)行。

【華南地區(qū)】本周華南地區(qū)無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。具體來看，無縫管108*4.5mm廣州市場報(bào)4960元/噸，樂從市場報(bào)4910元/噸；廣西市場報(bào)4850元/噸。原料方面，本周原料管坯價(jià)格小幅上漲，山東管坯價(jià)格上漲10元/噸，江蘇管坯價(jià)格上漲10-30元/噸。主流無縫管廠價(jià)格震蕩運(yùn)行，節(jié)前管廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，管廠庫存產(chǎn)量小幅增加。市場方面，本周黑色系期貨震蕩運(yùn)行，華南市場情緒依舊偏謹(jǐn)慎，近期兩廣地區(qū)雨水較多，多地反饋下游車輛進(jìn)出受阻，華南市場本周總體出貨偏差，市場需求相對疲軟。疊加原料成本價(jià)格堅(jiān)挺，雖出貨一般，但成材支撐力度尚存，市場總體以降庫出貨為主，對后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。綜上所述，預(yù)計(jì)下周華南地區(qū)無縫管價(jià)格震蕩盤整運(yùn)行。

【華中地區(qū)】本周華中市場無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，108*4.5mm鄭州報(bào)4750元/噸，長沙報(bào)4810元/噸，武漢報(bào)4640元/噸。市場方面，本周管坯價(jià)格小幅上漲，多數(shù)華中主流管廠報(bào)價(jià)小幅上調(diào)。當(dāng)前市場成交情況仍然一般，市場庫存小幅下降。本周管廠價(jià)格雖所有上漲，但多數(shù)市場貿(mào)易商表示仍以穩(wěn)價(jià)出貨為主。近日管坯價(jià)格有所上漲，對無縫管價(jià)格有所支撐，但由于下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，無縫管價(jià)格上漲空間有限，商家補(bǔ)庫意愿差，市場新開工訂單少，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)供需問題將仍然存在。綜上，預(yù)計(jì)下周華中無縫管價(jià)格或震蕩盤整運(yùn)行。

【東北地區(qū)】本周東北無縫管市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，108*4.5mm哈爾濱報(bào)4750元/噸，沈陽報(bào)4650元/噸，長春報(bào)4700元/噸。市場方面，本周鋼管原料價(jià)格窄幅震蕩，管坯價(jià)格上漲10元/噸，管廠方面并無調(diào)價(jià)。市場方面，近期五一節(jié)前，成交方面有所好轉(zhuǎn)，前期已結(jié)算庫存陸續(xù)消化，但后續(xù)到貨成本稍有增加，雖市場報(bào)價(jià)并無明顯變化，但整體以挺價(jià)為主。市場價(jià)格與原料價(jià)格已震蕩調(diào)整一月，市場低價(jià)資源逐漸出清，后續(xù)管廠價(jià)格或有支撐。綜上，預(yù)計(jì)下周東北無縫管市場價(jià)格或繼續(xù)以穩(wěn)為主運(yùn)行。

【華北地區(qū)】本周華北地區(qū)無縫管價(jià)格暫穩(wěn)，北京市場108*4.5mm無縫管價(jià)格報(bào)4810元/噸，天津市場報(bào)4720元/噸。上游原材料價(jià)格震蕩調(diào)整，不少客戶觀望情緒較濃，貿(mào)易商還是以積極去庫為主。臨近五一假期，部分下游單位少量備貨，周中過后華北地區(qū)成交情況有所轉(zhuǎn)好。整體來看，短期市場仍有供應(yīng)壓力，價(jià)格上行困難，預(yù)計(jì)下周華北地區(qū)無縫管價(jià)格以窄幅調(diào)整為主。

【西南地區(qū)】本周西南地區(qū)無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，成都市場108*4.5mm報(bào)4840元/噸，重慶報(bào)4880元/噸，昆明報(bào)4910元/噸，貴陽報(bào)4860元/噸。本周原料管坯價(jià)格繼續(xù)上漲，成本端壓力增大，管廠挺價(jià)意愿足。然西南地區(qū)無縫管成交情況平平，貿(mào)易商以出貨為主，市場貿(mào)易商庫存量有所下降，貿(mào)易商去庫意愿強(qiáng)。疊加西南地區(qū)整體成交下滑，下游采購積極性不高，需求相對疲軟，對價(jià)格持續(xù)支撐力較弱。貿(mào)易商表示，在當(dāng)下低需求的情況下，價(jià)格難有漲勢。五一假期即將來臨，預(yù)計(jì)下周西南無縫管市場價(jià)格盤整運(yùn)行。

【西北地區(qū)】本周西北市場無縫管價(jià)格主流維穩(wěn)，現(xiàn)108*4.5mm西安報(bào)4730元/噸，蘭州報(bào)4830元/噸，烏魯木齊報(bào)4850元/噸。原料方面，原料方面，本周鋼管原料價(jià)格小幅上漲，主流無縫管廠價(jià)格暫穩(wěn)，管廠庫存變化不大，市場方面，隨著原料、廠家價(jià)格堅(jiān)挺，期貨拉升，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，但考慮到前期低價(jià)庫存的影響，市場跟漲較慢，按需補(bǔ)庫，綜述，預(yù)計(jì)下周西北無縫管價(jià)格或震蕩運(yùn)行。

二、下周預(yù)測

【庫存方面】

根據(jù)研全國無縫管（123家）商家?guī)齑媲闆r來看，本周全國無縫管社會(huì)庫存74.43萬噸，環(huán)比降1.12萬噸。據(jù)調(diào)研全國（33家）無縫管生產(chǎn)企業(yè)情況來看，廠內(nèi)庫存69.92萬噸，周環(huán)比增加0.55萬噸，月同比減少1.28萬噸；原料庫存34.73萬噸，周環(huán)比增加2.01萬噸，月同比增2.1萬噸。預(yù)計(jì)下周廠庫維持小幅下降、社庫維持增長。

圖5：全國無縫鋼管社會(huì)庫存變化 （單位：萬噸）

圖6：樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存變化（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)

【供應(yīng)方面】

國內(nèi)無縫管廠周生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計(jì)（32家生產(chǎn)企業(yè)，122條產(chǎn)線）本周產(chǎn)量34.26萬噸，周環(huán)比增加0.24萬噸，月同比增加2.47萬噸；產(chǎn)能利用率74.44%，周環(huán)比上漲0.52%，月同比上漲6.26%。本周管廠利潤繼續(xù)修復(fù)，管廠開工意愿相對較高，但目前廠庫壓力較大，預(yù)計(jì)下周管廠產(chǎn)量或高位回落。

圖7：樣本管廠產(chǎn)能利用率、開工率變化情況

數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)

【成交方面】

本周（4月第4周）無縫管貿(mào)易企業(yè)成交量 （樣本企業(yè)共計(jì)123家）為15260噸，環(huán)比上周15877噸降617噸。4月日均成交同比去年增15.58%。本周成交量較上周小幅下降，期鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，節(jié)前商家補(bǔ)庫意愿較弱，市場需求維持一般。全國區(qū)域來看：華北、東北地區(qū)成交呈現(xiàn)增長，其他地區(qū)成交均呈現(xiàn)不同程度下降。

【市場預(yù)測】

從價(jià)格方面來看：

本周黑色系期貨震蕩運(yùn)行，原料價(jià)格相對偏強(qiáng)，山東管坯價(jià)格小幅上漲，主流管廠價(jià)格小幅探漲30-50，短期成本端有所支撐。

從基本面來看：本周管廠接單情況一般，管廠庫存維持中高位，管廠利潤修復(fù)，供應(yīng)繼續(xù)維持中高位。臨近假期，南方雨季等因素影響，下游需求表現(xiàn)較弱，商家心態(tài)一般，無縫管商家多讓利降庫為主，補(bǔ)庫意愿一般。下周需求或在貿(mào)易環(huán)節(jié)小幅釋放。

從心態(tài)方面來看：市場情緒面有所修復(fù)，期鋼價(jià)格反彈，短期以謹(jǐn)慎樂觀為主。

綜合來看，預(yù)計(jì)下周全國無縫管價(jià)格或震蕩運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。